前言：近期市場對于義烏價格戰(zhàn)關注度較高，今年上半年義烏快遞市場單價的大幅下行使得投資者對于行業(yè)的價格競爭有所擔憂，義烏快遞市場近年發(fā)展如何？為何競爭如此激烈？本文我們試圖結(jié)合官方數(shù)據(jù)和草根調(diào)研來解答市場的疑惑。

1. 義烏快遞市場：單價走低，規(guī)模急劇增長

義烏快遞規(guī)模快速增長的同時，市場競爭亦十分激烈。根據(jù)地方郵政局數(shù)據(jù)，2019年上半年，義烏快遞單價僅為3.45元（行業(yè)單價12.2元），同比下降達19%（盡管單價降幅環(huán)比去年有所收窄，但幅度遠超行業(yè)），而從2014-19H1義烏市場快遞單價從14年的7.8元下降了約56%。在全國快遞業(yè)務量排名前十大的城市中，19H1義烏快遞單價降幅亦居首位。

義烏單價的走低的背后業(yè)務量的急劇增長。2019H1義烏快遞業(yè)務量18.73億件，同比+76.3%，14-18年業(yè)務量復合增速達69%（領先行業(yè)增速31pts），義烏快遞市場規(guī)模亦從14年的全國第九躍升至目前的第三（僅次于廣州、深圳），義烏快遞量占全國/浙江省的比例從14年的2.4%/13.8%提升至19H1的6.7%/33.4%。

2. “電商之都”網(wǎng)貨資源獨具優(yōu)勢，快遞價格洼地反哺電商

義烏作為全國最大最全的網(wǎng)貨供應基地之一，也是全國從事電子商務綜合條件最好的城市之一。義烏匯集了天貓?zhí)詫殹?a class="tag_click" style="text-decoration: underline;" href="http://www.gillianpearce.com/company/13" onclick="tagClick(9)">京東、拼多多、唯品會、國美、蘇寧等國內(nèi)主流電商平臺，據(jù)義烏商務局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年義烏實現(xiàn)電子商務交易額2368.3億元，全市電商賬戶數(shù)超31萬戶，內(nèi)貿(mào)網(wǎng)商密度位居全國第一，網(wǎng)貨資源獨具優(yōu)勢。

根據(jù)阿里統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年，義烏作為阿里縣域電商第一強縣，年成交額是第二名的近兩倍，義烏淘寶村數(shù)量達134個，居全國第一。

快遞價格洼地反哺電商。龐大的電商發(fā)貨需求也吸引了包括通達系、順豐等各大快遞企業(yè)的入駐，目前各家已經(jīng)完成快遞產(chǎn)業(yè)園區(qū)的布局。而義烏快遞物流的集聚效應為電商降低了成本。義烏的電商小件快遞比上海一票便宜五角到一元（義烏的虹吸效應吸引周邊的快件往義烏發(fā)），義烏的快遞價格優(yōu)勢也吸引著外地很多電商企業(yè)入駐，其快遞價格洼地效應持續(xù)反哺電商及實體發(fā)展，從而推動大量電商向義烏集聚。

從通達系各家快遞公司在義烏的網(wǎng)點數(shù)量看，韻達網(wǎng)點最多（133個），其次百世43個，中通40個，圓通11個（未披露具體承包區(qū)分部數(shù)量），而申通在義烏僅一家大加盟商（浙江義烏分公司，其下承包區(qū)數(shù)量未披露）。

“價格洼地”倒逼快遞企業(yè)降本增效，加速中小企業(yè)出局

根據(jù)我們草根調(diào)研，從目前義烏市場電商小件收費情況看，如果電商客戶日均發(fā)貨量在1000票以上（0.5KG以下小件），快遞價格基本在1.8-2元左右（加盟網(wǎng)點仍有一定利潤空間），如果發(fā)貨量更大、貨源重量更輕，快遞價格還能下降，單票快件的極限價格我們認為與派費水平相當甚至可以更低，對于小件（如手機殼等）其中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的邊際成本極低，另外網(wǎng)點亦可以通過大件盈利來補貼。

低廉的快遞價格也在倒逼快遞企業(yè)降本增效。早在16年，義烏申通將自主研發(fā)的“小黃人”機器人自動化分揀系統(tǒng)投入使用，日處理量150萬件，減少70%人工；同年，義烏順豐引進進口自動化設備，每小時處理量達2萬票，分揀效率提高50%以上。各大快遞企業(yè)紛紛加大當?shù)剞D(zhuǎn)運中心自動化設備投入，提升中轉(zhuǎn)運行效率。

義烏市場集中度高，中小快遞企業(yè)加速出局。近年金華（義烏）市場集中度CR8指數(shù)保持在95%左右，市場已經(jīng)高度集中，較低的市場價格使中小快遞企業(yè)逐步出局。根據(jù)我們草根調(diào)研，百世、韻達份額居前（申通義烏份額17/18份額為10.8%/9.1%）。

3. 總結(jié)與展望

1）  義烏“價格洼地”一方面是快遞市場同質(zhì)化競爭所致，但更重要的是其城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構決定（電商發(fā)達，網(wǎng)貨資源集中），該現(xiàn)象在全國各地也有所體現(xiàn)，如山東臨沂（電商快速發(fā)展帶動快遞規(guī)模高增長，快遞單價走低）。

2） 從行業(yè)整體看，價格并未惡化，總體可控。19H1快遞單價同比降幅收窄（18/19H1單價降幅3.7%/1.6%）。另外，我們也注意到其他產(chǎn)糧區(qū)城市如業(yè)務量規(guī)模第一的廣州，19H1其快遞單價出現(xiàn)了同比回升（或與其快遞結(jié)構變化有關）。

3） 展望：短期看，7、8月快遞需求較平，價格競爭仍激烈，9月開始行業(yè)逐步進入旺季，快遞單價有望企穩(wěn)回升；長期看，行業(yè)仍維持中高速增長，龍頭之間價格戰(zhàn)的邊際效應減弱，降本增效、提升服務質(zhì)量將成為快遞企業(yè)長期制勝的關鍵。

4. 風險提示

快遞業(yè)務量增長不及預期；行業(yè)大規(guī)模價格戰(zhàn)。

來源：

安信證券研究中心交通運輸組：明興、沙沫

本文內(nèi)容摘自《快遞物流系列研究筆記之一：從義烏價格戰(zhàn)說起》20190721

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