10月16日極兔在香港聯交所官網更新了招股書數據，擬在本月16日至19日正式招股，初步向全球發售3.266億股，發售價定在12港元，募資約32.2億港元并計劃于本月27日以“1519”為股票代碼掛牌敲鐘。

此次招股書最大亮點就是更新了極兔2023上半年業績，讓人震驚的是，在業務量和服務質量創出新高的情況下，極兔單票收入依舊穩在高位，面對全球化趨勢，極兔還有哪些新動作值得我們期待?

開拓新市場

業務量同比增長超十倍，極兔為何這么猛？

據極兔招股書可知，除了布局國內電商快遞以外，極兔在東南亞尤其在新市場的業務增長勢頭十分亮眼。隨著沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及業務的不斷繁榮，極兔今年上半年在新市場的日均包裹業務量達到了45.7萬件左右，同比去年增長10倍，之所以極兔體量能夠快速增長，不僅受益于電商滲透率的提升，還源于其擴張并購的強大整合能力。

極兔的并購可謂是一步一個腳印，在國內先是收購了龍邦快遞，拿到快遞營業資質和操作場地、設備，緊接著花68億元收購百世快遞國內業務，此舉在拿下淘系訂單的同時還成功的補給了基礎設施以及網點資源。

而就當外界都懷疑極兔命數不多時，極兔又一次秀肌肉，豪擲11.83億元拿下豐網，且與順豐建立股權、業務上的合作，有利于極兔加快出海進程，更有利于提升服務水平。

短短兩年的時間里，極兔憑借收購百世和豐網，躋身一躍國內快遞前五，實現了與阿里和順豐的成功抱團，如此強大的整合戰略，可見極兔運籌帷幄之妙。

感嘆之余讓同行更加好奇的是，極兔的神秘金主到底是誰，為何能夠連續出手兩筆接近百億的資本運作，在極兔規模擴張的八年里，融資金額共達57.7億美元，顯然這些還不足以支撐國內的經營開支，于是憑借東南亞業務穩定現金流，急需自我造血的極兔穩住了局面。

極兔東南亞地區業務增長是其國際持續擴張的源動力。據招股書顯示，今年上半年極兔EBITDA盈利3916.9萬美元，其中東南亞盈利達到1.84億美元，成為核心盈利區域。

此外，上半年極兔東南亞包裹量為14.38億件，同比增長18.4%，估算下來平均每人每年寄遞4個包裹，對比國內的人均每年78個包裹數量，極兔東南亞業務還有巨大空間。

今年上半年，極兔營業收入達到40.3億美元，包裹總量達到64.47億件，同比增速15.1%。極兔在國內市場份額已經達到12.4%，在新興市場也突破了日單量110萬件峰值，極兔規?？焖俚玫桨l展驗證了其模式的可復制性。

盈利水平新突破

國內單票盈虧平衡，極兔如何降本增效？

在單量驟增的同時，極兔盈利也實現了質的飛躍，主要表現為國內市場虧損持續收窄，單票盈虧平衡。據招股書可知，極兔今年上半年國內單票成本和單票收入相等，同為0.34美金/件，單票成本降幅15%，降本效果尤為明顯。

單票成本

單票收入

為了降低整體成本，極兔根據本地運營環境動態調整網點的密度和位置，比如擴大各個網點的覆蓋范圍，或加大各網點的容量，從而幫助降低單票攬件及派件成本。極兔還將通過雇用網絡合作伙伴經營更多網點并提高其經營效率，繼續優化攬件及派件成本結構。

在干線運輸和中轉降本環節，極兔上半年共自購4400輛車，通過擴大自有運輸車隊，更好地規劃和監控擴大后的網絡來優化運輸路線達到3900條干線，實現了高運力效果。此外，極兔還投入近2.5億美金購買廠房和自動化設備，進一步提高轉運中心效率。

為了撕掉低價標簽，極兔在招股說中說期望通過提供卓越的服務吸引更高質量的消費者，從而維持和優化定價。為了穩住單票收入，極兔通過持續深化與淘寶天貓、抖音、快手等各類電商平臺的合作，提高自身議價能力，通過選擇更加優質的網點提高自身服務質量，提升品牌形象，獲取優質企業客戶，進而保持在國內價格的競爭力。

據招股書可知，本次IPO募集的資金也將悉數用于升級機器及設備、強化干線運輸、投入研發IT系統及基礎設施以及拓寬服務邊界，在戰略層面提升整體價值。

告別了低價的極兔，距離扭虧為盈只剩最后一步，一旦成功盈利，屆時極兔將徹底結束用虧損換規模的經營方式，加大突破新市場步伐，在國內“一超多強”的快遞格局中名列前茅，在國內實現良性循環。

末端網點新變化

服務質量顯著提升，極兔商業模式可復制？

極兔將成為第一個把國內快遞經驗復制到全球的企業。

中國快遞的擴張分為兩個陣營，一派是順豐、菜鳥速遞的全自營方式，聚焦時效和服務，幾乎所有的轉運中心和網點都是自行建設，重資產投入開支巨大，主打品質快遞即高客單價、高貨值的客戶，講究口碑和價值。

另一派是通達系加盟制，主要是在全國范圍篩選合格的加盟商，把最先一公里和最后一公里交給他們，用低價換取市場份額，總部自己聚焦干線和轉運中心建設，主打價格低廉的電商件客戶，講究成本和件量。

極兔進入國內以后，另辟蹊徑，獨創一派，其稱為“區域代理”模式，雖然有點類似通達系，但不是傳統的加盟制模式，在區域代理模式下，區域代理商擁有極大的掌控權和自主權，截止到今年上半年，有超過18600個網點和104個區域代理及約8700個網絡合作伙伴存活于極兔體系之中，隨著極兔毛利率持續改善，國內會有更多優質網點加入到這體系里。

2019年進入中國時，極兔的區域代理模式在兩個月的時間成功將服務覆蓋至國內，之所以能夠快速完成擴張，離不開以下四個因素：

其一，極兔這套模式保證了利益與文化的一致，區域代理保持長期合作關系，依據績效，以不同的激勵安排分享成功；

其二，極兔這套模式具備高度靈活性與適應性，能夠通過最優方法調整當地市場的業務運營，并成功將該模式推廣到多個司法管轄區；

其三，極兔這套模式能夠實現強有力的運營控制，憑藉全球綜合技術系統以及提供定制服務的增強能力，克服各市場的多重運營挑戰；

其四，極兔這套模式可以滿足低成本、低資本需求，無需投入巨額資金便可減少單位成本、提升經營杠桿；

簡而言之，極兔區域代理模式秉承了步步高OV的理念，最大程度的激發了區域代理積極性、主動性，縮短了組網的時間。

借助這套體系的極兔，服務質量管控再上一個臺階。

根據中國國家郵政局公布的數據，極兔速遞今年上半年的百萬單遺失率為0.23件、百萬單投訴率為0.58件、百萬單有效投訴率為0.015件，遠低于同期行業平均水平的百萬單1.90件、百萬單6.68件、百萬單1.83件，各項數據都在一個頗高的水平。

此外，據中國郵政局公布2023年一季度數據顯示，極兔72小時準時率直逼順豐、中通，排行前三，截止到目前，極兔已為13個國家及地區提供快遞服務，主要提供包裹重量在20公斤以內的快遞，派件時長介于24小時至72小時之間，輔以其他增值服務。這充分說明極兔末端服務的穩定性和多樣性。

雙壹認為快遞網點的穩定事關整個網絡的健康運行，極兔在網點管理經營上開拓了一條特色道路，這個模式不僅在國內取得了顯著成效，也能將經驗成功復制。

在快遞沖擊全球化進程中，極兔模式勢必會在中國快遞發展史上留下濃墨重彩的一筆。