Q1：請問公司如何看待未來行業(yè)增長前景？如何看待消費(fèi)低迷對時效件增長的影響？上期業(yè)績發(fā)布會提到的高單位數(shù)甚至低雙位數(shù)的增長，在下半年是否有機(jī)會兌現(xiàn)？

答：快遞物流行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)大動脈，同時也是民生保障的重要支撐，疫情下物流行業(yè)的重要性凸顯。近年來，監(jiān)管部門和各家同行都在致力于推動物流行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，以更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，從過去注重價格維度轉(zhuǎn)向更關(guān)注行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，公司對行業(yè)基本面長期向好有信心。 

此外，從行業(yè)競爭格局可以看出，傳統(tǒng)市場份額的競爭優(yōu)先級下降，大家更為關(guān)注產(chǎn)品分層，產(chǎn)品創(chuàng)新，包括國家管局號召鼓勵的快遞出海，這幾個層面，順豐都能很好的匹配，并且也在業(yè)務(wù)基石的時效件層面深挖場景，例如契合電商平臺需求的逆向退貨以及契合高端工業(yè)品托寄的專享急件。時效件的增速和GDP的增速息息相關(guān)，公司內(nèi)部會看GDP+的概念；雖然今年上半年宏觀環(huán)境受到了諸多因素的干擾，時效件的增速仍然能比GDP跑快2.6個百分點，并且在疫情穩(wěn)定后的5月下旬開始，時效件增速也逐月呈復(fù)蘇向好的態(tài)勢，6月、7月增速達(dá)到雙位數(shù)。 

下半年如果沒有大范圍的疫情影響，時效件的增速預(yù)期會好于上半年。

Q2：鄂州花湖機(jī)場投產(chǎn)后，航線開通進(jìn)度如何？怎樣展望它對國內(nèi)時效件和國際業(yè)務(wù)的驅(qū)動？未來 1-2 年內(nèi)鄂州花湖機(jī)場對公司財務(wù)上的影響會如何體現(xiàn)？也希望管理層分享一下當(dāng)地產(chǎn)業(yè)集群招商的進(jìn)展？

答：從今年的航線開辟情況來看，國內(nèi)航線會有 2-4 條。我們通過軸輻式的運(yùn)營方式，把全國貨量往鄂州集中，帶來的時效和規(guī)模效益會體現(xiàn)得更明顯，有利于提升產(chǎn)品競爭力和降低成本。

此外鄂州花湖機(jī)場的定位已經(jīng)做了一個比較大的調(diào)整：建設(shè)為同行共同發(fā)力的平臺、國家級的貨運(yùn)樞紐，打造中國對外對內(nèi)的樞紐平臺。公司也在跟諸多供應(yīng)鏈、貨運(yùn)到貨代等各領(lǐng)域國內(nèi)國際領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)一步洽談中，用這個平臺吸引他們?nèi)腭v，把更多的貨量帶到鄂州來。

成本方面，預(yù)計 2023 年雖然短期業(yè)務(wù)量需要增量爬坡期，但是成本壓力總體可控。

Q3：行業(yè)增速放緩，已偏離了年初管局預(yù)設(shè)目標(biāo)，看到公司披露的上半年資本開支總投入額好像也做了相應(yīng)調(diào)整。

能否請公司介紹一下上半年公司資本開支的具體投向和下半年計劃？另外，最近特斯拉和小米推出人形機(jī)器人，公司遠(yuǎn)期的資本開支投向里會有機(jī)器人嗎？

答：今年上半年資本開支投入額同比下降 29%，達(dá)到 65億，占營收比重從去年的 10.4%下降到 5.0%。去年是資本開支投入高峰期，今年計劃比去年有所下降。今年全年資本開支主要投向：1）鄂州工程項目及鄂州自動化、2）產(chǎn)業(yè)園工程建設(shè)、3）飛機(jī)和車輛的運(yùn)力購置。面對外界復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，公司內(nèi)部“算賬”會更加精準(zhǔn)，需要做更多的研究分析，所以投入偏向謹(jǐn)慎。

關(guān)于機(jī)器人，順豐已在多個場景應(yīng)用，例如運(yùn)籌優(yōu)化、智慧大腦，無人車也已應(yīng)用在校園和地區(qū)的一些場景，此外還有無人叉車、無人機(jī)；在倉儲的自動化方面有機(jī)械臂、AGV等應(yīng)用；以及中轉(zhuǎn)場自動化的機(jī)器人應(yīng)用。總體來說，公司會根據(jù)機(jī)器人設(shè)備不同的成熟程度，在運(yùn)營中適當(dāng)使用。對于人形機(jī)器人，公司沒有很大的資本開支投入，還在持續(xù)觀察。

另外，對于新技術(shù)的應(yīng)用，順豐有很多物流場景，自主開發(fā)是一個選項，也會考慮跟一些有競爭力的公司進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)，甚至直接使用他們的某項技術(shù)等等，通過多方面不同維度的合作，進(jìn)一步管控整體的資本開支。

 Q4：二季度在疫情沖擊和高油價等不利外部環(huán)境下，公司業(yè)績具備韌性超過市場預(yù)期，下半年還有哪些新的舉措能繼續(xù)降本增效？

答：自公司的經(jīng)營基調(diào)轉(zhuǎn)向健康經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展后，特別關(guān)注運(yùn)營層面帶來的效益改善。只是上半年的疫情導(dǎo)致需求受到干擾，并沒有展現(xiàn)出最佳表現(xiàn)，但 6 月的情況是個很好的例子，一旦疫情得以控制，需求端復(fù)蘇，公司整體的業(yè)績是超預(yù)期的。

1）運(yùn)營成本端：下半年將繼續(xù)深化多網(wǎng)融通，公司預(yù)計全年節(jié)省的金額不會低于去年水平。以節(jié)假日融通為例，當(dāng)大小件組織架構(gòu)融合后，根據(jù)業(yè)務(wù)量情況，周末/節(jié)假日部分場地可以關(guān)停，從而節(jié)省成本。

2）單票中轉(zhuǎn)成本：在下半年有進(jìn)一步優(yōu)化的空間；除了公司一直在推行的中轉(zhuǎn)自動化滲透率提升，操作工序精細(xì)化管理這些舉措之外，融通之后，公司對中轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)更為重視，也和規(guī)劃端打通銜接，例如，明確各產(chǎn)品的需求和標(biāo)準(zhǔn)，后續(xù)能更加精細(xì)化地規(guī)劃產(chǎn)品快慢有序地入網(wǎng)，進(jìn)一步提升產(chǎn)能空間，同時也降低成本。

3）單位運(yùn)輸成本：上半年即便是在疫情影響和油價上漲的情況下單位運(yùn)力成本仍有小幅下降，可以看出公司運(yùn)營管控的能力在提升。另外在規(guī)劃方面，公司將打破行政區(qū)域來規(guī)劃路由，以拉直線路為最終目的，減少車線投入的同時也提升了時效。

4）更高效的末端：更為合理的網(wǎng)點布局，例如公司一直在推行的直分直發(fā)、網(wǎng)點變革，一方面是能延長現(xiàn)有網(wǎng)點生命周期，減少擴(kuò)網(wǎng)點的機(jī)會，將帶來租金減少，而且單個網(wǎng)點能支撐更多業(yè)務(wù)量；另一方面也節(jié)省了小哥的接駁時間，降低勞動強(qiáng)度，讓他們有更多時間面客，提升作業(yè)效率。

5）管理成本端（費(fèi)用）：多網(wǎng)融通也帶來了組織的融合，例如大、小件的管理團(tuán)隊彼此都具備豐富的經(jīng)驗，會有更多的交集和協(xié)作，可以進(jìn)一步提升人效。

6）財務(wù)端結(jié)算牽引：下半年內(nèi)部的考核會將分撥區(qū)轉(zhuǎn)為利潤中心，各分撥區(qū)不再像以往只關(guān)注自身的時效和成本，而是能從全盤的角度考慮，如何減少節(jié)點，促進(jìn)直發(fā)，降低成本，提升效率。

Q5：公司和嘉里物流融合正在推進(jìn)中，雙方合作的產(chǎn)品也已推出。請問公司短期和中期內(nèi)對國際業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位和業(yè)務(wù)目標(biāo)是怎樣的？在實現(xiàn)路徑和產(chǎn)品創(chuàng)新上投資者有哪些可以期待？

答：從總體規(guī)模的角度，國際業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了除快遞以外的第二大業(yè)務(wù)，保持了比較高的增速。同時也看到：一方面，國際市場存在不確定因素，在高增長的同時市場也有較大波動，所以資源投入會跟業(yè)務(wù)和整體市場環(huán)境的波動有更緊密的結(jié)合。另一方面，公司跟嘉里深度融合后還有很多需要磨合的地方，例如：國際快遞產(chǎn)品，在新馬泰流向的空運(yùn)運(yùn)力投放上，已達(dá)到國際三大水平，但實際上各環(huán)節(jié)的操作水平和端到端管理，都有進(jìn)一步提升空間。

所以公司制定了比較客觀的發(fā)展目標(biāo)，在產(chǎn)品層面，要進(jìn)入時效高端產(chǎn)品的序列。把產(chǎn)品重心從低端向更多的高端時效產(chǎn)品延伸，提高產(chǎn)品品質(zhì)，建立客戶口碑。1）東南亞：協(xié)同嘉里，通過投資或合作的模式，把東南亞區(qū)域內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)更快的建立起來，加快在東南亞的布局；2）歐洲：希望把貨量相對集中，把歐洲市場經(jīng)營得更好；3）美線：將以較為靈活的模式（全貨機(jī)或散航）持續(xù)投入空運(yùn)資源和運(yùn)力。

以上這些目前都在逐步完善和探討的過程中。總結(jié)來說，國際市場是一個很好的機(jī)會，但風(fēng)險和波動也遠(yuǎn)超國內(nèi)市場。所以公司也希望依托嘉里的資源和能力，包括在東南亞考慮和嘉里共建虛擬型區(qū)域總部，更好地發(fā)展國際業(yè)務(wù)。

Q6：不同于其他單一賽道玩家，順豐業(yè)務(wù)布局非常豐富多元，在公司的業(yè)務(wù)組合中，管理層是如何分配資源投放的優(yōu)先級以實現(xiàn)更優(yōu)匹配？ 

答：資源如何投放，優(yōu)先投給哪個 BU（事業(yè)部），的確是非常重要的決定。我們從幾個層面考慮：首先，總體層面，圍繞公司戰(zhàn)略。順豐的 2025 戰(zhàn)略是聚焦的戰(zhàn)略，戰(zhàn)略里的賽道會主力投入，不在戰(zhàn)略里的賽道不會去投，簡單來講，就是有所為有所不為。

另一方面，分業(yè)務(wù)來看，在集團(tuán)健康經(jīng)營的總基調(diào)下，公司會圍繞各業(yè)務(wù)線的盈利情況、中長遠(yuǎn)競爭力打造，來決定資源投入優(yōu)先級；以第一性原理的商業(yè)邏輯來科學(xué)規(guī)劃，即以時效件優(yōu)先的策略來規(guī)劃各環(huán)節(jié)的資源投入，而其他業(yè)務(wù)線也可以借助時效件的網(wǎng)絡(luò)底盤，運(yùn)用邊際資源。

從單一業(yè)務(wù)看，公司資源投放在兩條主線：服務(wù)和效率。

例如公司近年來非常關(guān)注的多網(wǎng)融通和末端網(wǎng)點優(yōu)化，都是希望提升中轉(zhuǎn)、運(yùn)輸和末端效率，同時也提升時效達(dá)成率和員工滿意度。

有關(guān)具體投入的力度，公司可通過把控節(jié)奏來管控，打造成一個事前規(guī)劃、事中監(jiān)控、事后復(fù)盤全鏈條的管控體系；

另外，公司已經(jīng)打造了一套智能控制系統(tǒng)，通過這套系統(tǒng)，可以在眾多業(yè)務(wù)里挖掘優(yōu)化點，縮短發(fā)現(xiàn)問題的時間，在最短的時間內(nèi)調(diào)優(yōu)。

Q7：公司目前對經(jīng)濟(jì)件（電商標(biāo)快、豐網(wǎng)）的戰(zhàn)略定位和規(guī)劃如何？

答：公司在經(jīng)濟(jì)件賽道堅持“順豐”+“豐網(wǎng)”雙品牌戰(zhàn)略，覆蓋多層次電商客戶的需求，并依托品牌和服務(wù)優(yōu)勢，使得兩個品牌在所屬細(xì)分市場都享有一定溢價權(quán)。

1）電商標(biāo)快規(guī)劃：憑借多網(wǎng)融通和快慢有序的網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃，疊加這一年多的客戶結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)，今年上半年電商標(biāo)快平均單票收入穩(wěn)中有升，毛利水平在不斷優(yōu)化，并且增速領(lǐng)先于行業(yè)。未來，電商標(biāo)快仍然是順豐直營經(jīng)濟(jì)件中的一個重要產(chǎn)品，他很好的迎合了上游電商品牌流量分化的變化，新興電商業(yè)態(tài)崛起，公司可依托順豐獨(dú)立第三方特性和業(yè)內(nèi)稀缺的門到門標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)優(yōu)勢，打通多個電商平臺上的中高端客戶，這些優(yōu)質(zhì)增量業(yè)務(wù)的加入，亦可助力大網(wǎng)提升規(guī)模效應(yīng)，有效利用時效件在收、轉(zhuǎn)、運(yùn)、派各個環(huán)節(jié)的冗余產(chǎn)能，提升資產(chǎn)利用率。

2）豐網(wǎng)規(guī)劃：去年以來，豐網(wǎng)秉承集團(tuán)健康經(jīng)營的指導(dǎo)方針，收入端在有節(jié)奏的調(diào)控業(yè)務(wù)量，中轉(zhuǎn)端積極參與多網(wǎng)融通，末端提升加盟商自派率，憑借高于行業(yè)的單票收入和持續(xù)滲透的自派率，單票凈虧損環(huán)比收窄。同時，豐網(wǎng)也開展了反向融通，其個別中轉(zhuǎn)場在業(yè)務(wù)旺季助力直營網(wǎng)絡(luò)快件的集包發(fā)運(yùn)，加盟商復(fù)用直營支線資源提升集團(tuán)支線裝載率。豐網(wǎng)作為獨(dú)立的加盟品牌，幫助順豐補(bǔ)齊了過去空白的產(chǎn)品價格帶，打開了更大的市場空間，并且又和其他通達(dá)系保持一些溢價；未來，公司通過豐網(wǎng)吸收消化大網(wǎng)富余產(chǎn)能的計劃不會改變。

Q8：據(jù)觀察，零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)進(jìn)入低增長軌道，如果需求受限，大件板塊的盈利是否可持續(xù)？長期看可達(dá)到的凈利率水平大概是什么區(qū)間？以及大件板塊未來的發(fā)展戰(zhàn)略？

答：大件規(guī)模到了之后就會出現(xiàn)盈虧平衡點，也是結(jié)合公司戰(zhàn)略調(diào)整，更強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量的增長，大件方面執(zhí)行戰(zhàn)略比較堅決。公司犧牲了一部分的規(guī)模增長，更多的強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量和客戶體驗。大件的客戶推薦度（NPS）在行業(yè)里已經(jīng)領(lǐng)先，這和公司現(xiàn)在快件時效的提升、門到門上門服務(wù)的環(huán)節(jié)改善有密切關(guān)系。

在大件市場里，to B 市場的機(jī)會非常多，公司要更好地和客戶需求緊密結(jié)合。比如今年發(fā)展較快的航空大件業(yè)務(wù)，它和客戶之間的供應(yīng)鏈銜接做底盤，并在時效方面提升，針對 to B 客戶特點進(jìn)行銷售和服務(wù)的布局都有所進(jìn)步。目前公司對大件業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿臀磥沓謽酚^態(tài)度。

Q9：這次把退貨件納入時效件范疇，請問長期看退貨產(chǎn)品的量、價趨勢應(yīng)如何展望？ 

答：隨著電商平臺流量分化，新興平臺的崛起，各大平臺都致力于為消費(fèi)者帶來更好的購物體驗，因此逆向物流的服務(wù)品質(zhì)愈發(fā)關(guān)鍵，是促成更高交易額和復(fù)購率的關(guān)鍵因素。

目前，中國的退貨件有大概1500萬單/天的市場規(guī)模，順豐的退貨件從2021年5月開始起量。進(jìn)入今年，尤其是疫情爆發(fā)期間，順豐依托穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)底盤、優(yōu)秀的散收能力，加上獨(dú)立第三方的定位，使得公司接入了更多電商平臺，目前在服務(wù)的平臺包括拼多多、唯品會、抖音、淘寶天貓等20多個平臺。目前公司的市占率還偏低，加上順豐剛接入的菜鳥裹裹單量還很小，菜鳥裹裹目前是中國退貨件市場最大平臺，公司仍在磨合初期，預(yù)計后續(xù)會有提升空間。

有關(guān)退貨件的定價，長期看，由于付費(fèi)方主要是保險公司從客戶退貨險中支出，少部分由商家承擔(dān)，加上平臺很關(guān)注這一環(huán)節(jié)的服務(wù)品質(zhì)，公司預(yù)計價格和增長都不會有太大壓力。

Q10：上半年經(jīng)歷了幾個月的疫情擾動，包括在個別地區(qū)仍有小范圍的管控在發(fā)生，這些是否會影響公司全年業(yè)績指引？

答：公司對完成今年的業(yè)績指引是有信心的。公司的業(yè)績指引源自今年4月份左右公司推出的股權(quán)激勵計劃，當(dāng)時是在經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜的大背景下給出，一方面，里面已經(jīng)包含了多種不利因素的假設(shè)，另一方面，這個大環(huán)境下敢于給出未來四年指引，也彰顯了公司對經(jīng)營管控的信心。

上半年在疫情、高油價的沖擊下仍然交付了比較堅韌的業(yè)績，也正是在這個復(fù)雜的大環(huán)境下，更能彰顯出順豐自主可控資源的優(yōu)勢、深化消費(fèi)者對順豐到家服務(wù)的認(rèn)知。

下半年，公司將繼續(xù)踐行健康可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營基調(diào)，一方面從差異化的產(chǎn)品定位出發(fā)追求收入最佳，另一方面從持續(xù)優(yōu)化的成本效率出發(fā)，追求成本最優(yōu)，同時關(guān)注總部和地區(qū)的考核牽引、多網(wǎng)融通的節(jié)奏。財務(wù)線深度參與各業(yè)務(wù)部門的事前規(guī)劃預(yù)測、事中動態(tài)監(jiān)控、事后沉淀復(fù)盤，并能有效控制風(fēng)險。當(dāng)然，這些管理手段全都離不開全流程線上化系統(tǒng)的賦能。所以，公司的管理能力在升級，面對疫情，公司可以轉(zhuǎn)危為機(jī)，面對旺季大促，也可做到效益越來越好。