摘要

阿里巴巴于2022年7月26日宣布董事會(huì)已授權(quán)公司管理層申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板改變上市地位為主要上市，預(yù)計(jì)在2022年年底前生效。雙重上市后公司有望納入港股通，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大公司投資者基礎(chǔ)、帶來(lái)新增流動(dòng)性。我們看好公司電商主業(yè)的穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)力及云計(jì)算等新業(yè)務(wù)帶來(lái)高增量，保持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

正文

阿里巴巴將申請(qǐng)香港為主要上市地，預(yù)期于2022年底前生效。阿里巴巴目前在香港聯(lián)交所主板第二上市，將按照香港上市規(guī)則申請(qǐng)香港為主要上市地，預(yù)計(jì)將于2022年年底前生效。相關(guān)主要上市流程完成后，阿里巴巴將成為以美國(guó)存托股份于紐約證券交易所，以及以普通股于香港聯(lián)交所雙重主要上市的公司。

雙重主要上市地位有望擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)。阿里巴巴在大中華區(qū)擁有大量業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，自2019年11月在香港第二上市以來(lái)公司在香港聯(lián)交所的公眾流通量顯著增加，截至2022年6月30日止六個(gè)月，公司股份于香港市場(chǎng)的日均交易量約7億美元，于美國(guó)市場(chǎng)的日均交易量約32億美元。雙重上市生效后，公司于美國(guó)掛牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相轉(zhuǎn)換，即投資者可繼續(xù)選擇以紐交所上市的美國(guó)存托股或者以于香港聯(lián)交所上市的普通股其中一種形式持有本公司的股份。基于以上，預(yù)計(jì)阿里巴巴雙重主要上市地位將有助擴(kuò)大其投資者基礎(chǔ)，尤其是可觸達(dá)更多位于中國(guó)及亞洲其他地區(qū)的投資者。

雙重上市后公司有望納入港股通，預(yù)期將進(jìn)一步帶來(lái)新增流動(dòng)性。在港雙重主要上市的企業(yè)更容易符合A股市場(chǎng)監(jiān)管要求，阿里巴巴在港交所主板及紐交所雙地雙重主要上市后，阿里巴巴港股預(yù)計(jì)將符合港股通資質(zhì)，有望被納入港股通，帶來(lái)新增流動(dòng)性。

投資建議：我們認(rèn)為公司此次雙重主要上市計(jì)劃有望擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)、帶來(lái)新增流動(dòng)性，同時(shí)公司電商主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力長(zhǎng)期保持穩(wěn)固，云計(jì)算、國(guó)際商業(yè)等新業(yè)務(wù)也將為公司增長(zhǎng)提供新增量，維持 “強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情持續(xù)程度超預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；公司新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。