價格戰進入溫水煮青蛙階段，上市快遞企業三季度營收增速均不及業務量，行業增量見頂的情況下，雙11旺季的戰績將決定全年業績。

第三季度，順豐與韻達營收下滑幅度在10%以內；圓通營收微增0.01%，但凈利潤下滑20%；申通營收增長12%，但凈利潤下滑88%。

綜合前三季度，盡管營收增速全部放緩，順豐與韻達出現小幅下滑，但兩家企業凈利潤普遍增幅40%以上；圓通前三季營收增長5%凈利下滑4%；申通在第三季凈利大幅下滑的情況下，仍然實現了前三季近5%的增長。

順豐持續鞏固護城河

財報顯示，順豐前三季度實現營收1890.12億元，同比減少5.09%；凈利潤62.64億元，同比增長40.08%。其中，第三季度實現營業收入646.46億元，同比下降6.42%；凈利潤20.88億元，同比增長6.56%。

速運業務仍是順豐的支柱板塊，第三季度的速運物流業務收入及業務量分別同比增長7.43%和13.39%，而受到國際空海運需求及價格均同比下行的影響，第三季度供應鏈及國際業務收入同比下降32.69%，但環比第二季度實現溫和回升。

億豹網發現，相比較之前增收不增利的情況，順豐卻實現了不增收而增利，前三季度盈利創上市以來同期新高。自今年5月順豐扔掉豐網的包袱后，順豐進一步收緊了經濟性快遞業務的占比，單票價格也逐漸修復，而高毛利件量占比提升助推了經營效益。

根據順豐6、7、8、9四個月的月度經營數據，順豐這4個月的單票收入均保持在16元以上，同比均呈增長趨勢，9月份單票收入進一步提升至17.21元，同比增長7.23%。

時效產品一直是順豐的核心競爭力，也在不斷鞏固時效護城河。日前，順豐宣布“同城半日達”已覆蓋全國200余個城市，并加推“跨城最快4小時達”，整合同城騎手、高鐵、航班資源，滿足急件客戶的跨城需求。

供應鏈與國際業務增速大幅下滑，盡管拖累了順豐的總體營收，但國際化仍是順豐的核心戰略之一。9月初，鄂州機場轉場順利完成，轉運中心逐步投入使用，自此鄂州樞紐成為順豐最大的中轉分揀中心。

在遞交赴港二次上市招股書的同時，順豐也在密集增開國際航線，10月26日至28日，順豐航空接連在鄂州開通至新加坡、吉隆坡、大阪三條國際航線，目前其在鄂州機場國際貨運航線已突破10條，國內國際進出港貨量累計已突破10萬噸，其中國際貨量占比近20%。

通達旺季大戰看點滿滿

兩通一達的三季報，反映出電商快遞的價格爭奪依然激烈。從兩通一達7月、8月、9月的單票收入來看，幾乎全部呈現同比下降態勢，韻達與申通降幅甚至超過10%。

億豹網發現，增量有限的大盤下，低價仍然是有利的武器，這從營收的增速放緩也可以看出。第三季度雖然三家快遞營收均在百億級以上，但圓通三季度營收的同比增幅僅為0.01%，韻達總營收不增反降，同比下滑了9%，僅申通保持12%的穩定增長。

增收放緩的情況下，圓通和申通的凈利潤均呈現下滑趨勢，反而韻達第三季度凈利潤同比增長51.46%，達到2.96億元。

韻達在接受投資者調研時表示，三季度隨著業務規模逐步修復及能源價格相對穩定，公司單票核心運營成本及單票費用已基本恢復到2021全年水平。

“長期而言，公司單票成本未來仍有下降空間。”圓通在調研中同樣表示，快遞行業競爭格局將逐漸清晰，未來競爭格局將進一步分化，市場價格預計將相對平穩且保有合理彈性的趨勢。

行業競爭下沉到網點層面，網點的穩定將決定著雙11旺季成績。圓通將“網點數字化標準化績效化”定為2023年“一號工程”，圓通表示，全網在使用數字化財務系統的加盟商已有5000多家，使用覆蓋率接近100%。

同時，“一號工程”項目指導覆蓋加盟商超1300家，未來公司將會繼續擴大執行小組覆蓋范圍，全面提升加盟網絡的綜合競爭力。

韻達在第三季度打開業務量增長空間，同比上升6.36%，市場份額較第二季度提升近0.5個百分點。對于今年的旺季，韻達展現出志在必得的勢頭，在三通一達中率先召開旺季保障大會，并通過技能大賽、客服培訓等項目為一線網點賦能，主打“穩快準”三字秘訣角逐市場。

業務量增速一路領跑的申通，寄望今年雙11旺季實現超越。在多地新轉運中心雙11前投入運營的背景下，申通能搶到多大的市場蛋糕，同樣充滿看點。