10月16日，極兔速遞在港交所公告，于10月16日-10月19日全球發售3.266億股，發售價為每股12港元，計劃募資35.3億港元。10月27日，極兔將正式在港交所上市，股份代碼為1519。

作為“快遞出海第一股”，極兔更新后的招股書顯示，其2023年上半年虧損額大幅縮窄37%，毛利率轉正至4.8%，全球快遞包裹量同比增長16.7%，反映出極兔全球網絡運營的規模效應正逐漸顯現。

虧損大幅縮窄

據招股書披露，截至今年上半年，極兔營業收入達到40.3億美元（約合人民幣290億元），非國際財務報告準則下經調整凈利潤虧損2.64億美元（約合人民幣19億元），經調整EBITDA為盈利3916.9萬美元（約合人民幣2.8億元）。

極兔2023年上半年的收入為40.3億美元，同比增長18.5%。2020-2022年間公司收入分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元。

億豹網發現，極兔盡管增勢迅猛，不過中國市場和新市場仍然虧損，抵消了部分東南亞市場的利潤，但虧損額已同比大幅收窄37%。2020年至2023年上半年，極兔經調整凈利潤虧損分別為4.76億美元、11.78億美元、14.88億美元、2.64億美元。

今年上半年，經調整EBITDA為盈利3916.9萬美元，去年同期虧損達1.39億美元，同比扭虧為盈，這主要基于東南亞業務持續盈利以及中國業務虧損明顯收窄。

實際上，自2022年以來，極兔中國地區業務反超東南亞業務，成為該公司收入最大來源。2022年與今年上半年分別達到40.96億美元、22.03億美元，占總營業收入比重為56%、55%。

業務量方面，得益于國內快遞市場競爭環境的持續改善，上半年極兔在國內市場共處理了64.5億件包裹，較去年同期的56億件增長15.1%。上半年極兔的全球包裹量為79.7億件，較去年同期的68.3億件增長16.7%。

與此同時，極兔的毛利率由負轉正。2020年、2021年及2022年，極兔的毛利率分別為-17.0%、-11.2%及-3.7%。截至2023年6月30日止六個月，極兔的毛利率為4.8%，毛利率轉正及穩步提高反映了極兔運營效益的持續提升。

對于極兔來說，上市是水到渠成的事情，接下來繼續加大降本增效力度，提升加盟商效益，盡快擺脫虧損，仍是其最主要的挑戰。

區域代理模式優勢凸顯

國內快遞市場越來越卷，在歐美需求日趨飽和的當下，中東、拉美等這類新興市場成為不少物流人待開發的新戰場，極兔的全球化戰略也基本在上述地區展開布局。

招股書顯示，目前極兔的快遞服務跨越13個國家，且正在不斷擴展中。按2022年包裹量計，極兔為東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為22.5%。上半年極兔在東南亞共處理了14.4億件包裹，較去年同期的12.1億件包裹增長18.4%。

截至2023年6月30日，極兔網絡已全面覆蓋東南亞七個國家及地區，也是亞洲首家進駐沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及的成規模的快遞運營商。業務量方面，極兔7月在新興市場的日均包裹量達80萬件，較去年同期的20萬件增長近4倍。

億豹網發現，與通達系加盟制運營不同，極兔采用代理區模式，代理區擁有更大的自主決策權。目前極兔已經建立具有高度適應性的商業模式，且是目前東南亞及中國唯一一個成功大規模采用該模式的快遞運營商。

而在海外，極兔同樣采用國家代理模式，從而推動業務迅速落地。2023年4月，極兔沙特利雅得轉運中心投入使用，該中心占地1萬平方米，最大日處理能力20萬件包裹，是當前中東地區最大、自動化程度最高的物流中心。

極兔寄望通過自建模式，高效推進當地物流技術、管理上的建設，從而完成本土化積累。截至2023年6月30日，極兔在全球范圍內共擁有104個區域代理及約8700個網絡合作伙伴。

極兔預計，本輪全球發售募集資金凈額約35.28億港元，其中60%用于提升現有市場的物流網絡與開拓新市場，30%用于研發與技術創新，10%用于補充流動資金。

新興市場國家基礎設施的相對不足，從而影響當地的電商物流發展，極兔表示將因地制宜繼續研發地址數字化系統，以提高派件流程的準確率及效率。同時加大對自動化技術投入，以提高運營效率及降低單位成本。

出海并不是一件輕松的事情，各國不透明的清關程序、不規范的監管執法、繁雜的簽證及產品認證手續等等，都存在不小的障礙，對于中國快遞企業來說仍然任重道遠。