美東時間6月7日盤后，中國即時物流公司達達集團(DADA.US)發(fā)布2021年Q1財報。數(shù)據(jù)顯示，2021年Q1達達集團(DADA.US) 營收為16.7億元人民幣，凈虧損為7.1億元，去年同期虧損為2.8億元，凈虧損同比增加153.6%；非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的凈虧損為6.18億元，去年同期虧損為1.94億元，同比下降218.6%。早前，市場預判達達（DADA.US）Q1的營收2.34億美元，預計虧損美股0.39美元；公司同時宣布，擬在未來12個月內(nèi)回購不超過1.5億美元股份，可以扭轉下跌趨勢嗎。

一季度達達總支出24.25億元，其中運營費用為13.95億元，同比增長44.6%；銷售和營銷費用為7.9億元，去年同期為2.6億元，同比增長203.5%。

達達在財報中表示，這部分開支增加主要是由于：吸引京東到家消費者；廣告和營銷費用的增加，主要是由于支付給銷售人員的薪酬和支付給第三方推廣服務提供商為吸引新消費者加入京東到家平臺的費用增加；與公司業(yè)務增長相關的人員成本增加和基于股份的薪酬費用增加。

回顧2020年的關鍵指標

達達Q1最大的事情就是京東增持股份，現(xiàn)在達達要拿出1.5億回購股份

3月22日，京東和達達發(fā)布公告，京東以8億美元認購達達集團新發(fā)行的普通股，交易完成后，包含其現(xiàn)持有股份，京東將持有達達集團約51%股份。公司最新市值62億美元（約396億人民幣）。

2020年12月1日，達達市值曾經(jīng)達到143億美元，超900億人民幣；

2020年12月，胡潤富豪榜數(shù)據(jù)顯示，達達創(chuàng)始人兼CEO蒯佳祺的財富是34億人民幣；

總體來說，作為第一家純正的即時物流上市公司，達達走在正確的路上，正在按照蒯佳祺原來的構想在進行，但是需要更快，要更好的平衡資本開支和成本效率之間的關系；

達達需要更堅定的步伐，充分利用資本市場的杠桿，營收100億是達達護城河的根基。

結合中外資本市場一年多來的各類規(guī)則和資本獵手們的手法，無論是國內(nèi)投資者還是境外投資者，一家公司讓投資者長期持有是極其困難的，投資者給予公司預期和耐心也越來越短。

達達的臨界點在哪里？或者說真正的拐點在哪里？營收在百億以上，年度虧損控制在10億以內(nèi)，不依賴股東的營收占比在55%以上。

2020年全年，達達（DADA.US）營收57.39億元，虧損17.05億元；非美國通用會計準則下(Non-GAAP)，2020財年達達集團凈虧損為11.680億元，相比之下2019財年的凈虧損為14.202億元

2019年，達達（DADA.US）營收31億人民幣，虧損16.70億元；

2018年，達達（DADA.US）營收19.22億人民幣，虧損18.78億元；

達達上市以來，在資本市場的凌厲“旋風”能持續(xù)多久，今年還能持續(xù)嗎？這半年多來，多個中外投資者都和我們探討這個問題，我們的觀點和以前一樣，暫時沒有變化，維持相對謹慎的看法，從目前的資本市場結構和競爭環(huán)境看，我們認為當下的估值還是有不小的挑戰(zhàn)，除非以下這些路徑得到根本解決。從營收的角度看，是相對不錯的，但是沒有完全超出各方的預期；從利潤的角度看，扭虧依然看不到希望，不過投資者更關注的依然是營收結構、對京東 沃爾瑪?shù)囊蕾嚩?、GMV、全國覆蓋率、市場下沉度、行業(yè)解決方案的能力。

當下，達達已在資本市場站穩(wěn)了腳跟，接下來就是要鞏固規(guī)模效應，考慮目前國內(nèi)同城配送的規(guī)模效應，達達的營收收入必須盡快要達到100億元，其中至少有六成不依賴京東和沃爾瑪，是達達獨立完成的。如果這個問題解決了，那達達就會進入下一個增長規(guī)模，如果這個問題一直解決不了的話，我們認為還是有很多懸念的...

達達面臨的強勁競爭對手美團、餓了么、順豐同城、閃送等；順豐同城將在港交所上市，閃送距離上市就差官宣；美團配送存在分拆的可能性。

達達集團2020年6月在納斯達克掛牌上市，募資約3.68億美元，所募資金的30%將用于實施營銷舉措及發(fā)展用戶基礎，30%投資于技術及研發(fā)，余額作一般企業(yè)用途。

2020年12月，達達集團通過公開發(fā)行增發(fā)900萬股美國存托股票（ADS），募集資金4.5億美元。達達將此次增發(fā)募集資金用于實施營銷舉措及擴大用戶基礎、投資于技術及研發(fā)，以及作一般企業(yè)用途。公司募集資金發(fā)展用戶、提升技術，進一步鞏固了公司在即時零售領域的領先地位，強化公司競爭優(yōu)勢。

達達1Q2021收入指引區(qū)間16.1至16.6億元人民幣，同比增速約50%（vs1Q20因疫情帶來109%的高增速），符合我們的預期。京東到家（僅計算從京東到家APP進入的用戶），2021年1月活1275萬，同比增長51.9%，環(huán)比增長14.8%，保持良好增長。

年初至今，達達集團(DADA.US股價下跌30%,公司最新市值60億美元；

中金剛發(fā)布的報告，繼續(xù)看好達達，給予目標價40美元

2月底，廣發(fā)證券：給予達達集團，“買入”評級，目標價51.59美元。

2月底，中金公司：給予達達集團，“買入”評級，目標價50美元。

中信建投也給予“買入”評級，目標價68美元；