4月30日，是上市公司年報披露的截止日，同時也是第1季度報披露的截止日。分析這些報告包含的數據，可以發現很多值得思考的現象。

按照“申萬行業分類標準”，歸屬于“橫向通用軟件”的36家上市企業中，2024年第1季度，有28家的凈利潤為負，其中包括大家比較熟知的科大訊飛、用友網絡、三六零。

為什么這么多軟件企業虧損呢？可能大家會說，一年之計在于春，為了全年的收入，春季投入比較多，而又正值過年放假，虧損可以理解。

那咱就看看全年的指標。同樣是那36家企業，2023年全年，有16家企業凈利潤為負，其中依然包括大家熟知的用友網絡和三六零，科大訊飛雖然盈利，但凈利潤占全年營業收入的3%，遠低于央行公布的1年期貸款基準利率。

近些年，全社會都重視數字化、智能化，政府也在積極倡導“智改數轉”，江蘇去年還在“智改數轉”的基礎上加了“網聯”兩個字，即“智改數轉網聯”。

在這樣的背景下，為什么會有這么多軟件企業出現虧損和低盈利呢？值得重視和反思。

原因可能有兩條，一是“智改數轉網聯”只是一種氛圍，企業因為沒有看到實實在在的績效，不愿意去投入。二是近些年和接下來的經濟形勢不太確定，企業在捂緊口袋過日子，沒能力或不敢去投入。

這兩條其實都是外部原因，是軟件企業客戶方的原因，而軟件企業自身也有原因。

事實上，軟件企業的銷售毛利都可以，36家企業無論是2023年全年，還是2024年第1季度，他們的銷售毛利都為正，全年最低的是22%，第1季度最低的是10%。

那為啥毛利不低，還有那么多企業虧損或低盈利呢？主要原因是費用太高，主要是銷售費用、研發費用占大頭，管理費用也不低。研發費用多，且不斷增加應該是好現象，但需要有比較高的轉化率。銷售費用高，且增加幅度高于研發費用，就讓人不太理解了，軟件企業的產成品又不需要太高的物流費用，基本都投入到營銷上了。

事實上，To B的產品，投再多的營銷費用，客戶也不一定會買單?？蛻艨吹氖菍嵭А６芾碣M用高，且如果相對于營收在增加的話，只能說管理效率在下降。

這些現象在36家軟件企業中都有所涉及。比如科大訊飛，無論是2023年全年，還是2024年第1季度，銷售費用、研發費用和管理費用都在同比增長，且銷售費用的增幅超過了研發費用的增幅。

好了，這次先交流這些，“軟件企業，數字經濟的主體，數字化供應鏈的重要組成，在大力重視數字化、智能化的背景下，為什么會大面積虧損”。不知講清楚了沒有？您認為還有哪些原因？

個人認為，大部分軟件企業能“凈利為正，研發費用增長，管理費用占比降低，且主營業務收入增長”的日子，就是中國企業“智改數轉網聯”走上正軌的日子。歡迎各位師友留言討論，并請多多指正。