5月20日晚間，韻達(dá)股份(002120.SZ)發(fā)布公告，擬放棄對控股子公司運(yùn)乾物流的增資優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，持股降至18.99%，運(yùn)乾物流不再納入公司合并報表范圍。這意味著韻達(dá)股份將快運(yùn)板塊從上市體系中正式剝離。

因虧損被剝離

運(yùn)乾物流是韻達(dá)控股子公司，為韻達(dá)快運(yùn)的運(yùn)營主體，此前韻達(dá)股份持有其60%的股權(quán)。根據(jù)公告，5月19日韻達(dá)股份第六屆董事會第三十六次會議審議通過了《關(guān)于放棄控股子公司增資優(yōu)先權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，擬放棄對運(yùn)乾物流的增資優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，與桐廬好韻、桐廬杰博、桐廬鴻昂和桐廬運(yùn)乾簽訂了《股權(quán)增資協(xié)議》，運(yùn)乾物流原有股東一致同意由桐廬運(yùn)乾對其進(jìn)行增資，增資金額4.32億元。

此次增資完成后，桐廬運(yùn)乾將成為運(yùn)乾物流第一大股東，韻達(dá)股份持有運(yùn)乾物流的股權(quán)比例由60%降為18.99%，運(yùn)乾物流不再納入韻達(dá)股份的合并報表范圍。

快遞專家趙小敏解讀到，桐廬運(yùn)乾100%股權(quán)由寧波梅山保稅港區(qū)欣任投資管理有限公司持有，而這家公司的實(shí)際控制人和最終受益人為聶騰云、陳立英夫婦。也就是說，此次是將快運(yùn)板塊從上市公司體系轉(zhuǎn)到了個人公司。

至于將快運(yùn)業(yè)務(wù)剝離出上市體系的原因，韻達(dá)在公告中表示，由于快運(yùn)業(yè)務(wù)市場競爭激烈，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益需要較大規(guī)模資金投入，目前運(yùn)乾物流因經(jīng)營快運(yùn)業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)生較大經(jīng)營虧損，并且可能面臨或承擔(dān)進(jìn)一步擴(kuò)大的虧損風(fēng)險，距離實(shí)現(xiàn)盈虧平衡點(diǎn)還有較大距離。因此，綜合考慮快運(yùn)業(yè)務(wù)發(fā)展的資本投入情況和快運(yùn)業(yè)務(wù)的盈利能力，決定放棄本次對運(yùn)乾物流的優(yōu)先增資權(quán)。 

韻達(dá)股份2018年年報顯示，韻達(dá)快運(yùn)服務(wù)2018年的收入為5.38億元，成本為6.02億元，累計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.67億元。值得注意的是，快運(yùn)服務(wù)營業(yè)成本在2018年同比增加了2234.16%。

“韻達(dá)快運(yùn)業(yè)務(wù)目前沒有形成規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、市場優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，還降低了上市公司經(jīng)營能力和總體利潤，而且可能會在較長一段時間仍是虧損狀態(tài)。目前剝離快遞業(yè)務(wù)對上市公司核心業(yè)務(wù)是有利的，也是對廣大中小投資者的保護(hù)。”趙小敏認(rèn)為，韻達(dá)抓住了剝離“負(fù)擔(dān)”的好時機(jī)，今明兩年是上市快遞企業(yè)市場競爭最激烈的時期。

韻達(dá)官方表示，運(yùn)乾物流不再納入合并報表范圍，有利于降低公司的運(yùn)營成本與經(jīng)營風(fēng)險，有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司戰(zhàn)略布局以及整體資源配置，有助于韻達(dá)股份進(jìn)一步夯實(shí)快遞核心主業(yè)底盤建設(shè)，促進(jìn)公司良性、健康發(fā)展。

跨界并不輕松

近年來，快遞快運(yùn)互相跨界，快遞企業(yè)積極布局快運(yùn)業(yè)務(wù)，零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù)也在試圖從快遞市場分一杯羹。但從過程來看，跨界并不輕松。從各家發(fā)布的財(cái)報看來，無論是從快遞跨界快運(yùn)，還是快運(yùn)跨界快遞，都處在攻堅(jiān)克難的關(guān)鍵時期。

德邦正加速從過往的“快運(yùn)+”轉(zhuǎn)化為“快遞+”。德邦股份2019年第一季度報告顯示，凈利潤虧損4905萬元，同比降低149.14%。其2018年報顯示，快遞業(yè)務(wù)首次突破100億大關(guān)，業(yè)務(wù)量從2015年的0.6億票上升至2018年的4.47億票。但其此前核心快運(yùn)業(yè)務(wù)營收出現(xiàn)了縮水，快運(yùn)業(yè)務(wù)收入同比下降了13.76%。隨著快遞市場競爭愈發(fā)激烈，德邦如何在順豐、三通一達(dá)這些老玩家面前，站穩(wěn)自己的領(lǐng)地？

而另一家從快運(yùn)跨界到快遞的安能快遞，在今年初則戰(zhàn)略性放棄快遞業(yè)務(wù)，重新聚焦快運(yùn)，也被外界解讀為“斷臂求生”。

再看快遞跨界到快運(yùn)，自2016年各家快遞企業(yè)布局快運(yùn)以來，達(dá)到預(yù)想中的效果了嗎？在韻達(dá)將快運(yùn)剝離出上市體系之前，圓通和申通的快運(yùn)業(yè)務(wù)因?yàn)榉N種原因而“擱淺”。

相比之下，中通快運(yùn)和百世快運(yùn)都取得了良好的發(fā)展。百世快運(yùn)在2019年一季度實(shí)現(xiàn)了毛利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，毛利潤率同比提高5.6個百分點(diǎn)至3.4%。貨運(yùn)量近127萬噸，同比增長28.8%，遠(yuǎn)高于市場增幅。

中通快運(yùn)成立兩年便殺入第一軍團(tuán)，還在去年獲得了超1億美元的A輪融資，官方將2019年的目標(biāo)定為460萬噸。

業(yè)內(nèi)專家表示，快遞市場格局初定的背景下，各方均大力布局快運(yùn)業(yè)務(wù)，快運(yùn)也從“藍(lán)海”變成了“主戰(zhàn)場”，需要投入大量的資金、人員、設(shè)備和信息化技術(shù)，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)艱難，在今后的發(fā)展中要把握成本和規(guī)模的平衡，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)。