今天主題給到低調的Expeditors康捷空的最新季報。

0、簡明合并利潤表

1、空運服務

- 2023年第二季度，空運服務收入和支出分別同比下降53%和57%，原因是平均賣出價和買入價分別下降49%和52%，噸位減少15%。

- 2023年上半年，空運服務收入和支出分別同比下降48%和49%，原因是平均賣出價和買入價均下降46%，噸位減少11%。

- 隨著供應鏈擁堵的消除，所有地區的平均賣出和買入運價均有所下降，其中北亞和南亞的出口在2023年上半年下降最為顯著。

- 貨主開始重新使用海運，可用運力現也已超過疫情前的水平，而需求繼續疲軟。

- 需求疲軟加上經濟不確定性，幾乎所有地區的貨量噸位均出現下降，其中北亞出口量下降幅度最大，第二季度和上半年分別下降了22%和20%。

- 航空公司不斷增加航班以滿足不斷增長的旅客出行需求，貨機運力也仍然很高，造成供需不平衡，導致空運價持續面臨壓力。

- 與其它競爭對手類似，由于疫情和史無前例的供應鏈中斷而導致的歷史高位平均買入賣出運價導致了康捷空2021年和2022年收入、費用和營業收入的增長，但隨著供應鏈運營的正常化，這些因素已基本消失。- 自2022年第二季度以來，買入價和賣出價一直在下降，預計2023年將進一步下降。此外，包括通脹壓力和利息上升在內的經濟不確定性以及海運費下降的吸引力預計將對空運服務的需求繼續產生負面影響，這可能會進一步減少空運貨量。

- 康捷空表示無法預測這些不確定性和任何未來的干擾將如何影響未來的運營或財務業績。

2、海運服務

- 海運集拼、海運代理直接運輸和訂單管理是構成康捷空海運和海運服務的三大基本服務- 2023年第二季度和上半年，康捷空海運和海運服務收入同比分別下降66%和65%，費用同比分別下降71%和70%。

- 業務占比最大的是海運集拼服務，分別占第二季度和上半年海運業務整體收入的68%和87%。- 2022年上半年平均采購運價較高，是因為勞動力、卡車和設備短缺導致港口擁堵，以及船期中斷導致。從2022年下半年開始，隨著需求疲軟，港口擁堵得到緩解，船舶短缺現象得以緩解，船公司的可用運力超過需求。這些因素導致平均買入運價從2022年第四季度開始急劇下降，并持續到2023年上半年。與2023年第一季度相比，海運集拼收入和費用分別下降了21%和20%。

- 由于需求疲軟、客戶庫存水平居高不下以及全球經濟存在不確定性，集裝箱發貨量較2022年有所下降。

 - 北亞海運和海運服務收入在第二季度和上半年分別同比下降75%和76%，而直接相關費用分別下降78%和79%，集裝箱運輸量分別下降了14%和24%。- 北亞海運和海運服務收入在第二季度和上半年分別同比下降79%和78%，而直接相關費用下降83%和82%，集裝箱運輸量分別下降21%和24%。

- 直接海運代理收入在第二季度和上半年分別同比下降6%和1%，而費用下降12%和8%，主要是由于數量減少和輔助服務成本下降。隨著港口擁堵的緩解，成本下降。

- 訂單管理收入在第二季度和上半年分別下降32%和36%，費用分別下降36%和43%，原因是需求疲軟導致客戶數量減少、零售庫存水平居高不下以及網絡攻擊造成的客戶流失。- 由于網絡攻擊造成的停機期間系統連接有限，康捷空坦言在2022年上半年提供訂單管理服務的能力受到了嚴重影響。

- 如上由于疫情和史無前例的供應鏈中斷而導致的歷史高位平均買賣運價促進了康捷空2021年和2022年收入、費用和營業收入的增長，但隨著供應鏈運營的正常化，平均買賣運價已大幅下降。運價從2022年第四季度開始到2023年上半年更是急劇下降。

- 隨著全球經濟形勢放緩和船公司增加運力，康捷空預計可用運力將超過需求，并進一步壓低2023年的海運價。康捷空還預計，隨著船公司適應燃油價格的波動以及客戶對政府貿易政策和其他法規的反應，定價波動將持續，這可能導致康捷空的收入、費用和營業收入進一步下降。

3、報關業務

- 報關和其他服務收入在第二季度和上半年分別同比下降28%和19%，費用分別同比下降41%和34%，主要是由于經濟放緩。

- 由于網絡攻擊的影響，導致2022年上半年產生額外費用，費用也有所下降。與 2023年第一季度相比，報關及其他服務收入和費用分別下降10%和14%，主要是 由于貨量較低。

- 2022年第二季度和上半年，由于康捷空無法在網絡攻擊造成的停機期間及時處理和通過港口轉移貨物，分別直接產生了約2,000萬美元和6,200萬美元的增量滯港滯箱費，無法從客戶處收回。 

- 此外，由于港口擁堵狀況較2022年上半年的高水平得到緩解，包括滯留、拖運、碼頭費用和交付等港口費用在內的進口服務在2023年大幅下降。康捷空預計進口服務收入和支出將在2023年進一步下降。2023年剩余時間。由于運量減少以及卡車運輸、倉儲和勞動力成本下降，公路貨運、倉儲和配送服務也有所下降。

- 康捷空表示雖然由于關稅的變化和報關流程的復雜性增加，客戶繼續重視她們的報關服務，但一些客戶選擇使用多個報關服務提供商來降低風險。客戶不斷尋求知識經驗豐富的報關行，他們擁有先進的計算機化能力，這對整體物流管理計劃至關重要，而這對于快速響應監管和安全環境的變化是必要的。

- 此外，隨著國際貿易放緩，發貨量和定價可能進一步對康捷空的收入和支出產生負面影響。北美報關收入在第二季度和上半年分別同比下降34%和25%，直接相關費用分別下降51%和43%，主要是由于發貨量下降，滯期費、拖運費、碼頭費和送貨費大幅減少，其中與網絡攻擊造成的停機相關的增量滯期費分別為2100萬美元和5800萬美元。

4、工資及管理費用

- 2023上半年，工資和相關成本同比下降了16%，主要是由于營收下降而賺取的傭金和獎金減少，加上員工人數減少4%。

- 康捷空表示從歷史上看，工資和營業收入之間相對一致的關系是自公司成立以來一直保持的薪酬理念的結果：提供適度的基本工資，并有機會分享每個關鍵員工控制的業務部門的固定和可確定的營業利潤百分比。使用這種薪酬模式，個人激勵薪酬的變化與我們營業收入的變化成比例，從而在分支機構和公司業績以及股東利益之間建立了一致性。

- 管理層薪酬計劃也始終以激勵為基礎，以績效為導向。2023上半年現場和執行管理層的獎金總額與2022年同期相比減少了42%，主要是由于營業收入減少。管理層認為，營業收入和凈利潤的穩定性和長期增長都是薪酬計劃固有激勵措施的結果。

- 其它管理費用在第二季度和上半年同比分別減少3%和2%，康捷空在2022年第二季度和上半年分別因網絡攻擊而產生了600萬美元和2600萬美元的增量管理成本。這些在2023年減少的成本微不足道被租賃額外辦公空間、差旅成本以及支持運營的技術相關成本投資的增加所抵消。

- 康捷空表示只要經濟環境仍然不確定，就會專注于調整員工數量和管理費用，使其與貨量相匹配。 康捷空也將繼續在人員、流程和技術方面進行重要投資，并投資于戰略努力探索盈利增長的新領域。