我是最航運丹尼斯，剛剛，美國勞工部發布最新數據，美國通脹上月回落至近兩年來的最低水平，但核心物價的上漲繼續抑制消費，也將繼續給美聯儲施加壓力，大概率促使其在5月再次加息25個基點，當然目前已經接近美國加息周期的轉折點。 

1、美國3月份消費者價格指數同比上漲5%。與2月份錄得的6%以及自2021年5月以來的最低水平相比，這明顯放緩。按月計算，消費者價格僅上漲0.1%，低于經濟學家的預測。然而，剔除波動較大的能源和食品成本的核心CPI在月度上漲0.4%后同比上漲5.6%，這表明一些商品和服務的價格壓力仍然很大繼續抑制消費。

2、最新的通脹數據是美聯儲5月初下一次政策會議之前最重要的經濟數據之一。 到目前為止，美聯儲官員似乎尚未就是否有必要再次加息25個基點達成共識，在此之后美國才能暫停其激進的對抗高通脹的貨幣政策。一些官員認為，最近幾家美國銀行倒閉后出現的信貸緊縮可能會消除再次加息的必要性。更有官員支持再次加息，認為通脹仍然過高，而且美國經濟一再違背明顯放緩的預期。在過去一年多的時間里，美聯儲九次上調基準利率，總計4.75個百分點，是 1980年代初以來最快的緊縮步伐。 官員們最初認為通貨膨脹是暫時的，預計隨著大流行相關因素的消散，通貨膨脹率會下降，但隨著事實證明價格上漲更加持久，他們被迫迎頭趕上。 

3、美聯儲將2%左右的通脹目標定為健康和可持續的增長水平。 美國3月CPI整體漲幅為 2021年6月以來最小。能源成本下降3.5%且食品指數保持不變有助于控制整體通脹。家庭食品下降 0.3%，這是自2020年9月以來的首次下降，但仍比一年前增長 8.4%。一直飆升的雞蛋價格本月下跌10.9%，但12個月的漲幅仍達到36%。住房成本上漲0.6%是自11月以來的最小漲幅，但仍導致價格同比上漲8.2%。住房占 CPI權重的三分之一左右，并受到美聯儲官員的密切關注。報告發布后，股市期貨大幅上漲，而美國國債收益率下跌。根據CME Group的數據，市場仍預計美聯儲在5 月會議上最終加息0.25 個百分點的可能性為 65%，盡管這略低于周二的預計。

4、美國機構警告通脹持久性或超預期，原因有三：第一，越來越多跡象顯示地緣政治風險已經滲透至貿易活動中，催生了“友岸外包”或“近岸外包”；第二，綠色轉型將推高成本，凈零排放目標所需的基建投資規模龐大，可能增加各種原材料和其他各類投入的成本；第三，全球人口老齡化也可能抬高通脹，勞動人口減少賦予勞動力更大的議價能力，這與過去30年截然相反，如果老齡化愈演愈烈，薪資持續上漲將加劇通脹壓力。

5、與美國形成鮮明對比的是，我們4月11日昨天數據，3月全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.7%，環比下降0.3%。國內CPI呈現結構性通縮趨勢，存款利率也有進一步下降的可能。