近日，國家郵政局發(fā)布的2022年郵政行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，一季度，郵政行業(yè)業(yè)務(wù)總量和業(yè)務(wù)收入分別完成3354.3億元和3268.8億元，同比分別增長10.7%和10.0%。其中，快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成242.3億件，同比增長10.5%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成2392.8億元，同比增長6.9%。本文合近期上市快遞企業(yè)公布的2021年年報(bào)與2022年一季度財(cái)報(bào)，對(duì)2022年中國快遞發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析與展望。

一、行業(yè)：雖受疫情影響，2022年仍將快速增長

受疫情影響，將上半年分為基本不受疫情影響的1至2月、受疫情影響嚴(yán)重的3至4月和疫后恢復(fù)的5至6月3個(gè)階段。

1、1月至2月：行業(yè)景氣度快速顯現(xiàn)

如按國家郵政局公布的1月至2月19.6%的行業(yè)累計(jì)業(yè)務(wù)量增幅，全年為1295億件，1月至2月累計(jì)131.1億件占比為12.11%，與全年增幅29.9%的2021年相同，遠(yuǎn)高于2016年至2021年均值10.9%。由此可見，1月至2月，中國快遞行業(yè)極其景氣。即使考慮疫情因素，降低1個(gè)百分點(diǎn)至18.6%的業(yè)務(wù)量增幅，測算全年1284億件，則1月至2月占比12.22%，遠(yuǎn)高于此前6年。

但同時(shí)，按照春節(jié)不同期因素逐日測算，2月業(yè)務(wù)量增幅應(yīng)在50%至80%，而實(shí)際2月業(yè)務(wù)量增速49.7%已略微顯現(xiàn)疫情對(duì)行業(yè)的影響，主要體現(xiàn)在天津、南京、西安等地。

2、3月至4月：疫情影響逐步擴(kuò)大

按歷年各月占全年比重的正常行業(yè)邏輯測算，3月應(yīng)實(shí)現(xiàn)105億件至110億件件量，同比增長19.1%至24.7%；4月應(yīng)實(shí)現(xiàn)100億件至105億件件量，增幅在17.7%至23.5%。但實(shí)際中，2022年3月當(dāng)月業(yè)務(wù)量85.4億件增速-3.2%。4月行業(yè)當(dāng)月業(yè)務(wù)量74.8億件，同比下降-11.9%，疫情影響較3月進(jìn)一步擴(kuò)大。

同時(shí)，4月疫情影響逐步縮小。按中國政府網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，4月24日至30日行業(yè)日均攬收量為2.88億件，按國家郵政局公布的4月74.8億件的業(yè)務(wù)量，測算4月1日至23日日均攬收量為2.38億件。由此可見，在4月初行業(yè)運(yùn)營持續(xù)大幅減緩情況下，月底已在逐步恢復(fù)。

3、5月至6月：行業(yè)景氣度快速回復(fù)

進(jìn)入5月，按中國政府網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，受疫情影響的4月最后7天（含1天假期），日均攬收量為2.88億件，攬投合計(jì)5.90億件；疫情影響減小但受假期因素影響的“五一”期間，日均攬收量為2.72億件，攬投合計(jì)5.72億件；而“五一”后4天（含1天周末）5月5日至8日日均攬收量3.05億件，攬投合計(jì)6.13億件；“五一”假期后第二周5月9日至14日（含1天周末）日均攬收量3.04億件，攬投合計(jì)6.28億件，遠(yuǎn)高于4月最后同樣包括1天假期的7天的2.88億件和5.90億件，再對(duì)比4月1日至23日的日均攬收量2.38億件，足見疫情影響逐漸減小。

根據(jù)疫情影響因素減小的趨勢(shì)，結(jié)合5月、6月行業(yè)量占全年的比重等數(shù)據(jù)綜合測算，5月當(dāng)月量約為102億件，同比增長10.6%，比4月增幅-11.9%快速恢復(fù)；測算6月當(dāng)月量為111.5億件，同比增長14.5%，進(jìn)一步恢復(fù)至基本正常。

4、下半年：行業(yè)重回核心邏輯

在可明確判定的疫情影響必將逐步減輕的前提下，測算下半年快遞行業(yè)將逐步恢復(fù)至正常較快增長的渠道。一方面，從數(shù)字角度看，下半年正常為日均3.52億件。按國家郵政局公布的數(shù)據(jù)，2019年至2021年“五一”期間日均量與全年日均量對(duì)比，分別為89%、97%和90%，3年平均92%。而2022年按全年1284億件測算，“五一”期間日均量與全年日均量之比為76%。如按恢復(fù)至此前3年均值92%測算，全年合計(jì)量為1287億件，基本與此前判斷1284億件吻合。因此也可判斷，3月、4月及5月上旬受疫情影響的部分快遞件量（實(shí)際為實(shí)際消費(fèi)能力和消費(fèi)需求）將在6月及下半年彌補(bǔ)。由此測算全年行業(yè)業(yè)務(wù)量極大概率在1250億件至1310億件，同比增幅在15.4%至21%。

這也由此可見疫情對(duì)快遞行業(yè)的影響逐步減輕。另一方面，從政策角度來看，3月以來也陸續(xù)出臺(tái)大量保通保暢政策，政策后續(xù)逐步發(fā)力將逐步呈現(xiàn)效果。

二、競爭更加激烈，2022年將是業(yè)績大年

1、件量

參考各家快遞企業(yè)一季度報(bào)數(shù)據(jù)，總體以2022年行業(yè)業(yè)務(wù)量1284億件為基礎(chǔ)測算，順豐113億件增幅為7.1%，中通259億件增幅為16.2%，韻達(dá)228億件增幅為23.9%，圓通201億件增幅為21.5%，申通139億件增幅為25.5%。

從5家合計(jì)業(yè)務(wù)量占行業(yè)比重（與行業(yè)比）看，2018年各家快遞企業(yè)上市后利潤承諾兌現(xiàn)階段并沒有展開大烈度價(jià)格戰(zhàn)，因此當(dāng)年61.4%的占比也不高；2019年已開始較大烈度價(jià)格戰(zhàn)，5家合計(jì)市占率快速增長了7個(gè)百分點(diǎn)；2020年雖受極兔影響搶奪了部分業(yè)務(wù)量份額，但當(dāng)年極兔約30億件件量并不能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，而在極兔威脅下5家企業(yè)全力爭搶份額，反而又提升了4.5個(gè)百分點(diǎn)，而此時(shí)受損失的是郵政、京東物流、二線快遞及市占率低了1.7個(gè)百分點(diǎn)的百世；2021年，各家快遞企業(yè)共同發(fā)力，雖然競爭激烈，業(yè)務(wù)量市占率雖有增降，但總體變化并非太大，通達(dá)順豐5家業(yè)務(wù)量合計(jì)增幅與行業(yè)基本一致（29.9%比29.8%），因此總體市占率變化很小；2022年一季度，京東物流量占比平穩(wěn)，極兔、百世因融合造成市占率下降，因此與上年一季度相比，5家市占率合計(jì)增長了2.1個(gè)百分點(diǎn)；測算2022年全年，結(jié)合極兔歷年表現(xiàn)，總體定性判斷極兔后程發(fā)力將奪回小部分份額，通達(dá)順豐5家市占率73.2%略高于上年0.4個(gè)百分點(diǎn)。

2、營收

從歷年一季度數(shù)據(jù)看，行業(yè)營收占比均在21%左右，其中2020年受疫情影響降至17.4%。不同于2020年一季度中近兩個(gè)半月均受影響（其中1月同時(shí)受春節(jié)因素影響），2022年一季度主要是3月下旬受影響較大，因此測算2022年一季度收入占全年20.6%的比重。

從單價(jià)角度看，歷年一季度單價(jià)均高于其他季度，尤其受疫情影響很重和價(jià)格戰(zhàn)烈度最高的2020年一季度比四季度高2.3元/件。綜合2022年形勢(shì)判斷，受疫情影響，行業(yè)件均單價(jià)降低幅度較小，因此總體判斷，在一季度9.88元/件基礎(chǔ)上，全年單價(jià)9.06元/件。

結(jié)合一季度數(shù)據(jù)，對(duì)二、三、四季度數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，總體來看，各家企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，件均單價(jià)穩(wěn)中有降低。

3、開支

2021年順豐、中通、韻達(dá)、圓通、申通資本開支現(xiàn)金分別為192億元、93.3億元、82.5億元、55.6億元及28.7億元，同比分別增長56.5%、1.3%、37.3%、6.6%、19.8%，其中中通、圓通資本開支速度顯著放緩。從具體投資方向來看，土地及分揀中心依然為重點(diǎn)投向。順豐2021年分揀中心投入79.1億元，比2020年投入增長超過1倍，占比為27.4%。韻達(dá)分揀中心投入51.1億元，占比為55.4%。申通投入11.9 億元，占比為41.5%。順豐、中通、韻達(dá)及申通在土地儲(chǔ)備方面分別投入14.5億元、9.7億元、16億元、1.8億元，占比分別為5.0%、10.4%、17.4%、6.3%。

分季度看，2021年第四季度中通、韻達(dá)、圓通、申通的資本開支分別為22.5億元、27.5億元、13.2億元、11.4億元，同比增幅分別為-25.4%、34.2%、-37.9%、192.3%，其中申通增幅最高；中通、圓通資本開支已出現(xiàn)同比負(fù)增長，環(huán)比三季度也均出現(xiàn)負(fù)增長；2022年一季度韻達(dá)、圓通、申通資本開支分別為13.7億元、11.6億元和6.9億元，環(huán)比上年四季度均進(jìn)一步下降。由此，經(jīng)過2020年至2021年的資本開支擴(kuò)張，通達(dá)系快遞公司固定資產(chǎn)及在建工程規(guī)模已出現(xiàn)顯著增長，在快遞業(yè)增速減緩、產(chǎn)能瓶頸問題減緩的背景下，預(yù)計(jì)未來資本開支規(guī)模將進(jìn)一步放緩。

4、業(yè)績

自2021年開始，結(jié)合行業(yè)政策導(dǎo)向和市場發(fā)展邏輯變化，快遞行業(yè)從價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向服務(wù)比拼。2022年1月國家郵政局提出“成本分區(qū)、服務(wù)分層、產(chǎn)品分類”，行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)一步明確，物流底盤相對(duì)扎實(shí)、服務(wù)品質(zhì)相對(duì)更好的快遞企業(yè)將會(huì)受益。結(jié)合一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從中短期看，行業(yè)價(jià)格競爭態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將有所放緩。由此，2021年年報(bào)及2022年一季度可基本確定由提價(jià)至增利的邏輯，因此預(yù)計(jì)中通、圓通、韻達(dá)、申通等企業(yè)進(jìn)入明確的盈利改善周期。

目前，除中通尚未公布一季度數(shù)據(jù)外，順豐、韻達(dá)、圓通、申通歸母凈利潤分別為10.2億元、3.5億元、8.7億元和1.1億元，同比上年一季度增長203.4%、52.0%、134.9%和218.8%。

以順豐、中通、韻達(dá)、圓通和申通5家分析上市民營快遞企業(yè)， 2014年至2016為上市前的業(yè)務(wù)量提升階段，各家企業(yè)以全力提升業(yè)務(wù)量規(guī)模為主，利潤水平并不高；2017至2019年為上市后的利潤承諾兌現(xiàn)階段，各家快遞企業(yè)主要以穩(wěn)定發(fā)展為主，行業(yè)件均單價(jià)也僅從2016年的12.7元/件降至11.8元/件，降幅不足1元；2020年、2021年兩年則為高烈度價(jià)格戰(zhàn)階段，僅兩年時(shí)間行業(yè)件均單價(jià)就降了2.3元，5家快遞企業(yè)合計(jì)利潤也連續(xù)兩年同比下降13.6%、20.0%。2022年則進(jìn)入新的高質(zhì)量發(fā)展階段，測算5家企業(yè)全年歸母凈利潤212.8億元，同比增長79%。其主要原因，一是行業(yè)監(jiān)管按國家共同富裕政策進(jìn)行推動(dòng)；二是原快遞生態(tài)鏈中電商平臺(tái)話語權(quán)大幅減弱，電商實(shí)物網(wǎng)購平臺(tái)競爭格局由集中趨向分散，多家電商平臺(tái)也受到多次約談和大額度罰款；三是受疫情等因素影響，快遞企業(yè)和加盟商面對(duì)電商賣家時(shí)的話語權(quán)增強(qiáng)。

從更能反映經(jīng)營實(shí)際情況的扣非歸母凈利潤角度看，2022年也將明顯優(yōu)于上年。

三、價(jià)格：價(jià)格良性下探，2022年是高質(zhì)量發(fā)展年

1、行業(yè)：量收增幅差逐步縮小

從行業(yè)總體看，2022年快遞業(yè)將基本為高質(zhì)量價(jià)格戰(zhàn)，即由業(yè)務(wù)量規(guī)模提升形成的行業(yè)單價(jià)下降，量收增幅差雖然存在，但更多由規(guī)模快速提升所致。全年預(yù)計(jì)量收增幅差為5個(gè)百分點(diǎn)左右，顯著少于此前兩年12.4%、13.9%的幅度。

2、順豐：放棄低效業(yè)務(wù)抬升單價(jià)

順豐通過部分放棄低效填倉件，其件均單價(jià)總體逐步提升，對(duì)應(yīng)了其既定的2022年融合嘉里、提高利潤的戰(zhàn)略策略，雖然2022年2月均單價(jià)劇減2.03元/件，體現(xiàn)了業(yè)務(wù)量上量的轉(zhuǎn)變，但同比件均單價(jià)仍為上升，5個(gè)月以來件均單價(jià)均在同比正增長0%至5%。

3、韻達(dá)：穩(wěn)定且營收利潤提升

韻達(dá)總部件均單價(jià)仍持續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)的策略，僅在春節(jié)期間提價(jià)，其1月17.5%與2月8.3%差異較大，主要為春節(jié)不同期所致，3月18.3%的同比單價(jià)增幅主要是防疫成本導(dǎo)致收入增加，也體現(xiàn)韻達(dá)參考圓通、申通強(qiáng)化總部效益收緊加盟商收益的思路。

4、圓通：管理提升助經(jīng)營提升

圓通在2021年11月至2022年1月3個(gè)月保持了極高總部件均單價(jià)同比增幅，但此期間，行業(yè)國內(nèi)異地件均單價(jià)持續(xù)下滑，行業(yè)國內(nèi)異地業(yè)務(wù)量增幅也僅略高于圓通的總部件均單價(jià)的同比增幅。這體現(xiàn)了圓通總部對(duì)加盟商的控制，判斷此政策較難持續(xù)。2月全國行業(yè)國內(nèi)異地業(yè)務(wù)量增幅為54.3%，數(shù)十倍高于圓通總部件均單價(jià)增幅2.31%，表明經(jīng)過3個(gè)月過度控制后，圓通對(duì)加盟商實(shí)施休養(yǎng)生息政策，判斷圓通加盟商所獲部分（總部+加盟商=面向市場的資費(fèi)收入）件均收入同步增幅將較大幅度提升。3月10.1%的總部單價(jià)同比提升，原因類似韻達(dá)，但幅度相對(duì)韻達(dá)來說較小。

5、申通：能力提升助經(jīng)營提升

申通持續(xù)了4個(gè)月的平穩(wěn)期，2022年2月總部部分件均單價(jià)增幅-4.78%大幅低于同行，也低于同期行業(yè)國內(nèi)異地54.3%的件量同比增幅，或說明2月申通面向市場的巨大的價(jià)格戰(zhàn)的力度，同樣可驗(yàn)證的是1至2月申通39%的行業(yè)首位的業(yè)務(wù)量增幅。而3月13.8%的高幅度增收，一方面因疫情因素增收，另一方面也體現(xiàn)了申通在推動(dòng)“加盟制2.0”之后，總部收益提升。此思路類似圓通此前的權(quán)衡加盟商的思路。

四、變數(shù)：“黑天鵝”因素多，2022為未來十年奠基

1、政治、經(jīng)濟(jì)、疫情，行業(yè)三大“黑天鵝”

展望未來，類似俄烏軍事沖突的其他政治類“黑天鵝”事件將時(shí)有發(fā)生。中國GDP約在2028年左右超過美國，此前及此后幾年將是中美深度競合的關(guān)鍵時(shí)期，也是中國“百年未有之大變局”的核心影響因素之一。政治受經(jīng)濟(jì)影響且影響經(jīng)濟(jì)，完全可以預(yù)期未來中國經(jīng)濟(jì)將應(yīng)對(duì)不斷發(fā)生的不可預(yù)期的變化。同時(shí)，疊加未來一段時(shí)間疫情的影響，政治、經(jīng)濟(jì)、疫情三方面均須關(guān)注。

2、規(guī)律、穩(wěn)定、少錯(cuò)，企業(yè)避免三大“灰犀牛”

對(duì)郵政快遞企業(yè)而言，行業(yè)規(guī)律、市場規(guī)律和價(jià)值規(guī)律并不復(fù)雜，按規(guī)律發(fā)展、穩(wěn)定不要冒進(jìn)、少犯錯(cuò)誤，符合規(guī)律發(fā)展的企業(yè)將是高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)。對(duì)3家快遞物流企業(yè)的8個(gè)方面的管理進(jìn)行定性評(píng)價(jià)，而后給予量化對(duì)標(biāo)，可明確企業(yè)尚有缺項(xiàng)，需要進(jìn)行補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)。

3、特快、標(biāo)快、普快，推動(dòng)產(chǎn)品賽道變化

《快遞服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)》將快遞區(qū)分為特快件、標(biāo)快件和普快件。分析認(rèn)為，特快件以時(shí)效為核心競爭力，滿足用戶對(duì)快時(shí)效的需求；普快件更多關(guān)注規(guī)模效益，滿足客戶對(duì)單件成本的需求，為成本戰(zhàn)略產(chǎn)品；標(biāo)快件則居中更關(guān)注時(shí)效的穩(wěn)定性和增值服務(wù)的多少，與特快件同為差異化戰(zhàn)略產(chǎn)品。3個(gè)產(chǎn)品賽道的區(qū)分，將快遞行業(yè)根本邏輯進(jìn)行細(xì)化。企業(yè)需結(jié)合自身實(shí)際選擇所涉及和發(fā)力的賽道。

4、宅遞、箱遞、站遞，推動(dòng)行業(yè)降本增效

《快遞服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)》中宅遞、箱遞和站遞的區(qū)別，不僅是服務(wù)分層的需要，同時(shí)也將對(duì)末端投遞的成本進(jìn)行區(qū)分，推動(dòng)行業(yè)降本增效。快遞為高度標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，注重規(guī)模效益。收件端相對(duì)更為集中，因此攬收成本更容易降低，如江、浙、粵等省；投遞則相對(duì)分散，因此行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)更多關(guān)注投遞費(fèi)用。對(duì)不同投遞方式進(jìn)行區(qū)分，則對(duì)快遞降本的最重要部分賦予了降本增效的法律依據(jù)和精準(zhǔn)服務(wù)提升的依據(jù)，將對(duì)行業(yè)未來影響長遠(yuǎn)。

5、成本、服務(wù)、產(chǎn)品，高質(zhì)量發(fā)展之“魂”

成本分區(qū)、服務(wù)分層、產(chǎn)品分類符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國內(nèi)快遞行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，可整體促進(jìn)快遞業(yè)全生態(tài)鏈的收益，為“兩進(jìn)一出”工程指明路徑，并可平衡快遞企業(yè)和加盟商的利益。“三分”有助于行業(yè)監(jiān)管提升，推動(dòng)行業(yè)更長遠(yuǎn)高質(zhì)量發(fā)展，其推動(dòng)復(fù)雜，具有長期性，最終能夠提升人民幸福感，是未來中國快遞行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之魂。

6、進(jìn)村、進(jìn)廠、出海，拓展新的萬億賽道

我國快遞行業(yè)高速發(fā)展的第一年2011年，城鎮(zhèn)人均消費(fèi)支出為1.45萬元，2021年我國農(nóng)村人均消費(fèi)支出增長16.1%達(dá)到1.59萬元，首次實(shí)現(xiàn)超越。而快遞進(jìn)村實(shí)際是一個(gè)漸進(jìn)的過程，近年來農(nóng)村市場規(guī)模增速一直快于行業(yè)整體。結(jié)合我國5億人（2021年年末時(shí)點(diǎn)）的農(nóng)村人口存量，這是一個(gè)巨大的潛力市場。

測算2022年中國第二產(chǎn)業(yè)規(guī)模約47萬億元，測算第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)物流業(yè)總收入約4.5萬億元。其中快遞物流企業(yè)較易涉及的部分約1.5萬億元，制造業(yè)快遞規(guī)模約550億元，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?a class="tag_click" style="text-decoration: underline;" href="http://www.gillianpearce.com/news/114" onclick="tagClick(27)">跨境寄遞方面，雖然當(dāng)前跨境快遞規(guī)模增速并不快，但國內(nèi)快遞物流企業(yè)可發(fā)力拓展的跨境寄遞市場同樣超萬億元，包括UPS、DHL、FedEx等國際快遞物流企業(yè)國際業(yè)務(wù)存量、供給滿足后海外華人華裔寄遞市場增量，以及尚在發(fā)展初期的國際間跨境電商快遞市場。

中國快遞業(yè)用了十幾年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速的發(fā)展，不斷刷新紀(jì)錄、創(chuàng)造奇跡。展望未來，雖然我們面臨百年未有之大變局，但機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，這毋庸置疑。逆水行舟，中國快遞企業(yè)面臨星辰大海；中流擊水，中國快遞企業(yè)前景輝煌。直面“黑天鵝”，謹(jǐn)防“灰犀牛”，借力“三分”勠力“三治”，積極融入攬收端和投遞端的新形勢(shì)、新變化，全面發(fā)力“兩進(jìn)一出”潛力市場，21世紀(jì)20年代這十年，仍將是中國快遞行業(yè)的黃金十年。

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