國內上市快遞發布的2021年12月最新經營業績顯示，3家通達系公司當月均實現量價齊升，行業拐點正一步步到來。

展望2022年，春節后淡季的價格走勢仍有望保持穩定，在政策監管、龍頭經營策略轉向和高質量發展訴求下，行業洗牌將再次加速，價格競爭有望全面轉向服務競爭。

| 01不再以票量論英雄？

從業務量來看，韻達增速最快。12月份韻達完成快遞服務業務量18.36億票，同比增長22.16%；申通完成業務量11.53億票，同比增長19.58%；圓通業務完成量15.82億票，同比增長6.17%。

據此測算，12月份旺季韻達日均業務量超5900萬票，圓通日均達5100萬票，申通日均3700萬票。

相比韻達申通，圓通業務量增速之所以大幅放緩，億豹網了解到，一方面是由于去年基數所致，2020年12月圓通增速為45.7%，而同期韻達和申通增速分別為36.98%、25.86%。

另一方面，圓通放棄以價換量策略，四季度單票盈利大幅改善至0.14元，低價值客戶流失導致件量增速放緩。

從單票收入來看，頭部快遞企業延續了11月份單票價格集體回升的勢頭。具體看，圓通速遞單價增幅最大。12月份，圓通快遞產品單票收入2.5元，同比增長12.99%，連續4個月單票收入增速回正。

此外，申通12月單票收入2.44元，同比增長4.72%；韻達單票收入2.35元，同比增長2.17%。

盡管業務量增速放緩，但提價帶來的利潤改善正在顯現。圓通此前公告，2021年第四季度業績表現亮眼，公司預計當季實現凈利潤10.46億元至12.46億元，同比增長174.68%至227.20%。預計年度實現凈利潤20億元至22億元，同比增長13.20%至24.52%。

與此同時，韻達增速領跑其他兩家企業，降本增效帶來的價格優勢持續釋放，市占率穩居第二。在日前召開的網絡大會上，韻達強調深耕主航道，加快推進服務分層與產品分層。在末端與資源方面，韻達與德邦也將在2022年提速協同。

行業整體來看，國家郵政局數據顯示，2021年12月份，全國快遞服務企業業務量完成102.5億件，同比增長10.7%；業務收入完成917.6億元，同比下降0.9%。12月份快遞收入數據較低，系個別品牌企業規范收入口徑所致。

| 02淡季還打不打價格戰？

億豹網發現，從最近3個月的數據來看，電商快遞價值修復層次已開始由“單價修復”向“盈利修復”遞進演繹，鑒于電商消費淡旺季波谷趨平，預計快遞企業臨時成本投入增幅較往年偏低。月度經營數據持續驗證，四季度將成全年利潤率貢獻關鍵季。

從市場份額來看，12月通達系中韻達為17.91%、圓通15.43%、申通11.25%，盡管極兔整合百世后來勢洶洶，但旺季市場仍存增量空間下，通達系市占率環比均有提升。

放眼2022年市場來看，浙商證券認為，抖音快手等直播帶貨平臺崛起補充重要上游電商增量，疊加快遞單包裹貨值下行趨勢將帶動行業包裹量維持相對高增，通達系將有望額外從行業整合事件中獲取外溢份額。

國家郵政局預測，2022年快遞業務量增速為13%。業內普遍認為在保守的估計下，通達系對于增量市場的爭奪將更加激烈，價格戰不排除在年中卷土重來，但在下半年將回歸理性。通達系在競爭策略分化的背景下，行業整合重組有望再次上演。

“我們判斷快遞行業再次陷入之前價格競爭的概率不大。同時，我們謹慎預計明年行業價格不太可能出現大幅度下滑的情況，且存在向上修復的空間。”韻達在接待機構調研時表示。

安信證券研報認為，政策監管持續重視快遞員權益、遏制非理性競爭、預計2022年頭部企業盈利將明顯改善；供給端，極兔收購百世后，再次強化行業頭部競爭格局；中長期視角看，線上滲透率持續提升背景下，快遞行業需求增長確定性較強，服務成為新的競爭要素，格局穩定后，行業龍頭將充分受益份額與盈利提升。