通過對標國內物流綜合服務標桿企業順豐速運，可以從估值-產品-運營模式進行對比，發現阿里、京東、拼多多三大電商平臺所扶持的三大物流的優劣勢。

隨著極兔收購百世快遞業務后，這只奔跑兔子市占比約 14%，緊隨圓通位居行業第四（中通第一、韻達第二），至此三家電商平臺阿里巴巴-京東-拼多多均形成了自己直接或者間接控制的物流公司，阿里巴巴旗下有菜鳥網絡，京東旗下有京東物流，拼多多投資極兔。通過對標國內物流綜合服務標桿企業順豐速運，可以從估值-產品-運營模式進行對比，發現三大電商平臺所扶持的三大物流的優劣勢。

估值對比

順豐、京東根據 11 月 2  號上市公司市值數據，菜鳥和極兔根據之前估值測算，順豐估值最高，菜鳥位居第二，可見市場對于菜鳥網絡的認可；京東市值位居第三，其產品矩陣大多和順豐產品重合，主要差異在于京東物流倉配服務；極兔目前估值最低，其模式和通達系類似，市占比和圓通接近，11 月 2 號圓通的市值 452 億。

產品對比

通過對比四家物流公司官網產品可知：菜鳥網絡服務產品項目最多，極兔最少，順豐、京東服務茶品基本類似，主要差異在于京東重點產品為倉配，其中一體化供應鏈客戶占比69.35%（336 億）；順豐主要收入快遞快運服務占比 82%（21 年上半年財報數據 725.6億）；極兔暫時提供國內標快和國際小包兩種服務。根據 21 年上半年收入數據：

菜鳥占比京東物流收入 44%，京東占比順豐收入 55%，菜鳥網絡收入排在京東之后，但是其市值高于京東物流，這應該和其運營模式相關。極兔暫未披露財務數據，不過根據上半年日均 2000 萬件，可以測算極兔上半年收入＜申通上半年收入 110 億。

運營模式對比

順豐和極兔屬于傳統物流運作模式，符合收-轉-運-派模式，區別在于順豐收-派網點以直營為主，而極兔收-派網點為加盟制；

京東、菜鳥網絡兩者運作模式偏倉配，區別在于京東干支線配送全部使用自營物流，菜鳥網絡干線運輸使用快遞公司完成（紅色虛線框為通達及順豐公司來完成），缺少這部分快遞業務導致菜鳥網絡收入僅為京東物流收入的 45%；

那么菜鳥網絡市值超過京東物流的原因主要有 4 個：1.倉儲面積：菜鳥 3000  萬平＞京東 2300 萬平；

2.菜鳥直送搶占同城配送市場（目前美團是標桿），京東物流不含該部分業務，但是京東集團投資的達達快送彌補了空白；

3.菜鳥驛站及鄉村業務為其最后一公里服務及后期社區團購布局；

4 菜鳥網絡背后的阿里巴巴流量加持增加其市值，2020 年阿里巴巴-京東-拼多多三家電商平臺 GMV 數據：7.5 萬億、2.6 萬億、1.8 萬億，阿里巴巴為京東 GMV 的 2.9 倍。

此外國家已將數據列為重要生產要素，未來誰掌握數字主動權，那么其市值不可限量，加之阿里巴巴云計算，菜鳥網絡在未來整合社會資源和優化物流成本更具優勢。