早在2023年7月，中東港航物流巨頭AD Ports Group（阿布扎比港口集團）以6.6億歐元（約合人民幣50億元）的投資，成功收購了擁有60年歷史的老牌物流巨頭Noatum集團。

一年多后，這場戰略收購迎來了新進展。近日，AD Ports宣布完成了其歷史上最大規模的業務重組，將Noatum集團的資產整合到現有的業務結構中。這意味著，這家西班牙的老牌物流公司正式成為AD Ports全球網絡的一部分，幫助AD Ports進一步拓展全球市場。

從收購到整合：AD Ports的全球化布局

Noatum是西班牙的一家綜合物流和港口運營商，擁有四千多名員工，業務遍及32個國家/地區，在西班牙設有16個碼頭。公司在西班牙和土耳其市場占據重要地位，并在美國、英國、中國和東南亞也有業務布局。截至2023年7月的過去12個月中，Noatum實現了16億歐元（約合人民幣122億元）的收入和1.116億歐元（約合人民幣8.5億元）的EBITDA。

Noatum的業務分為Noatum Maritime（專注于海運服務）、Noatum Logistics（端到端的物流運營商）和Noatum Terminals（港口運營）三個主要部門：

• Noatum Maritime提供專業的海運服務，包括船舶代理、租船等；

• Noatum Logistics提供定制化、集成化的物流解決方案，特別是在國際運輸、供應鏈管理、合同物流等方面表現突出；

• Noatum Terminals則負責管理和運營多個港口設施。

在過去一年中，Noatum通過多項戰略性收購進一步鞏固了其市場地位：以8100萬歐元成功收購Grupo Logístico Sesé的整車物流業務Sesé Auto Logistics，增強了其在歐洲汽車物流市場的競爭力；以1000萬歐元收購西班牙APM Terminals Castellón，擴大了其在散裝、普通貨物和集裝箱加工方面的運營能力；收購埃及和中東地區領先的海事代理和貨運服務提供商Safina B.V.的多數股權，正式進入埃及海運市場。

AD Ports Group成立于2006年，前身是阿布扎比港口管理局，主要負責管理阿布扎比的港口和海運基礎設施。隨著業務的擴展，公司在2011年正式更名為AD Ports Group。2015年，AD Ports Group開始積極拓展國際業務，通過收購和合作的方式，逐步在全球范圍內建立港口和物流網絡。

尤其是2021年以來，AD Ports通過重大收購，收入幾乎增長了兩倍，例如它在2023年以26.5億迪拉姆（約合人民幣50億元）收購了Noatum，以及以19億迪拉姆（約合人民幣38億元）收購了總部位于迪拜的全球集裝箱支線航運公司 Global Feeder Shipping （GFS）等。

收購Noatum、GFS以及埃及、中亞等的其他投資，涉及海事和航運、物流和港口集群，大大提高了AD Ports 的全球知名度和影響力。2024年8月，根據Drewry International的調查，AD Ports被評為全球第19大集裝箱港口運營商。

2024年的財務數據顯示，AD Ports在第二季度實現了顯著增長，收入翻倍至41.8億迪拉姆（約合人民幣83億元），凈利潤增長42%至4.39億迪拉姆（約合人民幣9億元）。

前三季度，AD Ports的總收入達到127.2億迪拉姆（約合人民幣254億元），凈利潤為12.9億迪拉姆（約合人民幣26億元）。這得益于包括Noatum在內的多項收購以及其核心業務的強勁增長：港口運營同比+13%，海事和航運同比+46%，自由貿易區管理同比+11%，綜合物流同比+26%，數字化業務同比+4%。

自AD Ports在2023年7月收購Noatum以來，一年多的時間里，其在全球物流市場的競爭力顯著增強，為集團的國際增長戰略提供了強有力的支持。通過這次收購，AD Ports不僅進入了地中海地區和西班牙的關鍵港口設施，還擴展了其全球物流和貨運代理業務，覆蓋超過50個國家或地區，并運營33個碼頭。此外，Noatum的物流集群和全球客戶管理被整合到AD Ports集團，增強了其在地中海和歐洲市場的競爭力，特別是在汽車物流和港口運營方面。

這一次，AD Ports對Noatum的業務和戰略調整，被認為是實施下一階段戰略的開始。新的業務結構如下：

• Noatum的西班牙公司總部：已整合到AD Ports的現有和新業務垂直領域中。

• Noatum Maritime：原Noatum的海事運營單位更名為Noatum Maritime，并納入SAFEEN Group的新業務部門，專注于船舶代理、租船等專業服務。

• Noatum Ports：前Noatum Terminals運營單位并入新成立的Noatum Ports，負責AD Ports現有及未來的國際港口運營。

• Noatum Logistics：自2023年7月收購完成后，已承擔AD Ports物流集群業務的日常職責，提供定制化、集成化的物流解決方案。

AD Ports集團表示，重組的主要目標是通過最大化合作和利用集團內部的協同效應來推動價值最大化。雙方在業務領域的高度協同性，尤其是在新產品開發、交叉銷售以及跨地區和業務集群的合作，將大幅提升運營效率，進一步帶動收入和利潤的增長。

全球航運物流業的走勢及對AD Ports的挑戰

回顧2024年，全球航運行業呈現出來的是供給端受限、需求端穩步增長的態勢。

在運力供給方面，紅海地緣政治局勢的影響從2023年末開始發酵，迫使大多數航運企業選擇繞行以規避風險，導致運價飆升和運力短缺。然而，進入下半年后，隨著紅海事件逐漸常態化，航運企業適應了繞行帶來的成本提升，并找到了新的平衡點，運力供不應求的情況得到緩解，運價也開始回落。

從需求端來看，2024年的全球貿易需求整體向好，全球貿易額并未出現逆全球化的跡象。根據聯合國貿發會議（UNCTAD）的數據，2023年全球海運貿易增長2.4%，預計2024年將繼續保持2%的增長率，并在未來幾年內以年均2.4%的速度繼續增長。新興市場的崛起，尤其是亞洲、拉美和非洲地區的經濟發展，為全球航運物流業注入了新的增長動力。

展望2025年，許多2024年的挑戰將延續，包括尚未解決的紅海危機、地緣政治的不確定性、貿易政策的變化、海運聯盟的重組以及全球經濟的波動，這些都會使航運業的前景變得難以捉摸。

盡管越來越多的運營商已返回紅海，但全面恢復通過蘇伊士運河的運營尚未實現。航運巨頭馬士基、赫伯羅特和中遠集團確認將繼續繞行好望角，直至2024年底及2025年。

海運聯盟的重組是2025年航運市場的重要變量。原THE聯盟成員ONE、HMM和陽明海運宣布組成新的聯盟關系，在亞歐航線上展開合作；而MSC和馬士基的2M聯盟宣布分手，MSC將推出全新的獨立運營航線網絡。行業巨震之下，市場競爭加劇，各船公司積極爭搶貨源和客戶，為即將到來的行業洗牌做好準備。

當然，關稅政策的不確定性仍是影響最大的因素之一。關稅政策的力度與實施時間存在不確定性，導致具體的波動方向和規模也存在變數。根據最新分析，2025年航運市場可能呈現“前高后低”的趨勢，即年初由于“搶跑”效應可能導致運價量齊升，業績更強勁，而后期則可能因政策影響而步入下行。

作為全球港航物流巨頭，AD Ports的未來發展與全球航運物流業的走勢息息相關。全球貿易的增長為AD Ports帶來了更多業務機會，但全球經濟的不確定性、地緣政治緊張局勢、貿易政策變化以及供應鏈中斷等問題，仍可能對全球貿易的穩定性和AD Ports的運營效率構成挑戰。

與此同時，全球主要港口之間的競爭日益激烈，各國政府和港口運營商紛紛加大基礎設施投資，提升港口的處理能力和服務水平。為了保持競爭優勢并滿足未來需求，AD Ports必須持續投入資金進行港口基礎設施的升級改造。

此外，數字化轉型是AD Ports面臨的另一大挑戰。盡管公司在數字化方面已取得顯著進展，如通過SAFEEN Group推進智能港口建設，但如何在短期內實現全集團范圍內的數字化升級，并確保各業務部門之間的無縫銜接，仍然是一個復雜而緊迫的任務。