中國國家郵政局14日發布的數據顯示，上半年中國郵政快遞行業逐漸擺脫疫情影響逆勢上揚，快遞業務量超過2016年全年，日均服務用戶3.7億人次。

數據顯示，上半年郵政行業主要經濟指標超過去年同期水平。1至6月，郵政行業業務總量完成8765.27億元(人民幣，下同)，同比增長22.45%;業務收入完成5028.23億元，同比增長11.03%。

其中，快遞業務量完成338.8億件，同比增長22.05%，超過2016年全年的312.8億件;快遞業務收入完成3823.8億元，同比增長12.57%。

上半年，快遞企業日均服務用戶超3.7億人次，其中二季度日均服務用戶近5億人次。

截至6月10日，郵政快遞業共承運、寄遞疫情防控物資累計48.98萬次，包裹3.98億件，發運車輛8.75萬輛次，貨運航班779架次。

國內快遞行業快速發展，業務總量顯著提升

國內快遞行業快速發展，業務量穩居世界第一。

20 世紀70 年代末至90 年代初，我國快遞行業處于發展初期，國內及國際快遞業務開始布局，此時的行業需求主要是商務件、信件遞送。

20 世紀90 年代以來，民營企業相繼成立，服務主體、產品品類、物流渠道等逐步多元，行業法律制度不斷完善，我國快遞行業邁入成長期，同時國內網絡購物逐漸普及，線上零售業務快速發展帶動電商快遞服務需求提升，快遞行業空間不斷加大，業務總量顯著提升。

2019 年，我國快遞業務量超過美、日、歐等發達國家經濟體總和，連續6 年穩居世界第一。

品類多元，市場分化，拓寬行業業績邊際。快遞業由訂單集約處理、集中貨物、運輸、分類揀貨、裝卸搬運、末端配送等環節組成，是基于若干特點劃分物流行業而得到的我國市場化程度較深的細分行業。

驅動因素：網購需求+下沉市場，行業有望維持高增長

網購興起，帶動我國快遞行業持續高增長

電商件為快遞業務提供主要增量。2003 年非典事件后，網絡購物逐漸普及。截至2019 年，電商件在快遞業務中的占比接近80%。

網購保持高增長，快遞行業增長空間巨大。

網購品類完善，疫情催生需求增長，有望加速電商需求進一步增長。

整體而言，一是基于社零總額高基數考慮，網上零售額占比持續提升，電商件需求仍有增量空間，二是線上購物品類多元化，有望刺激線上購物需求進一步釋放，三是疫情催生消費需求從線下向線上轉移，有望一定程度為行業提供持續增量。

山西證券分析師預測，根據目前電商需求的高增長趨勢，未來三年內快遞行業將擁有CAGR23%左右的快遞業務量增長空間。

下沉市場潛力巨大，快遞需求有待釋放

我國快遞業務地區分布不均衡，發達地區業務比重大。

經濟落后地區需求增速快，有望為行業增長持續提供驅動力。

拼多多崛起帶動電商渠道下沉，低線城市潛力不斷釋放。拼多多憑借“低價拼購+社交”的模式，在成立后的短短幾年內迅速吸引大量用戶，公司規模呈現爆發式增長，躋身阿里、京東之列，成為中國電商三巨頭之一。

拼多多的成功，得益于對下沉市場巨大潛力的挖掘。

老牌電商平臺紛紛布局，加碼下沉市場。面對拼多多的快速崛起，阿里巴巴、京東為代表的老牌電商平臺也紛紛抓緊在下沉市場進行布局，分別推出聚劃算、淘寶特價版和京喜等主打性價比的平臺APP，爭奪下沉市場份額。

整體而言，山西證券分析師預計伴隨著電商平臺對下沉市場持續開發，低線城市快遞需求增長有較強的確定性，進而有望支撐行業維持高景氣度。

行業競爭格局

行業整合，中小企業出清

根據業務量的規模，快遞公司通?？梢苑譃槿龣n，一線快遞公司包括“通達系”、百世快遞、順豐控股、中國郵政+EMS 以及京東物流，二線快遞公司包括德邦快遞、蘇寧易購、跨越速運、宅急送、天天快遞、優速快遞和速爾快遞，三線快遞公司主要是以DHL、Fedex 為代表的外資公司，這類公司快遞業務量較少，市場份額較低，在國內快遞行業競爭中不斷邊緣化。

山西證券分析師認為，電商入局快遞公司并不改變長期整合趨勢。

價格戰持續，二線企業加速出清。

業務差距拉大，市場聚焦龍頭

伴隨業務量增長，頭部公司差距逐步拉大。

行業加速向頭部集中。隨著二線快遞不斷出清，行業CR6、CR8 進一步提升。

2019 年，中通、韻達兩家巨頭的市占率提升達到2%以上，行業加速向頭部公司集中。

天眼查數據顯示，深圳市韻達急速通物流有限公司是一家物流服務供應商，提供快遞、物流、電子商務配送和倉儲服務等快遞服務。

通達系之爭與順豐攪局

（1） 加盟與直營模式對比：加盟目前更適合電商件 

我國快遞公司有兩種經營模式，分別是以通達系為代表的“樞紐分撥自營與末端網絡加盟”的加盟模式和以順豐為代表的直營模式。

快遞業務分攬收、分揀、轉運、派送四個環節，加盟制目前分揀和轉運環節以自營為主，攬件和派件由加盟商完成；直營制下所有環節均由公司自建，統一管理。

對比兩種模式，加盟制目前更適合電商件：

一是加盟制具有天然的成本優勢。

二是電商件客戶對價格敏感，但對時效敏感度相對較低。

相較而言，直營模式的優勢在于：

一是總部對各環節具有絕對控制力，公司戰略保持統一，從而提升服務質量和效率。

二是在中高端市場競爭中更具優勢。

（2）順豐攪局通達系，搶奪電商市場份額 

順豐在2019 年上半年國內市場需求減弱，公司傳統業務收入增速放緩的背景下，靈活調整策略，從5月起針對電商市場推出特惠專配，產品推出后迅速帶動經濟產品板塊業務量增長，下半年經濟板塊收入同比增長47.54%，全年實現業務收入269.19 億元，同比增長31.96%。

山西證券分析師認為，樂觀情況下，順豐未來市占率能夠達到9%左右；悲觀預期下則降至近三年平均值7.6%。

整合下半場，行業格局加速演變

價格戰超預期，寡頭局面加速形成。激烈的價格戰下，擁有價格優勢的公司獲票能力更強，件量差距進一步拉大，行業格局由龍頭邁向寡頭的拐點或將提前到來，預計彼時寡頭將擁有更好的行業紅利。

就具體的市場主體而言，順豐控股具備“五糧液”的潛質，國內快遞業沒有可參考的標的，順豐可以說已經成為行業龍頭。未來，順豐的市場份額會進一步提升，業務結構也在加速孵化。

此外，順豐航空樞紐也將從現有的59架運輸飛機增加至100架，同時其“多兵種”作戰，航空陸運鐵路“三箭齊發”的全面協同，將帶來經營的穩固“護城河”。

中通快遞在上半年的股價漲幅領跑快遞股，由于在美國上市，美股指數在新高附近，中通快遞的市場份額能否實現其目標，差異化能否跑出來是一個看點，目前各方機構還是相對看好的，由于近期的“港股二次IPO”的傳聞，也考驗著中通快遞的戰略，即堅定的走國際化還是繼續夯實本土。

中國郵政正處于加速混改中，在“快遞進村”的發展趨勢下，郵政貼近農村，具有較強的優勢，中國郵政速遞上半年的業績相對超預期是否會延續至全年也將是有意思的話題。

總而言之，對于郵政快遞業來說，2020年無疑是特殊的一年。在行業增速或創歷史新低的背后，卻蘊藏著“幾家歡樂幾家愁”的復雜情緒：今年對郵政快遞企業來說同樣是一個非常好的發展時機，兩級分化將更加明朗，行業發展必然迎來重要轉折。