來源/柚子投資一PE與供應鏈金融

最近阿里233億增持菜鳥股份，眾所周知，菜鳥是阿里生態圈的物流平臺。推行了電子面單、退貨的菜鳥裹裹、搞了很多黑科技，但這不是菜鳥的全部。菜鳥如何花這筆巨款？阿里會注入什么資源？菜鳥到底值多少錢？我們從幾個核心業務分別來分析未來的菜鳥長啥樣~

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業務1：跨境電商物流

阿里的跨境電商即速賣通，是阿里的一帶一路計劃，也是未來GMV增長的重要來源之一，因此跨境也是菜鳥近年持續投入的重點。

跨境電商物流分為三種：郵政小包、專線和海外倉。專線很可能長出下一個大型快遞公司的領域，海外倉則可能出現像京東物流一樣的公司。但阿里很明顯不會允許出現一個不受控制的這樣一個公司，同樣Amazon和Ebay也是一樣。

萬國郵政是國際貿易的一種聯盟，美國對聯盟的破壞，必將導致未來郵政小包將不斷萎縮。

取代郵政小包，專線將成為未來主流。

專線包含國內收件、空運倉位、航空貨站和境外配送四個環節，對應國內快遞就是攬件網點、干線運輸、分撥中心和末端派送。中間唯一能切入并掌控的環節是航空貨站（分撥中心），因此阿里要在全球六個城市打造，其中在香港和迪拜的投資都超過百億。

海外倉方面對標Amazon就好，Amazon在海外擁有137萬平米的倉儲。菜鳥計劃2019年拓展94個海外倉，包括菜鳥認證倉70個，菜鳥官方倉6個，商家倉18個，覆蓋全球18個國家，其中菜鳥的自建能力會覆蓋80%以上的倉庫。

劃重點：阿里要控制跨境電商，重金投入買地修分撥和倉儲是必須的，這塊將消耗掉大量資金。

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業務2：國內全網性快遞

2019年之前，國內快遞業務阿里一直是交于通達系快遞來經營，菜鳥更多定位是輔助，通過科技和數據來提升整體效率、降低成本。但從這些年結果看，有小成績，沒有大成功。反觀幾個矛盾越來越突出：

各家快遞公司在末端的重復投入配送人員，一直無法整合降低成本，而且很可能會被未來無人配送車、快遞柜給替代。

京東、順豐都借助末端的配送能力，進入外賣生鮮配送市場，而通達系配送缺乏整合，導致阿里得依靠餓了么另起爐灶，也是配送資源的極大浪費。

京東、順豐都開始布局全國冷鏈零擔線路。而通達系對冷鏈中轉和干線的投入不足，導致阿里系的生鮮品類的線上銷售額一直無法做大。

這些物流上矛盾影響了阿里在電商業務的競爭力，上述三點分別對應淘寶等傳統電商市場、外賣等本地生活電商市場、生鮮等新零售市場。

簡單說：阿里希望通達系擰成一股繩子，對新業務新市場進行大量投入，但這與通達系面臨的情況相矛盾。通達系一方面相互激烈競爭，淘汰小快遞公司，另一方面借殼上市后有3年利潤對賭，無法大幅虧損進行投入。  

要將國內快遞業務打造形成一股合力，阿里必然要做幾個事情：

2019年8月收購申通，實現對快遞公司直接控制是個必然。令人好奇的是阿里要收購幾家才夠？通達系老大還很有干勁，怎么滿足其套現需求又能加強控制力？如果再收購，郵政總局會不會以反壟斷干涉？如果騰訊系也買了一家，那反壟斷還成立嗎？

自建菜鳥驛站成為未來最后一公里的分撥中心?？爝f、外賣都不用送到門了，放到驛站，集中負責送上門。這樣可以大幅提高派送效率，如外賣從餐廳-驛站-客戶，一個外賣員可以實現多份餐的同時配送。（菜鳥驛站的重要性不多解釋，大家自己了解。）

隱藏的野心：菜鳥驛站將是菜鳥最重要的國內業務，是菜鳥給阿里進攻美團、騰訊系電商的戰略支點。

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業務3：倉配業務

算下2019前三季度的居民人均消費支出 x 14億人口就不難看出，傳統電商（衣著、生活用品、其他用品）的滲透度到極限。電商GMV的增量更多來來自食品煙酒、文化娛樂、交通等本地商品和服務消費，所以生鮮零售、新零售都是近年巨頭的拓展重點。這背后物流將產生劇烈變化，商品不再需要跨省的快遞運送，而依賴于本地100km的倉儲和配送。

在倉配能力上，阿里起步就落后于京東，因此一直通過戰略級合作伙伴來競爭，甚至反超。如天貓電器外包給蘇寧，物流則由蘇寧和日日順，天貓生鮮與易果，天貓超市與心怡，新零售與盒馬，天貓汽配與康眾。從結果看，這種競爭策略可以說十分成功，通過將商流和物流一體化外包，保證競爭時效率最高。

在起步快的新零售、汽配等領域已經明顯領先競爭對手。雖然阿里可以通過收購合作伙伴獲得這部分資源，但對于菜鳥而言有些尷尬。前期無法參與，后期收購后不知道怎么整合。

倉配業務另一個重要的功能就是往產業鏈上游延伸，如京東和順豐都開始發力合同物流業務，未來打造線上線下一盤貨、全網分倉存貨、全國流通和銷售的能力?；谶@種能力，品牌商可以通過天貓、京東、微信小程序和線下門店進行分銷，從而影響天貓對商家的控制力?？?011到2017，天貓雙11的服裝品類的頭部賣家已經從韓都、裂帛等淘品牌轉移到優衣庫等線下品牌。

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未來猜想

阿里如果延續在倉配的競爭策略，將寶貴的資源積累到了戰略級合伙伙伴手里，最終使得自身失去走向上游供應鏈的機會。如果阿里想清楚倉配和2B的策略，未來大概率會將重要的合作伙伴都盡快收購和整合。這又將是一連串的大手筆。

菜鳥未來來會是啥樣子？至少會有以下幾部分：

全國性的頭部快遞公司1~x家；

全國最大末端配送網絡，包括驛站、快遞柜和外賣團隊；

全國性的倉儲運營和配送網絡，滿足各種商品的2B2C的需求；

全球性的數個航空貨運樞紐；

全球性的航空貨代，擁有主要線路的倉位；

自主研發的一體化軟件和硬件科技；

如此的巨無霸值多少錢？需要花多少錢？阿里何時將收購的申通注入到菜鳥？什么樣的人能操的動這個數千億的盤子？從哪里找第二個王總和賴總？總總疑問只有等待阿里自己揭開了。

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