在企業走向國際化的過程中，“可持續發展壁壘”日益受到重視。以上市和融資活動為例，各大主要交易所都要求上市企業發布ESG報告、披露氣候相關的財務信息等。在此過程中，TCFD已經成為氣候信息披露的全球統一標準。氣候相關財務信息披露工作組（TCFD，Task Force on Climate-Related Financial Disclosure）由G20轄下的金融穩定委員會于2015年成立，該工作組的目標是議定一套一致性、自愿性的氣候相關財務信息揭露建議，協助投資者了解相關實體的氣候風險。

從2023年7月開始，二十國集團（G20）金融穩定理事會（FSB）宣布，將于2024年起將氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）的監督職責全部移交給IFRS基金會（ISSB），從而成為國際會計領域的一條事實標準，也是上市公司的必答題。香港聯交所（HKEX）等機構都強制要求上市企業按TCFD框架披露自己的環保信息。

TCFD披露框架分為四個部分：

1) 管治架構（Governance），即企業是如何做好內部的利益平衡，以確保環保與氣候變化相關的行動得到落實。

以小鵬汽車為例：其ESG管治架構由董事會下設的”ESG委員會“牽頭，以其拉動“ESG執行工作組”、以及“環境、社會、治理、傳播”等方面的各個矩陣小組。從而以相對扁平化的方式拉動全公司范圍內的ESG工作。這里，董事會下設“ESG委員會”或者“可持續發展委員會”已成為現代企業標配，通過董事決議對公司的可持續發展方向就行把控。

圖：小鵬汽車的ESG管治架構。來源：其2023年ESG報告

2）戰略（Strategy）：公司將以怎樣的路徑來實現其可持續發展目標？短期和長期的工作重點各是什么？

以世界頂級汽車供應鏈服務商NYK（日本郵船）為例：其ESG發展戰略是四個Story: 安全、環保、人力資源、和公司治理。在每一個Story下面，都有更加細化的戰略議題。如環保領域的“氣候變化議題”：公司把國際航運中新型燃料（甲醇、氨等）的應用視作節能減排的關鍵抓手之一，并給出了未來20年較為清晰的路線圖。

圖：NYK（日本郵船）的ESG發展戰略。來源：其2023年度報告。

圖：NYK對于國際航運中新型燃料的應用展望。來源：其可持續發展報告

3）指標和目標 (Metrics & Targets)：主要是和氣候變化相關的定量指標。以小米集團為例：其2030年目標是將主要運營活動的溫室氣體排放減少70%（相比于2030年為止），其中運營的70%用電將是可再生電力（風能、太陽能等）。此外，小米計劃在此期間將國內物流的能效提升10%。

圖：小米集團應對氣候變化的指標和目標。來源：其2023年TCFD報告。

4）風險管理 (Risk Management)：公司將如何應對氣候相關的短期和長期風險，以及抓住相關的機遇？這里的風險通常又分為物理風險（physical risk）和轉型風險（transition risk）兩大類。物理風險是指自然災害對于供應鏈實體運營帶來的上海（如臺風損毀基礎設施），而轉型風險則是相關政策法規、技術的變遷給公司帶來的經濟損失。

以現代汽車集團下屬的供應鏈巨頭Hyundai Glovis為例：在風險管理的過程中，其董事會、風險管理委員會（CEO任主席）、CRO（首席風險官）、環境管理委員會等組織機構發揮了重要作用。業務團隊會定期對環境風險進行識別，并視其重要程度向管理委員會、董事會等進行報告。通過對相關風險進行定量的分析評估，公司也可以抓住其中蘊含的機遇為公司創造效益，例如通過出售富裕的碳配額而獲得收入。

圖：Hyundai Glovis應對環境風險的管治架構。來源：其2024年ESG報告

圖：Hyundai Glovis的氣候風險管控思路。來源：其2024年ESG報告

圖：Hyundai Glovis面臨的環境風險與機遇（節選）。來源：其2024年ESG報告

小結：TCFD是國際同行的氣候信息披露標準，它已經被納入國際會計信息的通行標準，并成為主流證券交易所對上市公司的強制披露要求。TCFD包含四大關鍵元素：管治架構、戰略、指標與目標、風險管理。按照相關標準對于企業經營信息進行復盤梳理，有利于企業檢視自身經營的“綠色”程度，為可持續發展打下好的基礎。