2024年上半年，中遠海控以168.7億元的凈利潤領跑物流供應鏈領域盈利榜，第三季度凈利潤增長率更是驚人地達到了約286%。上港集團則以84.16億元的業績緊隨其后。在快遞行業，中通以超40億元的凈利潤領跑“通達兔”等企業，而申通凈利潤則實現翻倍增長。與此同時，順豐凈利潤達到48億元，安能物流利潤同比增長約138%，京東物流的經調整凈利潤則是實現了26倍的增幅。接下來，我們來聊聊各細分領域內企業的盈利表現。

綜合物流：順豐凈利超48億，京東物流大增26倍，中國外運電商業務利潤增近三成

上半年，順豐實現營收1344億元，同比增加8.1%，歸母凈利潤48.1億元，同比增加15.1%。具體來看，時效快遞業務是盈利的主要貢獻者，而同城即時配送業務的增長最為迅速。此外，順豐第二季度的凈利潤繼續呈上升態勢，比第一季度增加了約10億元，增速也在進一步提高。

京東物流在上半年的總收入達到了863億元，同比增長11%。凈利潤方面，京東物流繼續保持盈利勢頭，經調整后的凈利潤為31.2億元，同比增長2631.2%，創下新的盈利紀錄。

京東物流凈利潤的大幅增長，一方面得益于跨越和德邦的貢獻，另一方面則是因為其在業務結構和客戶結構上的優化，以及在網絡布局上的改進與迭代。此外，隨著業務規模的擴大，京東物流實現了規模經濟效應，從而提升了各項成本的使用效率。

受益于空運及集裝箱海運市場需求的回暖，中國外運在上半年營收達到了563.68億元，同比增長了17.83%。然而，由于國內物流行業需求疲軟和競爭加劇，加上客戶對物流成本控制的強化，導致其歸母凈利潤降至19.45億元，同比減少了11.02%。

細分各項業務來看，專業物流服務的收入為152.14億元，同比增長3.02%，但該分部的利潤為4.09億元，同比下滑了26.77%。代理及相關業務的收入達到350.28億元，同比增長22.44%，分部利潤為12.29億元，與去年同期基本持平。電商業務表現出色，收入為61.25億元，同比增長29.72%，分部利潤為1.14億元，同比增長29.28%。

總體而言，作為中國最大的貨運代理企業之一，中國外運在海運、空運和鐵路代理業務上具有顯著的規模優勢。隨著跨境電商業務的協同發展和服務質量的提升，預計將推動整體業務增長。此外，在合同物流、項目物流、化工物流及冷鏈物流等專業領域，中國外運也處于全國領先地位，展現出巨大的發展潛力。

快遞：中通凈利超40億元領跑“通達兔”，申通翻倍

回看上半年的快遞江湖，中通繼續領跑“通達兔”盈利榜，而極兔在營收增長和業務量增速方面保持領先。韻達與申通之間的“爭三大戰”依舊激烈，兩者業務量差距僅為7億件。同時，在單票收入方面，韻達和申通都減少了超過10%，而中通和極兔則保持穩定，變化不大。

在盈利表現上，中通以凈利潤40.62億元在加盟快遞企業中傲視群雄，平均每票利潤達到0.26元；圓通快遞業務歸母凈利潤為19.88億元，增長6.84%；韻達歸母凈利潤為10.4億元，同比增長19.8%；申通歸母凈利潤4.37億元，同比增長100.17%。

目前，行業“反內卷”的趨勢已然形成，伴隨著監管政策的趨嚴以及業務旺季的到來，預計快遞企業將在下半年適當調整價格競爭策略，更加注重整體運營底盤的建設與全網運營能力的提升，以此增強網絡穩定性，并推動企業從“價格戰”向“服務戰”轉變。??

快運/大件：安能凈利飆升，領跑快運行業

在全網快運賽道中，當前形成了順豐快運、安能物流、中通快運、德邦快遞、壹米滴答、百世快運、跨越速運、順心捷達、韻達快運和速通物流的十強競爭格局。這些企業正朝著年營收300億元的目標邁進，紛紛通過擴大市場規模、精益化管理降低成本以及提升服務品質和網絡覆蓋來構建各自的盈利模式。

其中，2024年上半年，德邦營收達到184.46億元，同比增長17.54%，歸母凈利潤為3.33億元，同比增長37.08%；安能物流營收52.89億元，同比增長16.2%，期間利潤4.02億元，同比增長137.7%。順豐旗下的快運業務營收達到175.5億元，同比增長16.1%，盈利水平持續提升。

海運領域：形勢總體向好，中遠海控以凈利169億元居首

上半年，全球集裝箱航運市場表現出有效運力供應緊張與需求增長的趨勢，市場運價水平持續上升。受此影響，盡管海運領域企業的營收普遍增長，但多數企業的凈利潤仍出現下滑。

作為行業領軍者，中遠海控上半年實現營業收入1012億元，同比增長10.19%，凈利潤達到168.7億元，同比增長1.87%，位居國內航運企業之首。

10月7日，中遠海控發布業績預告，預計今年前三季度實現歸母凈利潤約為381.21億元，同比增長72.72%；其中，第三季度實現歸母凈利潤約為212.51億元，同比增長285.66%。

展望下半年，全球經濟預計將保持溫和復蘇，但能源格局變化、市場供需關系、極端天氣事件以及貿易保護主義等因素將繼續帶來不確定性與不平衡性。總體而言，預計國際干散貨運輸市場可能較上半年略有減弱，但全年平均水平預計將優于去年，國際干散貨運力也將繼續小幅增長。

港口領域：上港利潤最高，招商港口增速排名第一

由于各公司在業務結構、貨種結構以及各類貨種增長情況上的差異，港口行業上市公司的業績表現呈現分化。上半年，國內港口企業中，上港集團的營業收入達到198.38億元，同比增長23.13%，凈利潤為84.16億元，同比增長14.85%，兩項指標均位列第一。招商港口的凈利潤增速則位居行業之首。

上港集團在其年報中指出，主要業績驅動因素包括：一方面，宏觀經濟的發展狀況及趨勢對港口行業發展有著重要影響；另一方面，港口進出口貨物需求總量與腹地經濟狀況密切相關，腹地經濟的表現直接影響集裝箱貨源的生成與流向，從而決定港口貨物量的增減。

危化品物流領域：密爾克衛繼續保持領先

危化品物流作為行業內門檻最高的細分領域之一，五大龍頭公司企業密爾克衛（危化品物流龍頭）、宏川智慧（民營石化倉儲龍頭）、永泰運（跨境化工物流龍頭企業）、興通股份（內貿液體化學品航運龍頭）、盛航股份（內貿液體化學品航運龍頭），整體集中度較低，行業格局較為分散。

上半年，密爾克衛繼續保持利潤領先地位，實現營收59.92億元，同比增長32.35%；歸母凈利潤3.11億元，同比增長22.74%。今年，密爾克衛收購了廣州市捷晟智谷顏料有限公司，并成立了多家子公司，在新加坡、馬來西亞、美國等地設立分支機構，穩步推進全球化戰略。除加強主業外，還積極彌補業務短板，如鐵路、跨境卡車運輸等，并發展線上業務，包括“化億達”、“靈元素”和“運小虎”平臺。

航空貨運：南航物流盈利最高，產業升級和“出海”帶來新機遇

與海運市場類似，受需求回暖和運價上升的影響，上半年航空貨運市場也出現了明顯改善。

目前，國貨航、東航物流和南航物流是我國航空物流市場的主要參與者。上半年，東航物流營收112.86億元，同比增長20.38%，歸母凈利潤12.77億元，同比增長0.45%；南航物流營收92.26億元，同比增長18.31%，凈利潤為17.12億元，同比增長36.09%。

航空貨運主要運輸高附加值貨物，其需求與經濟狀況密切相關。隨著國內高端制造和跨境電商等產業的快速發展，航空貨運市場有望迎來更多需求。然而，企業間競爭加劇，如何實現成本控制與服務質量的雙重提升，成為企業面臨的核心挑戰。

大宗供應鏈：四巨頭凈利齊齊下滑

與2023年的情況相似，2024年上半年，大宗供應鏈領域的四大巨頭歸母凈利潤仍在下滑。其中，廈門國貿的凈利潤下滑幅度高達46.89%；在營收方面，只有物產中大實現了小幅增長，其余三家企業均有所下滑。

大宗供應鏈涉及金屬礦產（如黑色、有色金屬）、能源化工（如煤炭、石化產品）和農產品等多個領域，作為工業產業鏈的上游，外部環境的變化對大宗商品市場和供應鏈有較大影響。近兩年來，由于主要大宗商品價格下跌等因素，下游客戶的需求數量和盈利能力受到較大壓力，導致原本毛利率較低的大宗供應鏈企業的利潤率進一步下降。

隨著業績的波動，四大巨頭的盈利排名也發生了變化。2023年，按盈利從高到低排序為建發股份、物產中大、廈門國貿、廈門象嶼；而在2024年上半年，排名變更為物產中大、建發股份、廈門國貿、廈門象嶼。

智能物流裝備：今天國際凈利2.4億元，表現最好

受全球經濟增速放緩和外部不確定不穩定因素增多的影響，多數物流系統集成商的盈利能力受到影響，不少企業僅能維持微利，甚至陷入虧損。相比之下，今天國際的表現最為突出，上半年營業收入約為16.49億元，同比增長5.6%；歸母凈利潤為2.42億元，同比增長12.87%。

對于今天國際來說，由于新能源、煙草和石化等行業受市場環境、客戶投資計劃及招投標節奏影響，新增訂單同比有較大幅度下降，公司大力加強其他有潛力的下游行業和海外市場的拓展，上半年獲得其他潛力行業新增訂單3.4億元，為去年同期的20倍；海外匈牙利孫公司、新加坡孫公司發展順利。