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據IPO早知道消息，樂艙物流股份有限公司（以下簡稱“樂艙物流”）于2023年9月5日披露通過港交所聆訊后的資料集，擬主板掛牌上市，中信證券和農銀國際擔任聯席保薦人。

成立于2004年的樂艙物流從貨運代理公司起步，慢慢成長為一家一體化跨境海運物流服務提供商。目前，樂艙物流的服務已覆蓋攬件、倉儲分揀、清關、跨境海運、倉儲中轉及尾程配送等跨境物流過程的各個主要環節。

其中，跨境海運是跨境物流的關鍵環節，樂艙物流運營或由第三方提供的跨境海運服務——就以自營方式提供跨境海運服務而言，樂艙物流部署自有船舶或租入船舶直接向客戶提供服務；就由第三方提供的跨境海運服務而言，樂艙物流與第三方船運公司合作為客戶采購艙位。

截至2023年4月30日，樂艙物流已購入四艘二手集裝箱船舶，以獲取船舶運營相關資源及能力。2022年6月，為進一步擴展自己的船隊，樂艙物流又以2.81億美元的總代價簽訂兩份造船協議訂購兩艘運力都是14,700TEU的一手超大型集裝箱船舶，預計于2025年交付；今年7月，樂艙物流簽訂協議備忘錄，購買另一艘運力為13,802噸的二手船舶，以進一步擴大運力并在當前市場低迷的情況下利用有利的船舶價格，這艘船舶于2023年8月交付。

這里不妨補充一點，中國跨境物流服務市場高度分散，按2022年收入計算，前15大服務提供商合計僅持有12.2%市場份額。按2022年收入計算，樂艙物流排名第15，市場份額約為0.2%。

此外，樂艙物流在2015年創建樂艙網作為跨境海運服務的互聯網服務系統，并于2019年收購上海絲金， 進一步提升服務覆蓋范圍。目前，樂艙物流的互聯網服務系統以樂艙物流數據中臺為核心，并推進內部ERP系統數據和外部第三方數據同步，從而掌握并滿足了客戶、供應商的需求。同時，樂艙物流的互聯網服務系統協助其及時洞察客戶與市場需求并調整自己的服務供應策略，從而提高運營效率、有助提升服務方案、持續吸引客戶，掌握未來行業發展趨勢。

不過，跨境物流服務行業具有高度周期性，并具有市場運價大幅波動的特點——在2021年和2022年市場運價上漲的時候，樂艙物流開始自營跨境物流服務以抓住航運供應短缺帶來的市場機會；而由于市場運價自2022年下半年以來大幅下降，樂艙物流現已暫停提供自營跨境物流服務。于2023年直至最后實際可行日期，樂艙物流并無提供自營跨境物流服務。對此，樂艙物流指出，這不會對其業務模式造成重大變化，而是調整服務供應策略并及時調整現時業務重心以應對市場狀況的重大變化。

2022年，樂艙物流的跨境物流服務總量為355,663TEU，包括由第三方提供的跨境海運服務量為255,613TEU以及自營跨境海運服務量為 100,050TEU，分別占整體服務量的71.9%和28.1%。今年前四個月，樂艙物流由第三方提供的跨境海運服務量為78,862TEU，低于2022年同期的88,086TEU，自營跨境海運服務量則為零。

反映在財務數據上。2020年至2022年，樂艙物流的營收分別為7.82億元、41.95億元和46.08億元；同期，樂艙物流的凈利潤分別為0.28億元、3.92億元和3.86億元。

今年前四個月，樂艙物流的營收從2022年同期的20.11億元大幅降至4.54億元；凈利潤則從2022年同期的2.28億元降至0.84億元。

值得注意的是，跨境物流服務總量、收入和凈利潤的大幅下降似乎并未影響投資者的預期——根據IFR報道，樂艙物流至多通過本次IPO募集1億美元，這在當前市場環境下還是一個較為可觀的募資規模。