我國的ESG政策：監管部門引導為主，強制披露范圍擴大，缺乏統一的披露標準。

近年來，一系列公司暴雷的“黑天鵝”事件不斷進入公眾視野，引發強烈的社會反應，例如某汽車公司尾氣排放造假事件、某咖啡財務造假、某生物公司毒疫苗事件等。

除了財務造假之外，這些惡性事件常常發生在環境、社會和公司治理方面，而傳統的財務評價模式卻無法評估一個公司整體的風險和可持續發展狀況。ESG理念因此得到發展和深化。

ESG概念最早脫胎于社會責任理念，由聯合國責任投資組織（UNPRI）正式提出，作為衡量企業可持續發展的重要指標，ESG評價彌補了對企業僅做財務評價的局限性。

讀懂我國的ESG政策，首先需要明白我國ESG政策的發展脈絡，并總結其特點和趨勢。本文將對關鍵ESG政策信息進行總結和介紹，是ESG專題系列的第一篇文章。

我們先來看看我國（含中國香港）ESG政策的發展脈絡。

從上表可以看出，我國的ESG的發展有三個特點：

一是我國的ESG政策起源于環境和社會責任信息的自愿披露，并逐漸擴大強制披露范圍。

我國主要的ESG政策最早可以追溯至二十年前，以自愿披露環境信息和社會責任信息為主。

2008年開始，上海證券交易所要求符合條件的上市公司披露環境信息和社會責任報告，由此環境信息和社會責任信息逐漸進入自愿披露與強制披露相結合的階段。

而香港聯交所也從2012年鼓勵上市公司披露ESG報告，到2015年要求“不披露就解釋”，全面提升對在港上市公司的ESG披露要求。

到近年，ESG報告被更多監管部門提及，而不僅僅是要求披露環境信息和社會責任信息，強制披露范圍也逐步擴大。

二是我國ESG的形成主要以監管部門引導為主，區別于國際上ESG以市場驅動為主。

我國ESG相關的監管部門主要涉及國務院國資委、生態環境部門、中國人民銀行、證監會和證券交易所（包括上交所、深交所和港交所）。

在我國ESG政策的發展過程中，監管部門起到了非常重要的引導作用。例如：

• 國務院國資委對中央企業和國有企業披露社會責任報告或ESG報告提出了明確要求。

• 生態環境部門對環境信息披露作出了具體要求，信息披露的主體和內容都較以往更加完善。詳細可見：《深度解讀企業環境信息披露：大變革，大影響，大波企業將強制披露》

• 中國人民銀行主要對金融機構披露環境信息提出要求，并發布了相關指南。

• 證監會和證券交易所主要對上市公司披露社會責任報告、ESG報告提出了相關要求，包括港股上市公司、A股納入MSCI的上市公司、科創板公司以及其他符合條件的滬市及深市上市公司。其中，港交所發布了具體的ESG披露指引。

在國際上，ESG的發展主要得益于國際組織及投資者的市場推動。

三是與國際ESG披露標準相比，我國內地的ESG披露缺乏統一的標準指引，我國香港的ESG披露標準與國際接軌。

我國內地的ESG報告披露缺乏明確的指引，各企業之間披露的水平參差不齊，部分企業參照了國際主流ESG披露標準，例如全球報告倡議組織（GRI）發布的標準。不過，我國ESG相關團體標準在近年快速涌現。

香港對ESG的披露要求走在前列。港交所自第一版《環境、社會、管制報告指引》發布以來進行了多次修訂，并發布了《氣候信息披露指引》，促進氣候信息披露的標準與氣候相關財務披露小組（TCFD）的建議及國際可持續發展準則理事會（ISSB）的新標準一致。