全球供應鏈運行監測

我們整理了全球供應鏈運行監測全景圖（第29周），涉及到全球供應鏈的各流程。針對每個流程，展示了最新的相應指標數據、點評，方便大家全面驗證與投資。

本期投資策略思考

1）本周公路貨運流量繼續在曲折中復蘇，截至7月24日上海整車貨運流量恢復至2019年的92%，恢復至去年同期的75%。

2）7月中旬中國主要港口外貿集裝箱吞吐量保持6.10%高位增長，中國港口擁堵狀況顯著改善，但被北美港口擁堵惡化所抵消，歐美港口擁堵沒有顯著變化，全球港口擁堵未見緩解。

3）美西奧克蘭港口集卡司機罷工升級，碼頭閘口關閉近一周時間，堆場負荷接近極限，后續提還柜、等泊時間或均進一步延長。美東港口擁堵運力繼續提升，約為5月初的兩倍，亞洲出發的運力仍在增加，預計短期不會有任何改善。

4）選取具備估值保護與現金保護的公司，按照凈現金與凈資產比，凈現金與市值比的財務框架進行選擇，結合行業自身特點選取標的。

全球供應鏈各流程點評

中國國內卡車&鐵路運輸：本周公路貨運流量繼續在曲折中復蘇，截至7月24日上海恢復至2019年的92%，恢復至去年同期的75%；上海周邊區域浙江、江蘇分別恢復至去年同期的69%和82%。

中國港口：7月中旬，中國主要港口外貿集裝箱吞吐量保持6.10%高位增長，出口需求持續旺盛，預計7月中國出口表現依舊強勁。本周中國港口擁堵顯著改善，在港運力繼續環比上周下降4.6%；但是全球港口擁堵并沒有明顯緩解，中國港口擁堵的改善被北美港口的延誤加劇所抵消，歐洲港口擁堵沒有顯著變化。

集裝箱海運：本周運價繼續承壓，南美航線仍然是唯一的亮點，SCFI運價較5月底上漲近3000美元/TEU，目前艙位仍然非常緊張，從亞洲出發的運力投放增加仍不足以滿足需求的增加。本周集裝箱船租船費率環比上周微降0.73%，受運價疲弱壓力影響，但仍保持歷史高位。

美國港口：由于卡車司機抗議加州的AB5法案舉行罷工，本周美西第三大港口奧克蘭港運營暫停約一周時間，7月25日已重新開放運營。奧克蘭碼頭堆場幾乎滿載，等泊排隊時間加劇，但奧克蘭港集裝箱吞吐量占美西港口整體約8%，影響有限。目前北美港口在港運力約129萬TEU，5月初僅為70萬TEU，仍低于2月份160萬TEU高峰；其中美東港口擁堵運力約85萬TEU，約為5月初的兩倍。亞洲開往美東港口的船舶仍在增加，預計未來幾個月擁堵不會有任何改善。

堆場：本周美西奧克蘭港卡車司機罷工近一周時間，美西港口滯留15天以上的40尺柜車架數量創下歷史新高，提柜速度或進一步減慢。本周洛杉磯碼頭堆存進口重箱環比上周增長9.3%，逐步接近去年10月的歷史高位；長灘港繼續將更多貨物轉向卡車運輸，車架短缺或持續加劇。

卡車&鐵路運輸：本周受奧克蘭港口集卡司機罷工影響，奧克蘭碼頭閘口通道關閉一周，集卡運輸暫停。預計后續堆場擁堵惡化，提還柜時間延長，美國卡車周轉時間或進一步提升。

倉庫、包裹派送：7月美國物流倉庫平均租金價格繼續上漲，環比6月上漲4%，同比上漲12.0%，倉儲空間供應仍然十分緊張。本周最后一公里交付時間保持穩定，截至7月25日平均交付時間為5.0天，高于2022年全年平均值4天。

消費者：7月中旬美國百貨商店和連鎖店銷售增速繼續保持10%以上增速。從6月美國零售額情況來看，汽油、食品等零售額同比增長明顯，主要受通脹影響；日用品、電子和家用電器零售額分別同比下降2.9%和9.1%。