當地時間5月4日，美國證券交易委員會（SEC）官網消息，SEC又將包括京東、中通在內的88家中概股列入“預摘牌名單”，原因是無法檢查這些公司的審計底稿。

這已經是SEC今年以來第六次將中概股列入“預摘牌名單”，累計波及128只中概股。目前，名單上還剩105只中概股。此外，23家此前進入“預摘牌名單”的中概股，已經進入“確定摘牌名單”。

5月5日，京東、中通就被美國SEC列入“預摘牌名單”紛紛表態，公司一直在積極探索可能的解決方案，將繼續遵守中美相關法律法規，并在條件允許的情況下，保持公司在納斯達克市場及香港聯交所兩地的上市地位。

由于多種因素共同存在，中國公司赴美上市一度停滯，包括極兔在內的快遞物流企業將來如何走向資本市場也值得關注。

| 01、累計波及128只中概股

在新增的88家中概股公司中，包括有華能國際、華住集團、中國鋁業、嗶哩嗶哩、拼多多、36氪、騰訊音樂集團、攜程、小鵬汽車、京東、中國移動、網易、蔚來汽車、中國石油、中國南方航空、中國東方航空、科興生物等各行業知名公司。

今年3月8日，SEC首次公布5家“預摘牌”中概股公司，分別是百濟神州、百勝中國、再鼎醫藥、盛美半導體、和黃醫藥。3月23日，SEC把微博列入“預摘牌名單”。

3月30日，百度、愛奇藝、富途控股、凱信遠達醫藥和從事漁業養殖的Nocera也被加入到“預摘牌名單”中；4月12日，SEC將包括搜狐在內的12家中概股公司加入“預摘牌名單”；4月22日，SEC再將知乎、瑞幸咖啡、貝殼、理想汽車等公司列入“預摘牌名單”。

加上此次新增的88家，今年3月份以來，已經有六批中概股公司先后被加入到“預摘牌名單”，累計波及128只中概股。

根據SEC此前公布的《外國公司問責法》，被列入“確定摘牌名單”的公司需要在（自披露第一份年報開始計算，且2021年當做第一年）三年內提交SEC需要的文件。如果“確定摘牌名單”中的公司沒有提交或提交的文件不符合SEC要求，理論上將會在披露2023年年報后（2024年初）面臨立即退市。

SEC表示，此次進入“預摘牌”名單的企業，可以在5月25日之前提交申辯，否則將進入“確定摘牌名單”。目前，由于超過最終申訴時間已有23家中概股進入“確定摘牌名單”，包括百度、微博、愛奇藝、富途、百濟神州等。

| 02、京東中通積極尋求解決

5月5日，京東集團在港交所發布公告稱，公司已知悉被美國證券交易委員會根據《外國公司問責法案》（HFCAA）認定為委員會認定發行人。公司一直在積極探索可能的解決方案，將繼續遵守中國和美國的適用法律和法規，努力保持其在納斯達克和香港證券交易所的上市地位。

京東稱，理解SEC是根據HFCAA及其實施細則做出此次認定，表明SEC認定公司使用了目前不能由美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）審查審計底稿的審計機構出具截至2021年12月31日財年的審計報告。

根據HFCAA規定，只有連續三年被SEC認定使用未能被PCAOB審查審計底稿的審計機構出具年度審計報告，上市公司才會在美國交易所被退市。

中通同樣表示，公司一直在積極尋求可能解決方案以保護其利益相關者的利益。公司將繼續確保遵守中美相關法律法規，并在條件允許的情況下，保持公司在紐交所市場及港交所有限公司兩地掛牌。

隨著這些公司各自發布公告做出聲明，向外界解釋“被列入預摘牌名單，并不意味著近期就會被美股清退”，以及預摘牌名單陸續擴大到更多公司，中概股的股票走勢也相對平穩一些。

| 03、三種解決途徑可選擇

目前，在美上市的中概股公司主要可以分為三類，一類是以中國移動、中石油、中石化為代表的大型國企；第二類是以百度、京東、拼多多、網易為代表的互聯網平臺型公司；第三類是一些細分行業的公司。

目前看來，這三類公司已經有不同的方案來應對不確定性。

一種方式是退市。國企選擇陸續啟動退市，2021年5月，中國移動、中國電信、中國聯通三家運營商就已經發表聲明稱將從美股退市。2021年10月，中海油從紐交所退市。

另一種方式普遍被平臺型公司采用——在港股二次上市或雙重上市，包括京東、中通、貝殼等企業。

還有一些體量較小，或是并不涉及到大量用戶個人信息，以及敏感行業的公司，可以選擇繞開PCAOB的監管。PCAOB的要求不僅影響中國公司赴美上市，還會影響中概股公司的股票增發、后續融資。

融資與上市一樣，只是首次增發股票和二次、三次的區別。美股流通性強，定增頻次高，很多公司融資金額甚至比上市時募資金額還高。

自2021年年中起，由于多種因素共同存在，中國公司赴美上市一度停滯。現階段，中國公司想要赴美上市，不僅需要滿足SEC和PCAOB的要求，同時也要滿足中國的相關監管要求。

2021年7月，中國國家互聯網信息辦公室發布關于《網絡安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見的通知，其中包括：“掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。”

直到今年2月，醫療器械公司美華國際登陸納斯達克，募資3600萬美元。今年4月，奧斯汀科技（模組和偏光片供應商）在納斯達克上市，募資1348萬美元。

這是近10個月來，僅有的兩家成功在美股上市的中國公司。