航運界網消息，近期全球糧價加速上漲，全球四大糧商2021財年業績大幅提升。2021財年，ADM取得了120年來最好的業績，實現營業收入852.49億美元，同比增長32%；調整后的凈利潤29.35億美元，或調整后每股收益（EPS）5.19美元，同比增長45%。邦吉（Bunge）在2021財年實現凈銷售收入591.5億美元，同比增長43%；凈利潤20.8億美元，或每股收益（EPS）13.93美元，同比增長81%；嘉吉（Cargill）在2021財年實現總收入1344億美元，同比增長17%。路易達孚（LDC）在2021財年營業收入為496億美元，同比增長48%；稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達16.23億美元，同比增長23%；稅前利潤為8.64億美元，同比增長39%；稅后利潤（集團份額）為6.97億美元，同比增長82%。

以下是航運界網特別梳理四大糧商的歷史背景及財報業績解析。

美國ADM

1878年，ADM的創始人John.W.Daniels起家于壓榨亞麻籽，以生產壓麻籽油為生。1902年，他在明尼蘇達州明尼阿波利斯市組建了丹尼斯亞麻籽公司。1903年，另一位創始人George A Archer加盟該公司。1905，他們在美國的Minneapolis注冊了 Archer Daniels這個名字。1923年，該公司又買下了Midland Products，于時將公司更名為Archer Daniels Midland，簡稱ADM。

美國ADM旗下的企業包括食品、飲料、食療以及飼料等，共約270家各種各樣的制造工廠，分布在世界各地，從事可可、玉米加工，食品添加物、營養補助品、類固醇、食用油等的生產和市場推銷。除此之外，還從事有關農糧儲備與運輸交通等大型行業。ADM是當今世界第一谷物與油籽處理廠，美國最大的黃豆壓榨商和玉米類添加物制造廠，美國第二大面粉廠和全球第五大谷物出口商。

在全球四大糧商中，ADM公司的優勢是把谷物和油籽原料深加工成為用于食品業、飲料業、保健品業和畜牧飼料市場中的多種產品，然后利用自己的運輸系統(13,000節鐵路車箱、2,250艘駁船和1,200輛貨柜車)輸送原料和成品至全球各地。

2021財年，ADM取得了120年來最好的業績，實現營業收入852.49億美元，同比增長32%；毛利59.87億美元，同比增長34%；稅前利潤33.13億美元，同比增長76%；全年凈利潤27.35億美元，或每股收益（EPS）4.79美元，同比增長52%；調整后的凈利潤29.35億美元，或調整后每股收益（EPS）5.19美元，同比增長45%。調整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達到49.07億美元，投資資本收益率（ROIC）達到10%。

按品類來看，農業服務和油籽加工2021財年實現營業收入670.47億美元，同比增長35%，占ADM總營收的79%；玉米加工業務實現營收111.10億美元，同比增長31%，占ADM總營收的13%；營養品業務實現營收67.12億美元，同比增長16%，點總營收的8%。

ADM總裁兼首席執行官Juan Luciano表示，創紀錄的業績反映了ADM增長戰略、創新和執行文化的持續成功，這使得全球團隊能夠成功應對供應鏈挑戰，并利用需求增長實現了出色的業績。同樣重要的是，ADM正在推進生產力和創新行動，以加速收益增長。對于2022財年，ADM仍處于有利地位，受肉類膳食和植物油的良好需求驅動，預計可以繼續獲得強勁的利潤率；受不斷增長的美國國內和出品需求的支撐，乙醇市場將保持健康；隨著最近在營養品業務領域收購的增加，以及公司強大的銷售渠道，預計營養品業務將持續增長。ADM對2022財年的業績持樂觀態度。

值得一提的是ADM持有新加坡上市公司豐益國際(Wilmar International，以下簡稱”Wilmar”)超過20%的股權。Wilmar成立于1991年，總部位于新加坡，是全球最大的糧油食品集團之一。在亞洲從事油棕種 植、油籽壓榨、食用油精煉、糖業務碾磨和精煉、特種脂肪、油脂化學品、生物柴油和肥料制造，以及谷物加工業務，旗下擁有家喻戶曉的金龍魚、歐麗薇蘭、胡姬花等著名糧油品牌。 

2021財年Wilmar實現營業收入657.9億美元，同比增長30%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）41.7億美元，同比增長16%；稅前利潤27.6億美元，同比增長20%；全年凈利潤達到18.9億美元，或每股收益（EPS）29.9億美元，同比增長23%。

Wilmar董事長兼首席執行官郭孔宏先生表示，多年來，Wilmar一直致力于長期可持續發展，投入資源到與現有業務協同的領域，開發具有巨大潛力、往往困難的市場，并建設綜合加工設施，以提高工廠的競爭力，同時擴大產品供應。然而，這一戰略需要“耐力”。中國子公司益海嘉里（Yihai Kerry Arawana Holdings）于2020年10月成功在深交所上市，印度合資企業Adani Wilmar Limited于2022年2月以可觀的市值成功上市，這反映了這一戰略的巨大價值創造以及Wilmar集團資產的重大低估。這種戰略只有在股東、董事會和員工的支持下才可能實現。

展望未來，郭孔宏表示，隨著Wilmar在中國擴大工廠和中央廚房業務，預計食品部門的銷售額將增長。大豆壓榨將面臨挑戰，因為中國的大豆價格高，養豬業利潤率低。棕櫚加工、棕櫚種植和制糖部門應表現良好。除非出現不可預見的情況，預計2022財年的業績將是令人滿意的。

邦吉Bunge

1750年，邦吉家族開始在荷蘭的海外殖民地做獸皮，香料，橡膠貿易。其創始人 Johann Peter Gottlieb Bunge，于1818年在荷蘭的阿姆斯特丹創立Bunge。1850年，其孫子查爾斯.邦吉（Charles Bunge）把公司遷至比利時安特衛普。查爾斯的兩個兒子將公司業務開始向大西洋沿伸。愛德華.邦吉留在了安特衛普，而歐尼斯特.邦吉于1876年移民到阿根廷，與他的姐夫喬治.歐尼斯特成立了邦吉公司。1897年，在猶太糧食交易商赫斯(Alfred Hirsch)加盟后，生意開始擴及其他的農作物，包括各樣糧食與油籽。1935年，邦吉進入北美地區。之后，公司在南北美地區迅速發展。1999年，其將總部正式遷至美國紐約。2000年邦吉正式進入中國。

在四大糧商中，美國邦吉是歷史最悠久的世界糧商，以注重從農場到終端的產業鏈完整性而著名。在南美擁有大片農場，一邊向農民賣化肥，一邊收購他們手中的糧食，再出口到其他國家或者進行深加工。時值至今，邦吉已發展成為世界第四大糧食出口公司，巴西最大的谷物出口商，美國第二大大豆產品出口商、第三大谷物出口商、第三大大豆加工商，全球第四大谷物出口商、最大油料作物加工商。

2021財年，Bunge實現凈銷售收入591.5億美元，同比增長43%；毛利33.6億美元，同比增長21%； 息稅前利潤(EBIT)26.6億美元，同比增長63%；凈利潤20.8億美元，或每股收益（EPS）13.93美元，同比增長81%；調整后凈利潤19.7億美元，或調整后每股收益（EPS）12.93美元，同比增長56%。

從核心業務板塊來看，農業綜合業務實現銷售貨量1.42億噸，同比下降1%；凈銷售收入436.36億美元，同比增長45%；毛利25.03億美元，同比增長34%；息稅前利潤(EBIT)22.9億美元，同比增長47%。精煉油和特種油業務實現銷售貨量920萬噸，同比下降3%；凈銷售收入133.32億美元，同比增長39%；毛利8.56億美元，同比增長16%；息稅前利潤(EBIT)6.66億美元，同比增長51%。碾磨業務（MILLING）實現貨量719萬噸，同比增長18%；凈銷售收入19.09億美元，同比增長18%；毛利2700萬美元，同比下降86%；調整后的息稅前利潤(EBIT)8600萬美元，同比下降12%。

Bunge首席執行官Greg Heckman表示，2021財年強勁的業績反映團隊的力量，展示了Bunge過去三年中所做戰略調整的影響。公司緊緊把握住市場條件的變化，在關鍵增長領域進行投資，實現了許多里程碑，并向著可持續發展（ESG）目標邁進。展望未來，相信Bunge有能力抓住當前機遇，同時不斷改進和發展，以最大限度地發揮Bunge的擴張潛力。

而考慮到當前的市場環境和收益曲線，Bunge預計2022年全年調整后每股收益至少達到9.50美元，這將是公司近年來歷史第二高的運營業績。在農業綜合業務板塊，預計2022財年業績會低于2021財年水平，主要原因是商品銷售在2021財年表現異常強勁。公司在預測時沒有采用2021財年的利潤率，故會略有下降；當然如果商品強勁的需求和緊缺的供應的基本面持續，Bunge的利潤可能會繼續增長。在精煉油和特種油業務方面，受北美和歐洲企業對食品和燃料的強勁需求推動，預計2022財年業績將比2021財年有所上升，從而再創新紀錄。在碾磨業務（MILLING），受巴西市場狀況改善的推動，預計2022財年業績將比2021財年有所上升。在其它非核心業務板塊，糖業和生物能源合資企業的全年業績預計將與2021財年持平。

嘉吉Cargill

Cargill由原籍蘇格蘭的海運商William Cargill兄弟，于1865年在Iowa創立的，1868年其將工廠遷至Minnesota，1875年又將其總部遷至Wisconsin。百年來，嘉吉一直秉持創始人William Wallace Cargill在創設企業之初所設立的愿景：幫助農戶邁向成功，在全球市場間搭建橋梁，為消費者提供他們所需求的產品。在業務發展過程中，不斷改進食品和農產品的運作方式，在相關領域取得了突破性進展。

經過157多年的發展，嘉吉的業務遍及世界70多個國家和地區，員工超過15.5萬名，致力于幫助嘉吉實現其以安全、負責任且可持續的方式滋養世界的目標。嘉吉一直都是《福布斯》美國最大的非上市公司榜單座上賓，成立百余年來一直保持著家族企業的性質。而且，嘉吉還是美國最大的豬和禽類養殖場，是全球最大的糧商，并擁有全美最多的糧倉，旗下有價值百億美元的資管公司(Black River Asset Management)、生物基因公司。

嘉吉在全球范圍內提供食品、農業、金融和工業產品及服務。在追求業務新機遇的同時，嘉吉始終以負責任的態度開展業務。縱觀企業歷史，嘉吉的遠洋運輸業積累了深厚的專業知識，能在各大陸及國家、地區之間高效運輸大宗商品和制成品。嘉吉年均控制600多艘租賃船隊，包括海岬型干散貨船、駁船、油輪。

在2021財年，嘉吉團隊以出色的應變能力幫助客戶解決困難，使得客戶所經營的餐館持續經營，商場貨品充足，農場里的動物也可獲得足夠的營養。值得一提的是，美國疫情期間，全球餐飲行業對原料需求下降，嘉吉協助將產品供應轉移至最需要的地方：零售商店。嘉吉攜手美國餐飲領域客戶，通過零售商店重新包裝并銷售了6400多萬枚帶殼雞蛋。嘉吉匯集了從配方到配料再到制造等各個業務領域的專業知識，開發了雞肉、牛肉、 豬肉、海鮮等替代植物肉產品，通過零售、餐飲和電商平臺等供應市場。這也使嘉吉能夠取得優異的業績，2021財年實現總收入1344億美元，同比增長17%。

嘉吉董事會主席兼首席執行官麥偉德 (David MacLennan)表示，進入2022財年，嘉吉的增長計劃明確，資產負債表良好，各項能力強大，使該公司能夠在不斷變化的環境中為客戶做得更多。感謝在這個非常時期有此機會與各位共事。嘉吉為2021財年取得的成就感到自豪，也期待著能做到更多。希望大家平安、健康。

路易達孚LDC

法國路易達孚集團（Louis Dreyfus Company B.V. ，簡稱“LDC”）是全球領先的農產品貿易和加工企業，運用遍布全球的影響力和廣泛的資產網絡向全世界的客戶和消費者提供安全、有效及可靠的服務，在關鍵的時間將恰當的產品供應到正確的地方。

路易達孚創立于1851年，公司創始人Léopold Louis-Dreyfus出身于法國阿爾薩斯一個普通農戶家庭，以法國與瑞士間的谷物貿易開啟了LDC的百年之旅。路易達孚于1973年在中國進行了首次貿易。

需要指出的是，路易達孚是四大糧商中唯一一家歐洲糧食巨頭，在全世界范圍內從事谷物、油料、油脂、飼料、大米、肉食、食糖、咖啡、棉花、天然及人造纖維、電力、天然氣、石油和石油產品的貿易以及政府債券和金融證券業務。路易達孚是法國最大的谷物出口商，全球第三大谷物出口商，美國第四大谷物出口商，阿根廷第五大谷物出口商，全球最大的俄羅斯谷物出口商。

路易達孚在運輸方面最大的投資是海運。年均控制約200艘租賃船舶。傳統上，租船服務專注于農業貿易，目前幾乎一半的租船業務支持第三方客戶，包括主要的全球礦業、鋼鐵廠、公用事業和其他工業部門。在任何一天，路易達孚都可以把大豆從巴西運到中國，把玉米從美國運到日本，把鋁土礦從幾內亞運到西班牙；將鐵礦石從澳大利亞運往中國，將大米從亞洲運往西非，橙汁從巴西運往比利時。同時，路易達孚在不斷審查和改進所租用的船隊，已經開始將滿足Tier III（氮氧化物排放控制）的船舶納入要求，并將進一步升級為兩艘專用于果汁的遠洋船舶，每艘都能承載約25000噸，并且都有溫度控制的專用水箱，能夠將大量果汁保持在良好狀態。

在面對全球持續挑戰的情況下，路易達孚為確保重要農產品供應鏈安全、可靠和負責任地運行發揮了重要作用，并實現了年度的強勁的財務業績。路易達孚在2021財年營業收入為496億美元，同比增長48%；業務板塊營業利潤達18.34億美元，同比增長18%；稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達16.23億美元，同比增長23%；稅前利潤為8.64億美元，同比增長39%；稅后利潤（集團份額）為6.97億美元，同比增長82%。 

2021財年，路易達孚集團主要產品的整體市場需求強勁，兩大業務板塊均對路易達孚出色的經營業績貢獻巨大，價值鏈板塊營業利潤達11.91億美元（2020財年為10.03億美元），貿易板塊達6.43億美元（2020財年為5.56億美元）。由于疫情后的逐步復蘇，所有業務平臺均實施了有效的對沖策略，成功應對了充滿未知的市場情況，在保障供應、滿足市場需求的同時實現盈利。

路易達孚董事會主席Margarita Louis-Dreyfus表示, 對于路易達孚而言，2021年是極為特殊的一年，公司迎來了成立170周年紀念日，開啟了新的發展篇章。同時，阿布扎比控股公司（ADQ）收購路易達孚45%的股份，成為長期戰略合作伙伴。對于世界各地的團隊和合作伙伴而言，這的確是充滿挑戰的一年，謹在此對他們全力以赴的投入深表感謝，縱然局勢復雜萬變，他們努力保證了業務的連續性，并取得了成功。

路易達孚全球首席執行官高啟(Michael Gelchie)表示, 疫情肆虐、貨運短缺、港口擁堵、極端天氣,在又一年的復雜挑戰下，路易達孚再次迎難而上，在多變的環境中為客戶提供可靠的服務，同時路易達孚也在可持續發展戰略路線方面取得了重要進展。170多年來，公司一直有著清晰的遠景目標和靈活的市場策略，這為路易達孚的成功奠定了重要基礎，在未來實現宏偉增長目標的過程中也將繼續沿襲這一傳統，始終以同仁和合作伙伴的安全和福祉作為重中之重。在2021年取得的進展進一步鞏固了路易達孚作為未來關鍵行業參與者的領先地位，同時確保繼續秉承公司宗旨，塑造公平、可持續的未來。展望未來，鑒于新的地緣政治緊張局勢和2022年出現的宏觀經濟變化，路易達孚為全球人口提供民生必需品的作用更甚于以往。安全、可靠和負責任地履行這一職責仍是路易達孚的首要任務，這離不開遍布全球的業務團隊和合作伙伴的共同努力，在此特別感謝他們的鼎力合作和堅定支持。