1月10日，圓通速遞公告，2021年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)20億-22億元，同比增長(zhǎng)13.2%-24.52%，其中第四季度業(yè)績(jī)同比預(yù)增174.68%-227.2%。

2021年快遞業(yè)務(wù)量破千億、收入破萬億的大背景下，限制行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)和保障快遞基層員工的政策指引頻出，行業(yè)進(jìn)入從“做大”到“做強(qiáng)”的規(guī)范化發(fā)展階段。

在變革的大環(huán)境中，圓通速遞積極應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，數(shù)字化優(yōu)勢(shì)凸顯。

為什么是圓通？作為第一批踏上快遞浪潮的民營(yíng)快遞企業(yè)，“求變精神”一直貫穿圓通21年發(fā)展歷程。率先提出“全年無休”、率先對(duì)接淘寶、率先大投入完成信息化改造，再到率先購(gòu)置全貨機(jī)、率先完成上市、收購(gòu)香港先達(dá)國(guó)際，圓通始終積極求變，奠定了堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)底盤。

| 01率先對(duì)接淘寶進(jìn)軍頭部

2000-2004年，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量穩(wěn)步提升，行業(yè)業(yè)務(wù)量增速中樞在10%-20%，年均復(fù)合增速為15.83%。在此發(fā)展背景下，圓通在2000年登上了第一批民營(yíng)快遞企業(yè)的末班車，于上海正式起網(wǎng)。此階段中，中國(guó)郵政、中外合資企業(yè)為行業(yè)的主要玩家，民營(yíng)快遞企業(yè)則受到郵政局的嚴(yán)格監(jiān)管。

2003年，圓通決定改變服務(wù)理念，為對(duì)接周末無休的外貿(mào)企業(yè)所產(chǎn)生的需求，率先推出“全年無休”的服務(wù)，成為快遞行業(yè)首家實(shí)行“全年無休”的企業(yè)。圓通因此業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng)，迅速扭虧為盈。至今，全年無休已成為行業(yè)慣例。

2005年，圓通把區(qū)域運(yùn)費(fèi)降低三分之一至8元，由此成為淘寶網(wǎng)第一個(gè)戰(zhàn)略合作的快遞企業(yè)。伴隨著電商行業(yè)的高速增長(zhǎng)，圓通在此后3年間乘勢(shì)而上，僅通過淘寶送出的快遞業(yè)務(wù)量就從日均2000件增加至日均28萬件，一舉成為中國(guó)快遞行業(yè)的頭部企業(yè)。

隨后，以通達(dá)系為首的各加盟制快遞企業(yè)紛紛對(duì)接淘寶。2005-2015年，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到56.87%，其中電商件占比也于2012年首次超過50%，正式成長(zhǎng)為中國(guó)快遞市場(chǎng)的主流賽道。

在快遞履約服務(wù)升級(jí)的道路中，圓通率先做出了改變。2010年，圓通與IBM簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并于2011年上線了自主研發(fā)的覆蓋超過3800家網(wǎng)點(diǎn)的快遞服務(wù)平臺(tái)“金剛”核心系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了每一票快遞“全生命周期”的可視可控。

此后，管理配送員的“行者”系統(tǒng)、管理加盟商的“羅漢”系統(tǒng)與“網(wǎng)點(diǎn)管家”等平臺(tái)相繼上線，實(shí)現(xiàn)收轉(zhuǎn)運(yùn)派快遞全鏈路的系統(tǒng)覆蓋，圓通在信息化管理的道路上邁出堅(jiān)實(shí)的一步。

在電商快遞領(lǐng)域的不斷“求變”，使得圓通在電商快遞行業(yè)建起了競(jìng)爭(zhēng)壁壘，2015年業(yè)務(wù)量市占率達(dá)到14.67%，成為行業(yè)第一。

| 02四面出擊多元化經(jīng)營(yíng)

接入電商后十年以來的快速發(fā)展，讓圓通也與下游電商形成了深度綁定關(guān)系。2015年，阿里創(chuàng)投和云峰新創(chuàng)正式入股圓通，總投資金額為25億元，在當(dāng)時(shí)共持有20%的股權(quán)。

2016年10月，圓通借殼大楊創(chuàng)世成功登陸A股市場(chǎng)，借殼上市后喻會(huì)蛟、張小娟夫婦的蛟龍集團(tuán)持股51.18%，為實(shí)際控制人；阿里系持有17.5%股份，為圓通第二大股東。

此后，圓通的發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生轉(zhuǎn)變，多元化布局代表著圓通進(jìn)入了新的發(fā)展階段。2015年，簽約買下15架波音飛機(jī)的圓通航空正式開航運(yùn)營(yíng)，成為通達(dá)系中唯一一家擁有自有航空貨運(yùn)公司的快遞企業(yè)。

截至2021上半年，圓通航空現(xiàn)有機(jī)隊(duì)規(guī)模共10架，包括6架波音757-200，4架波音737-300，航線已基本覆蓋東南亞、東北亞等地區(qū)。

2017年，圓通收購(gòu)香港先達(dá)國(guó)際，布局國(guó)際貨代業(yè)務(wù)，在國(guó)際化的道路上又邁出堅(jiān)實(shí)一步。2017年至今，每年國(guó)際貨代業(yè)務(wù)營(yíng)收約占總營(yíng)收的10%，毛利率中樞保持在15%左右，保持穩(wěn)健的發(fā)展。

2017年同年，圓通打造直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)——圓通B網(wǎng)，對(duì)標(biāo)中高端快遞的品牌商順豐，采用全直營(yíng)模式、獨(dú)立的集散中心以及獨(dú)立的運(yùn)輸體系，推出“承諾達(dá)特快”產(chǎn)品，正式進(jìn)軍中高端快遞市場(chǎng)，其“率先”與“求變”精神再度體現(xiàn)。

2015-2018年，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)了34.87%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，行業(yè)紅利持續(xù)。但過早的多元化卻使圓通在電商快遞主業(yè)失去領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，后續(xù)在行業(yè)進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)后，新業(yè)務(wù)的虧損進(jìn)一步損害了企業(yè)的盈利能力，圓通經(jīng)營(yíng)狀態(tài)短期承壓。

2017年，圓通快遞業(yè)務(wù)量增速為13.54%，市占率也從2015年行業(yè)第一的14.67%下降至12.64%，份額有所流失。同時(shí)，資本投入方面，圓通前瞻性布局房屋建筑、土地資源等通脹型資產(chǎn)，而對(duì)于運(yùn)輸車隊(duì)、自動(dòng)化設(shè)備等通縮型資產(chǎn)的投資落后于通達(dá)系同行，最終體現(xiàn)在略有承壓的成本管控能力上。

| 03重新聚焦主業(yè)理性回歸

在經(jīng)歷業(yè)務(wù)量增速下滑、市場(chǎng)份額下降的至暗時(shí)期后，圓通及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，再度聚焦主業(yè)。

2018年快遞業(yè)務(wù)收入占比曾由2016年的97.24%下降至84.97%，自2019年聚焦主業(yè)發(fā)展以來，快遞主業(yè)收入占比逐漸上升，預(yù)計(jì)2021年圓通快遞業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到86.63%，而國(guó)際貨代業(yè)務(wù)與航空業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為9.75%與3.33%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

毛利方面，2019Q4以來，單票收入降幅超過單票成本降幅的惡性價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，導(dǎo)致快遞業(yè)務(wù)毛利率承壓，2021H1下降至5.78%，同比下降4.26pcts。但2021年9月份以來，快遞單票價(jià)格不斷環(huán)比改善，圓通快遞業(yè)務(wù)的毛利率有望快速向上修復(fù)。

航空貨運(yùn)與國(guó)際貨代方面，2020年疫情以來，空運(yùn)運(yùn)價(jià)快速增長(zhǎng)，海外需求保持旺盛，擁有自有貨機(jī)使得圓通能充分享受高運(yùn)價(jià)帶來的紅利，2020年，圓通航空與國(guó)際貨代業(yè)務(wù)毛利率分別為23.80%與16.18%，同比上升91.10pcts與1.36pcts。

進(jìn)入2021年，圓通快遞主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不斷優(yōu)化，新業(yè)務(wù)發(fā)展在后疫情時(shí)代乘勢(shì)而起。2021年12月，圓通成功通過定增募資37.9億元，為轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)、運(yùn)能網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與信息化系統(tǒng)的提升添磚加瓦。

隨著行業(yè)發(fā)展的不斷深入，前瞻性布局的協(xié)同優(yōu)勢(shì)終將體現(xiàn)；2019年至今，聚焦階段使圓通優(yōu)化了投資結(jié)構(gòu)與管理能力，快遞主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力快速提升，在行業(yè)發(fā)展的新階段中，圓通自身再度出現(xiàn)了積極的變化。

| 04后發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸明顯

隨著快遞監(jiān)管規(guī)定的逐步推行，快遞行業(yè)切換至新的競(jìng)爭(zhēng)格局中，2021年9月、10月與11月，快遞行業(yè)三輪漲價(jià)逐步落地，圓通的單票收入修復(fù)速度領(lǐng)先行業(yè)，相比2021年7月的低點(diǎn)，圓通2021年11月單票收入已累計(jì)增長(zhǎng)28.22%至2.59元，漲幅領(lǐng)先全行業(yè)。

2016至2018年，從總量上看，圓通資本開支水平位于行業(yè)前列，三年間圓通資本開支達(dá)到68.11億元，橫向?qū)Ρ龋?a class="tag_click" style="text-decoration: underline;" href="http://www.gillianpearce.com/company/132" onclick="tagClick(86)">中通與韻達(dá)資本開支分別達(dá)到94.97億元與65.51億元。

結(jié)構(gòu)來看，圓通在轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)與飛機(jī)上的投入較大，而轉(zhuǎn)運(yùn)中心的資源儲(chǔ)備以及全貨機(jī)為長(zhǎng)期布局，短期內(nèi)對(duì)經(jīng)營(yíng)層面的改善并不明顯。

作為通縮型資產(chǎn)的自動(dòng)化設(shè)備與運(yùn)輸車輛具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，豐富的土地資源疊加快速補(bǔ)充的自動(dòng)化設(shè)備與運(yùn)輸車輛，圓通降本增效成效凸顯，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力快速提升。

資本開支結(jié)構(gòu)調(diào)整后，圓通在自動(dòng)化設(shè)備與運(yùn)輸車輛投入位于行業(yè)領(lǐng)先。2018年起，圓通機(jī)器設(shè)備資產(chǎn)同比增速處于行業(yè)領(lǐng)先地位，截至2021上半年，圓通的自動(dòng)分揀系統(tǒng)已經(jīng)增至140套，相較2018年的39套增加了101套。

2020年圓通單票分揀成本為0.31元，相比2017年的0.47元已下降34.04%，信息化的系統(tǒng)調(diào)度疊加快速補(bǔ)齊的自動(dòng)分揀設(shè)備，圓通中轉(zhuǎn)效率快速提升，單票分揀成本快速下降，目前也處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

同時(shí)，圓通進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)輸車輛管理模式，加大對(duì)自有運(yùn)輸車輛的投入，提升甩掛車輛、大型車輛的占比。

從自運(yùn)輸車輛的數(shù)量來看，截至2021H1，圓通自有車輛達(dá)到4033臺(tái)，自營(yíng)率提高至67%，而2017年，圓通自有車輛數(shù)量為1199輛，自營(yíng)率為24%。圓通單票運(yùn)輸成本優(yōu)化速率位于行業(yè)領(lǐng)先。

高質(zhì)量發(fā)展的階段下，精細(xì)化管理成為決定企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的核心因素之一。2019年，原云峰基金董事總經(jīng)理潘水苗加入圓通擔(dān)任總裁。潘水苗總就任后，倡導(dǎo)圓通由原先的“業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型為“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”，細(xì)化管理的顆粒度，由信息化技術(shù)推動(dòng)圓通降本增效。

不同的發(fā)展階段中，圓通圍繞著“率先”和“求變”精神采取了不同的競(jìng)爭(zhēng)策略，“變中求勝”一直是圓通發(fā)展的信條。在行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段的時(shí)點(diǎn)，圓通有望在新的競(jìng)爭(zhēng)格局下脫穎而出，快速提升盈利能力，迎來較大的增長(zhǎng)彈性與市值空間。