只有一手挖掘數(shù)據(jù)積淀，一手驅(qū)動科技進(jìn)步，才能產(chǎn)生一種類似于復(fù)利的優(yōu)化效果，這種結(jié)合才是真正的護(hù)城河。

2020年，安能物流貨運(yùn)總量約為1020萬噸，在中國所有快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中排名第一。2015年-2020年，安能貨運(yùn)總量的年復(fù)合增長率為31%，為我國增長最快的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)之一，同期全國零擔(dān)市場復(fù)合年均增長率為5.6%。安能2021年的目標(biāo)是貨量增速50%、市占率45%。

股東與管理層

招股文件顯示，在安能物流過去的發(fā)展過程中，其獲得了包括大鉦、凱雷、鼎暉投資、CPE、新創(chuàng)建、平安、高盛及伊利在內(nèi)的知名股東的多輪投資，而曾投資過安能的紅杉資本，則早已退出。

營收與利潤

招股書顯示，2018年、2019年與2020年，安能物流的收入分別為53.31億元、53.38億元與70.81億元，毛利分別為-5.84億元、6.79億元、10.51億元。

2018年、2019年，安能物流的凈虧損分別為21.13億元、2.14億元。2020年成功扭虧為盈，凈利潤2.18億元。非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，其2018年、2019年、2020年的凈利潤則分別為-14.92億元、2.24億元、6.54億元。2019年相對于2018年的利潤改善，與其終止快遞業(yè)務(wù)有關(guān)。2020年的業(yè)績表現(xiàn)，則主要?dú)w功于其零擔(dān)服務(wù)的增長。

事實(shí)上，終止快遞業(yè)務(wù)之后，相比于同行，安能的一個(gè)特征就是更專注，當(dāng)下其主要業(yè)務(wù)就是增長迅猛的零擔(dān)快運(yùn)：如前文所述，2015年-2020年，安能貨運(yùn)總量的年復(fù)合增長率為31%。其中，2020年一季度受到新冠疫情疫情影響，其貨運(yùn)量為130萬噸，同比下降15%，但二季度即開始快速恢復(fù)。2020年，其平均日貨運(yùn)量由2019年的2.89萬噸增加到了3.84萬噸。

干線運(yùn)輸成本：安能物流干線運(yùn)輸總成本占零擔(dān)收入的百分比由2018年的58.8%下降至2019年的55.6%，2020年進(jìn)一步下降至43.2%。零擔(dān)服務(wù)的單位干線運(yùn)輸成本由2018年的387元/噸下降至2019年的365元/噸，2020年進(jìn)一步下降至299元/噸。

分撥中心成本：2018年、2019年、2020年，安能物流零擔(dān)服務(wù)的單位分撥成本分別為174元/噸、187元/噸、173元/噸。

增值服務(wù)成本：增值服務(wù)成本是提供增值服務(wù)直接產(chǎn)生的成本，例如數(shù)碼設(shè)備及消耗品的成本。2018年、2019年、2020年，增值服務(wù)總成本分別占其零擔(dān)服務(wù)收入的1.5%、1.4%、3.5%。2018年、2019年相對比較穩(wěn)定，2020年的上升，主要由于增值服務(wù)收入增加。

派送成本：如前文所述，安能物流對派送的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行了調(diào)整，由凈額改為全額，所以其派送成本也有所上升。2020年上半年，派送成本為140萬元，總貨運(yùn)量為390萬噸，按凈值計(jì)算，其單位派送成本為0.4元/噸。2020年下半年，派送成本為9.6億元，總貨運(yùn)量為630萬噸，單位派送成本為153元/噸。

總的來說，安能物流營業(yè)成本的下降固然有去年政府推出的諸如豁免公路收費(fèi)等各項(xiàng)優(yōu)惠政策，以及燃油費(fèi)下降等因素，同時(shí)也離不開其貨運(yùn)量增加帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，以及自身經(jīng)營效率的改善。比如優(yōu)化干線管理使線路直通率獲得加強(qiáng)，增加自營高運(yùn)力貨車的布局，擴(kuò)大自營車隊(duì)的規(guī)模，以及運(yùn)用智能設(shè)備及自動化設(shè)備等等。

此外，安能物流不僅僅在貨量規(guī)模上是同業(yè)第一，其在市場占有率，經(jīng)營利潤率，網(wǎng)絡(luò)覆蓋度等多個(gè)指標(biāo)上，都是行業(yè)第一，是名副其實(shí)的“快運(yùn)之王”。

就在今年的5月6日，安能物流向港交所遞交了招股書，發(fā)起了向資本市場沖鋒的號角。

成立11年、融資9輪，安能物流即將迎來自己的高光時(shí)刻。

對每個(gè)將上市的企業(yè)，我們都會問同一個(gè)問題——你的護(hù)城河到底是什么？

不僅僅是規(guī)模，雖然按貨運(yùn)總量計(jì)算，安能在2017年至2020年均為中國最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，2020年，該公司的貨運(yùn)總量約為1020萬噸，快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)市場份額為17.2%。

也不僅僅是科技，盡管在運(yùn)輸?shù)娜湕l層面，安能都實(shí)現(xiàn)了智能化和數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與效率的平衡。

真正的護(hù)城河，一定是可生長的，而不是一個(gè)靜態(tài)數(shù)據(jù)。A面科技+B面運(yùn)營，多年積累的數(shù)據(jù)與在此之上長出的科技，才是安能最核心的競爭力。

.01

快運(yùn)行業(yè)，誰更具代表性？ 

如果安能物流能如愿在港股上市，這將會是零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)極具標(biāo)志性的事件。已經(jīng)在A股上市的德邦，以及在美股上市的百世，雖然都有快運(yùn)業(yè)務(wù)板塊，但是他們在資本市場眼中，快遞的色彩更重一些。

曾經(jīng)的“零擔(dān)之王”德邦，18年上市之后更名為“德邦快遞”,它所謂的大件快遞，嚴(yán)格說來可以算是“輕快運(yùn)”產(chǎn)品，這個(gè)公斤段主流幾家快運(yùn)玩家都有，受制于市場份額不斷萎縮，德邦近年來也不斷降價(jià)，面對相對較大的項(xiàng)目客戶，甚至折扣價(jià)比加盟網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)點(diǎn)所收的市場價(jià)更低。在成本上無法與百世、安能、壹米、中通等加盟網(wǎng)絡(luò)相比，高端市場又被順豐快運(yùn)不斷蠶食的前提下，未來不容樂觀。而且在快遞市場，其市占率與主攻的領(lǐng)域，通達(dá)百世與順豐從來都沒有把德邦當(dāng)作是競爭對手。

零擔(dān)王到快遞老八，不能不說是德邦的悲哀。

為什么德邦現(xiàn)在不能代表快運(yùn)行業(yè)呢？除了它更名后強(qiáng)行向快遞業(yè)靠攏外，更重要的是它的快運(yùn)業(yè)務(wù)連續(xù)多年都沒有增長甚至是在下滑了，而安能、百世哪怕是后面跨界的中通、順豐等快運(yùn)企業(yè)，都處于高速增長期。這也導(dǎo)致了德邦連年兩百多億的營收，卻只有百億左右市值的尷尬局面。德邦的產(chǎn)品線與其他快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)并沒有大差別，也是零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)首家上市的公司，但德邦卻無法真正體現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的價(jià)值。

數(shù)據(jù)僅供參考，上市或已提報(bào)的企業(yè)相對真實(shí)

百世依靠與阿里的關(guān)系及布局完整的生態(tài)圈而獲得了美股上市的門票，但在廣大券商與投行眼中，百世集團(tuán)=百世快遞，他們忽略了百世快運(yùn)與百世云倉這些更具行業(yè)地位的板塊，由于百世快遞連年虧損，截止9月17日收盤，整個(gè)百世才5.44億美金市值，拖累了整個(gè)百世的估值。

百世快運(yùn)是百世集團(tuán)旗下最優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)板塊，無論真實(shí)貨量規(guī)模還是網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量規(guī)模，長期位居行業(yè)次席，而且是快運(yùn)行業(yè)為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)了盈利的網(wǎng)絡(luò)。排在其后面的壹米滴答近年融資都曾達(dá)百億人民幣估值，中通快運(yùn)的B輪也達(dá)到18億+美金估值。

百世成于生態(tài)圈，也惑于生態(tài)圈。四處出擊、長期虧損影響到他的發(fā)展，尤其是在快遞、快運(yùn)深度競爭的下半場，只有主業(yè)良性發(fā)展，錄得盈利，實(shí)現(xiàn)自我造血方能贏得喘息之機(jī)。所以砍掉百世店加只是第一步，戰(zhàn)略收縮與分拆上市都是必然。

一個(gè)增速下滑的德邦，一個(gè)長期虧損的百世，雖然都深耕于零擔(dān)快運(yùn)領(lǐng)域，但是他們目前的市值卻不能反應(yīng)這個(gè)行業(yè)頭部公司應(yīng)有的價(jià)值。他們都無法成為快運(yùn)行業(yè)的牌面。

.02

市場利好，資本驅(qū)動，上市潮來襲

京東、東航、滿幫、福佑、安能等物流企業(yè)之選擇今年上市，是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，這有投資機(jī)構(gòu)背后的驅(qū)動更與今年資本市場的大環(huán)境有關(guān)。

疫情過后，美國為了拯救經(jīng)濟(jì)開啟了無限QE時(shí)代，印鈔機(jī)猛然開動。國內(nèi)雖然疫情得到控制，但為了抵御外部資產(chǎn)價(jià)格的上漲，也在不斷的降準(zhǔn)降息。這種全球大水滿灌的時(shí)代讓資本市場上的資金非常充沛，企業(yè)如果此時(shí)選擇上市，起碼能夠混個(gè)很好的估值（滴滴撞槍另說），拓寬融資渠道，充裕自己的現(xiàn)金流。所以今年物流行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也都趁這個(gè)機(jī)會赴美或在港上市。

此外，此次上市的頭部物流公司大多經(jīng)歷了多輪融資，投資機(jī)構(gòu)需要回報(bào)，趁大環(huán)境利好資本可滿賺退出。像滿幫，從運(yùn)滿滿、貨車幫再到合并成滿幫，已經(jīng)融了快20輪的錢，現(xiàn)在賬上還趴著180億，而其去年的營收也僅僅才20多億元，利潤還是負(fù)數(shù)。所以在背后投資機(jī)構(gòu)的驅(qū)使下，不得不趁這一輪資本寬松的時(shí)代搶點(diǎn)上市。

安能早在2016年貨量超越德邦后就實(shí)現(xiàn)了快運(yùn)板塊盈利，隨后盲目自信踩中快遞大坑蹉跎了三年。在生死抉擇之際，2019年3月壯士斷腕，經(jīng)過兩年時(shí)間的爬坡，重回盈利軌道。目前無論是貨量規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模還是利潤水平，都算業(yè)內(nèi)翹楚，從2012年的天使輪到今年已經(jīng)拿了8輪共7億美金融資，不管是從投資方還是管理層，上市都提上了日程。

在安能物流上市后，零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)或?qū)⒂瓉砑猩鲜衅冢偈揽爝\(yùn)已經(jīng)明確將在2022年分拆赴港上市，目前已開始和網(wǎng)點(diǎn)重新簽訂了合同；中通快運(yùn)在完成B輪融資后，據(jù)傳也打算在明年赴港上市；壹米滴答在被匯森收購前，內(nèi)部也討論過2023年上市的契機(jī)；順豐快運(yùn)+順心捷達(dá)以及韻達(dá)快運(yùn)，也都有上市的計(jì)劃。

事實(shí)上，在安能物流交出招股書確認(rèn)上市之后，其他快運(yùn)公司，無論是否盈利，無論主動被動，都會在短時(shí)間內(nèi)整理好自己的報(bào)表，參與到此一輪上市進(jìn)程中。因?yàn)楫?dāng)行業(yè)頭部玩家在率先盈利并且融入巨額資金后，一定會推動與加速市場整合，此時(shí)只有彈藥充足、武器精良，才能在上市潮牽動的行業(yè)格局重塑中，伺機(jī)突圍。

Part.01看安能

NAT網(wǎng)外之網(wǎng) 

安能有兩張網(wǎng)，一張是實(shí)體的全國快運(yùn)網(wǎng)。

155個(gè)分撥中心，包括10個(gè)核心樞紐，45個(gè)中轉(zhuǎn)樞紐，2700多條省際直達(dá)線路，構(gòu)成了安能服務(wù)全國的一張大網(wǎng)。

這是一條真正打通了毛細(xì)血管、通過30000家貨運(yùn)合作商、代理商組成的“快運(yùn)網(wǎng)”，因?yàn)檫@張網(wǎng)的存在，安能得以覆蓋中國96%的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，服務(wù)超過360萬家客戶，遍及中國商貿(mào)流通的各個(gè)領(lǐng)域。

在這條實(shí)體網(wǎng)之上，安能還有一張數(shù)字化編成的“網(wǎng)外之網(wǎng)”，把網(wǎng)絡(luò)變成現(xiàn)代意義上的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。對于合作商和代理商而言，這張網(wǎng)更是助力良多，他們可以用數(shù)字化工具讓業(yè)務(wù)水平升維，這是關(guān)鍵的數(shù)字化賦能。

安能云南省區(qū)理事長、官渡雙鳳網(wǎng)點(diǎn)老板朱瀅龍，在許多人還不知道物流是什么的時(shí)候，就一腳踏進(jìn)了這個(gè)行業(yè)，一干就是15年。

朱瀅龍這種集司機(jī)、客服、財(cái)務(wù)、老板所有工作于一身的“夫妻檔”，恰好是中國物流早期形態(tài)的一個(gè)縮影。他干的是三方物流，不綁定于任何一個(gè)平臺，根據(jù)客戶要求，選擇跟不同的物流公司合作，在中國物流史的早期，這是一種流行的模式。

和一切行業(yè)一樣，互聯(lián)網(wǎng)+大平臺的模式到來后，首當(dāng)其沖的一定是這類效率低、信息不透明的群體。互聯(lián)網(wǎng)平臺帶來的信息透明化，再加上大平臺有力的價(jià)格競爭和更為規(guī)范的服務(wù)流程，使得他們的生存空間一下子極度壓縮。

朱瀅龍告訴我們，從2017年開始，他的業(yè)務(wù)量從月均20多萬元下滑到5萬元左右，而每月的成本就要10萬元，如果不調(diào)整思路，他將會很快虧空之前攢下的所有積蓄。

時(shí)間到了2018年，朱瀅龍認(rèn)識到，如果再不和一家有實(shí)力的平臺深度合作，很快就會被已經(jīng)進(jìn)入平臺競爭期的行業(yè)拋棄，于是他選擇了安能。此后的兩年多，他的營業(yè)額又從不到10萬元，爬升到20萬，再進(jìn)一步提升到30萬以上，在云南這個(gè)邊遠(yuǎn)地區(qū)，每月能運(yùn)六七百噸貨，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了他過去單打獨(dú)斗時(shí)的最好光景。

除了貨量增長，更重要的是，朱瀅龍感到，在各種IT系統(tǒng)和工具上，自己的裝備也是“鳥槍換炮”，安能的全鏈路數(shù)字化運(yùn)營，帶來了豐富的數(shù)字化工具，幫助他用更先進(jìn)科技帶來服務(wù)升級，進(jìn)而賺到更多的錢。

簡單來說，這張“數(shù)字之網(wǎng)”，就是通過在業(yè)務(wù)端口和運(yùn)營管理上提供IT系統(tǒng)支持，讓網(wǎng)點(diǎn)能“更聰明”和“更高效”地經(jīng)營，解決了傳統(tǒng)物流信息不透明、數(shù)據(jù)不清楚、運(yùn)營效率低下等問題。

朱瀅龍向我們展示了一款叫360智靈通的系統(tǒng)，這是安能專門為網(wǎng)點(diǎn)打造的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，除了滿足基本的線上收發(fā)貨等功能，還可以看到貨量統(tǒng)計(jì)、流向分析、成本利潤分析、質(zhì)量分析等各種數(shù)據(jù)，錢賺在哪里、花在哪里一目了然，大大提升了網(wǎng)點(diǎn)的經(jīng)營、市場營銷和質(zhì)量把控能力。此外，這套系統(tǒng)還可提供更多效率工具，如在物流小哥開單時(shí)通過智能推薦、模糊匹配等非常智能的地址識別功能，提升開單效率達(dá)50%。

安能物流董事長王擁軍曾指出，伴隨新消費(fèi)的升級，網(wǎng)絡(luò)型物流企業(yè)的競爭已經(jīng)從規(guī)模競爭走向精細(xì)化管理競爭，而精細(xì)化管理的關(guān)鍵在于數(shù)字化運(yùn)營。安能基于已有規(guī)模，每年都會投入大量資金用于數(shù)字化客戶、數(shù)字化運(yùn)營、數(shù)字化用戶建設(shè)，全面借助科技的力量提升網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營效率和服務(wù)效率。

依托于創(chuàng)新的貨運(yùn)合作商平臺模式和科技基礎(chǔ)設(shè)施，安能已實(shí)現(xiàn)行業(yè)的成本效益和運(yùn)營效率。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2020年其零擔(dān)業(yè)務(wù)單位營業(yè)成本為人民幣591元/噸，是中國快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中最低者之一，此外，作為營業(yè)成本的關(guān)鍵組成部分，安能單位干線運(yùn)輸成本從2018年到2020年下降了22.7%。

Part.02科技安能

近年來，中國的供應(yīng)鏈體系正在迅速數(shù)字化，現(xiàn)代物流與傳統(tǒng)物流相比有了很大的變化，傳統(tǒng)物流屬于粗放式經(jīng)營，只考慮把貨物裝車運(yùn)到目的地，在過程中存在大量成本和效率的浪費(fèi)。現(xiàn)代物流更是一種數(shù)字化物流，把物流全鏈路看作是一個(gè)更為復(fù)雜的場景，需要更加精細(xì)化運(yùn)作以提升物流效率。

裝載貨物的輕重搭配、發(fā)車線路的最優(yōu)解、長短途的成本構(gòu)成、點(diǎn)點(diǎn)直發(fā)車減少中轉(zhuǎn)、輕貨重貨的定價(jià)等，這些因素都開始變得更為重要。

提供全數(shù)字化貨運(yùn)服務(wù)的基礎(chǔ)，在于全鏈路的數(shù)字化運(yùn)營，即在每一個(gè)物流運(yùn)輸?shù)沫h(huán)節(jié)都通過數(shù)字化、智能化的科技工具進(jìn)行賦能，它“重寫”了這個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的“軟內(nèi)核”，進(jìn)而賦予其“硬核實(shí)力”的升級。

基于此，安能自主研發(fā)40多套IT系統(tǒng)，開發(fā)了一系列專有的、部署于整個(gè)業(yè)務(wù)流程的數(shù)字化工具，通過全鏈路數(shù)字化運(yùn)營和智能化決策來實(shí)現(xiàn)效率升級。

3

科技和運(yùn)營深度結(jié)合

才是護(hù)城河

隨著經(jīng)濟(jì)重心從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的轉(zhuǎn)移，安能代表的零擔(dān)快運(yùn)，被視為是快遞后的物流新賽道。盡管打造一張全國快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的門檻極高，但這依舊擋不住實(shí)力玩家的熱情，除了安能、百世等老牌公司之外，這幾年順豐、中通等快遞巨頭也紛紛跨界殺入這一領(lǐng)域。

對于這個(gè)日益重要的市場，無論是人車貨場等必備硬件設(shè)施，還是科技、產(chǎn)品等軟件設(shè)施，行業(yè)玩家都紛紛進(jìn)行大手筆投入，以建立更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

對于安能來說，究竟如何打造自己的核心護(hù)城河，成為一個(gè)甚至比其商業(yè)模式創(chuàng)新帶來的成功更為重要的問題。現(xiàn)在的社會共識已經(jīng)是，商業(yè)模式創(chuàng)新紅利減少，技術(shù)創(chuàng)新模式開始成為主流。在這個(gè)基礎(chǔ)上，單純強(qiáng)調(diào)模式優(yōu)勢和單純強(qiáng)調(diào)技術(shù)優(yōu)勢都是不完整的，像安能這樣把運(yùn)營能力和科技創(chuàng)新深度結(jié)合，才是更深的護(hù)城河。

技術(shù)是可以花錢買來的，是可以快速復(fù)制的，單純的技術(shù)升級往往不存在壁壘。因此，在玩家紛紛投入巨資進(jìn)行科技升級時(shí)，往往提升的是整個(gè)行業(yè)的效率，這對于單個(gè)企業(yè)而言往往不能建立起差異化的競爭優(yōu)勢。

現(xiàn)代化的運(yùn)營產(chǎn)出的不僅是數(shù)據(jù)，還有大量的行業(yè)“know how”，知道“是什么”不重要，知道“為什么”才是關(guān)鍵，而所有的優(yōu)化都必須基于歷史數(shù)據(jù)的沉淀，以及跟運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的具體經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，才能產(chǎn)生持續(xù)累積的價(jià)值。

“這非常考驗(yàn)運(yùn)營和對數(shù)據(jù)的計(jì)算能力，一般的企業(yè)根本就玩不轉(zhuǎn)，成本都是這樣省出來的，像安能這樣的規(guī)模，每公斤省1分錢，對利潤的影響是非常大的數(shù)字。”一位長期研究快運(yùn)行業(yè)的分析人士告訴我們。

安能是較早投入數(shù)字化建設(shè)的企業(yè)，現(xiàn)在，能通過自主研發(fā)的大數(shù)據(jù)算法與運(yùn)營相結(jié)合，科學(xué)合理規(guī)劃分撥布局與車線，此外，還會根據(jù)貨源結(jié)構(gòu)與車體形態(tài)，做車輛調(diào)度與路由規(guī)劃，無論是車輛資源的調(diào)取，還是行車線路的經(jīng)停，都能做到與貨源的高度匹配，進(jìn)而達(dá)到時(shí)效和成本的最優(yōu)化。

比如，安能一天要開出的貨車大概有4000多輛，跟中國每天發(fā)出的高鐵班次大致相當(dāng)。這就需要一個(gè)很強(qiáng)大的調(diào)度系統(tǒng)來動態(tài)匹配，貨車該怎么開，往哪里開，什么時(shí)候開，算好了就掙錢，算不好就虧錢。在淡旺季增減線路或者經(jīng)停多地裝卸，車輛的轉(zhuǎn)載率、中轉(zhuǎn)頻次等因素都會對成本有影響。

可見，只有一手挖掘數(shù)據(jù)積淀，一手驅(qū)動科技進(jìn)步，才能產(chǎn)生一種類似于復(fù)利的優(yōu)化效果，這種結(jié)合才是真正的護(hù)城河。

這種護(hù)城河的形成有幾個(gè)前提，第一是高度接地氣的團(tuán)隊(duì)，第二在戰(zhàn)略上的聚焦，第三是在戰(zhàn)術(shù)上的專注。

在科技化建設(shè)的過程中，安能把創(chuàng)立十多年跑出來的數(shù)據(jù)視為最珍貴的財(cái)富，通過對這些數(shù)據(jù)的深入挖掘和優(yōu)化利用，使科技與運(yùn)營實(shí)現(xiàn)深度結(jié)合，建立了屬于自己的核心壁壘。基于數(shù)據(jù)分析，驅(qū)動效率決策的提升，這是安能得以不斷降低成本的關(guān)鍵，也是它在十年間就成長為賽道老大的一個(gè)重要原因。

有基礎(chǔ)設(shè)施，有數(shù)據(jù)閉環(huán)，有自有可控的場景，有不斷生長的技術(shù)，這些才是完整的護(hù)城河的組成部分。盡管這一賽道的競爭不斷白熱化，但由于擁有了多種模式靈活切換的主動權(quán)和各種創(chuàng)新能力，安能可以始終保持高維打低維的競爭態(tài)勢，從而具備了進(jìn)一步跨越發(fā)展的潛力。