這次，拼多多交出了一份比較亮眼的成績單。

5月26日，拼多多（NASDAQ：PDD）發(fā)布2021年Q1財報。財報顯示，拼多多當季營收221.71億元，同比增長239%；歸母凈虧損為29.05億元，去年同期為41.93億元。截至2021年3月31日，拼多多平臺年活躍買家數(shù)達8.238億，以創(chuàng)紀錄的速度正式邁入8億用戶新時代。

年活躍買家數(shù)達8.238億，這個數(shù)字已經(jīng)超過多數(shù)同行。在2020年全年業(yè)績報發(fā)布之際，黃崢宣布退出一線，由陳磊接棒，擔(dān)任拼多多董事長兼CEO。也就是說，陳磊接棒拼多多后的首份財報表現(xiàn)可圈可點，黃崢的選擇沒有錯。

并且，從財報中也可看出，拼多多營收在加速增長，虧損幅度在收窄。拼多多基本面逐漸趨穩(wěn)。

拼多多營收為何激增239%？

2021年Q1，拼多多實現(xiàn)營業(yè)收入221.71億元，同比增長239%，延續(xù)了上季度的高增趨勢，且該季度的營收增速超過2019年同期數(shù)據(jù)，這主要靠營銷服務(wù)收入和銷售服務(wù)收入共同驅(qū)動。

目前，拼多多營業(yè)收入主要來源于三部分：營銷服務(wù)收入（廣告推廣）、交易服務(wù)收入和商品銷售收入。

其中，商品銷售收入是拼多多在2020年四季度新增業(yè)務(wù)，該項業(yè)務(wù)屬于自營業(yè)務(wù)，是把商品賣出的收入全部計入營業(yè)收入，會極大地推高拼多多的營收規(guī)模及拉升營收增速。目前該項業(yè)務(wù)收入為51.24億元，收入占比達23.11%，是拼多多的第二大營收源。

倘若剔除該項收入的貢獻，拼多多實現(xiàn)營業(yè)收入211.9億元，同比增長160.62%，依然屬于高增，這是源于營銷服務(wù)收入的強勁增長。該季度，拼多多營銷服務(wù)收入為141.115億元，同比增長156.93%。

驅(qū)動拼多多營銷服務(wù)收入強勁增長的是活躍用戶的增加。

截至2021年3月31日，拼多多年度活躍買家數(shù)達到8.238億，較上一年同期凈增1.957億，環(huán)比增加3540萬，再次問鼎中國用戶規(guī)模最大的電商平臺。拼多多APP平均月活躍用戶數(shù)達到7.246億，較去年同期的4.874億增長49%。

當然，用戶增長主要得益于拼多多加大市場方面的投放力度。該季度，拼多多銷售及營銷費用同比增幅達78%，達到129.974億元，主要是拼多多加大對優(yōu)質(zhì)商品的補貼力度和覆蓋范圍。

營銷費用高企不下令拼多多的盈利能力承壓，但在強勁營收的帶動下，拼多多該季度的經(jīng)營虧損和凈虧損同時收窄。財報顯示，在Non-GAAP下，拼多多歸母凈虧損為18.903億元，相比去年同期凈虧損31.696億元大幅收窄。

GAAP全稱是Generally Accepted Accounting Principle，即美國一般公認會計準則，美股上市公司一般都需按照GAAP定期披露業(yè)績和財務(wù)狀況。

而Non-GAAP則是公司依據(jù)自身情況在GAAP標準的基礎(chǔ)上自行調(diào)整，一般是將很多非經(jīng)營相關(guān)、以及偶然發(fā)生的損益進行剔除，目的是更好地展示公司的實際經(jīng)營狀況。

是什么驅(qū)動拼多多基本面向好？

毋庸置疑，拼多多基本面向好，“百億補貼”功不可沒。“百億補貼”上線至今，效果越發(fā)凸顯。

根據(jù)資料顯示，“百億補貼”頻道在2019年6月上線，經(jīng)過2年發(fā)展，百億補貼一方面已經(jīng)從早前的數(shù)碼3C、母嬰美妝擴展到生鮮農(nóng)產(chǎn)品、圖書繪本等品類；另一方面，在品牌上，也從國產(chǎn)老字號擴展到新銳品牌，沿著“消費者需要什么，我們就補貼什么”的路徑，大力推動品牌源頭好貨與消費者的直連，將一個平臺活動打造成了一個消費現(xiàn)象。

而在拼多多內(nèi)部，百億補貼已經(jīng)升級為一項長期戰(zhàn)略。同時，“百億補貼”也拉動了拼多多的用戶和營收增長。

根據(jù)拼多多財報顯示，2018年Q2-2019年Q2這為期12個月年度活躍買家數(shù)是4.83億，同比增速41%。“百億補貼”推出后，2019年Q2-2020年Q2年度活躍買家數(shù)增長到6.83億，同比增速同樣是41%。

以上數(shù)字反映的是，在“百億補貼”計劃下，拼多多平均活躍買家數(shù)單季度增長相當于5000萬，也就是說一年凈增2億活躍買家。在電商存量市場競爭激烈之下，拼多多這個增長速度是很難想象的。

因為在2017年Q2-2018年Q2拼多多年度活躍買家數(shù)是3.44億，到2019年Q2增長達到4.83億，截至目前，拼多多平臺年活躍買家數(shù)達8.238億。把這幾年的活躍買家數(shù)數(shù)據(jù)一對比，就會明顯感覺到“百億補貼”助推用戶快速提升。

目前，在“百億補貼”頻道，活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過1億，每天有超1000萬人在該頻道中挑選商品，涵蓋數(shù)碼、美妝、生鮮、家電、服裝等品類。

截至2020年12月31日，拼多多商家規(guī)模累計已經(jīng)超過860萬家了。

在百億補貼下，很多正品大牌的價格可以達到全網(wǎng)最低價。最新消息顯示，在拼多多內(nèi)，官方售價6299元的iPhone12，百億補貼直降1500元，到手只要4799元；SK-II神仙水直降941元，到手只要599元；53°飛天茅臺只要2599元。

不得不說，這價格掏空消費者錢包不是什么大問題，這就是大型“真香“現(xiàn)場，消費者有什么理由不花更少的錢買自己心儀的商品呢。這對于拼多多建立用戶心智與品牌認知非常重要。

早前拼多多方面稱，上線“百億補貼”的初心就是希望消費者可以以低價購買自己心意的品牌產(chǎn)品，讓消費者每天都過618，每晚都過雙11。

現(xiàn)在，國內(nèi)各大電商平臺都在備戰(zhàn)618購物節(jié)，無論是去天貓還是京東、拼多多等，在他們的辦公樓內(nèi)，空氣中都彌漫著618大促的氣味兒。

今年是拼多多“百億補貼”計劃推行兩周年。在兩周年之際，拼多多還將加大“百億補貼”補貼力度，在比以往更豐富的商品種類下，加倍補貼，力求達到大牌正品全網(wǎng)最低價，讓消費者提前進入618狂歡購物節(jié)。

另外，今年618，“百億補貼”還開設(shè)了全新的“官方合作旗艦店”入口，新入駐的品牌官方旗艦店同比去年增長超10倍以上，其中數(shù)碼家電、美妝服飾等品牌增幅最為明顯，僅小家電品牌旗艦店就新增600多家。

那么，在百億補貼擴充的品類中，生鮮農(nóng)產(chǎn)品非常值得我們關(guān)注。因為農(nóng)產(chǎn)品是拼多多從發(fā)展早期開始就一直在做的，已經(jīng)從創(chuàng)始人黃崢貫徹到CEO陳磊，拼多多上下也都非常明確重倉農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略。目前，以農(nóng)業(yè)為創(chuàng)始業(yè)務(wù)的拼多多，其農(nóng)產(chǎn)品在總GMV中占比約5倍于行業(yè)平均水平。

可以說，農(nóng)產(chǎn)品的發(fā)展在拼多多戰(zhàn)略里處于C位。

農(nóng)產(chǎn)品占據(jù)C位

財報顯示，拼多多2021年Q1的農(nóng)產(chǎn)品訂單同比暴增超過300%，直連1600萬農(nóng)戶，單品銷量超過10萬單的農(nóng)（副）產(chǎn)品達到2645款，同比增長156%，為2019年全年的179%。

對于農(nóng)產(chǎn)品這一增長趨勢，拼多多農(nóng)業(yè)相關(guān)負責(zé)人介紹，這主要是受益于大量新用戶下單和多多買菜業(yè)務(wù)的增長，從側(cè)面也反映出拼多多在國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品上行的護城河正在持續(xù)加深。

在本次財報發(fā)布后的業(yè)績電話會議上，陳磊表示，拼多多作為中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺，同時也是一家專注農(nóng)產(chǎn)品的基礎(chǔ)設(shè)施型平臺，“我們希望消費者擁有更健康，更具有環(huán)境可持續(xù)性的飲食習(xí)慣，同時也希望助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的進一步改善”。

財報中顯示，接下來，拼多多會對農(nóng)產(chǎn)品做更多重投入，建設(shè)農(nóng)產(chǎn)品基礎(chǔ)設(shè)施型平臺，希望促進大規(guī)模產(chǎn)銷精準匹配，推動農(nóng)產(chǎn)品上行與鄉(xiāng)村振興。

在農(nóng)產(chǎn)品方面，拼多多也比較注重農(nóng)業(yè)科研，先后與國內(nèi)外多個頂級科研機構(gòu)、院士專家等科研團隊展開深度合作，在科學(xué)種植、農(nóng)業(yè)機器人、智慧農(nóng)業(yè)、未來食品等領(lǐng)域持續(xù)投入。如：拼多多開啟基于農(nóng)藥殘留檢測的科研項目，探索食品安全問題；聯(lián)合新加坡食品與生物技術(shù)創(chuàng)新研究院，研究新型植物基肉等。

“拼多多正朝著成為全球最大的農(nóng)業(yè)和日用品平臺的目標努力”，陳磊表示，未來5年，拼多多將繼續(xù)通過與地方政府和農(nóng)業(yè)機構(gòu)合作，加大對農(nóng)戶的技術(shù)培訓(xùn)，用技術(shù)賦能農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，助力鄉(xiāng)村振興。

本次百億補貼兩周年活動里，拼多多將持續(xù)向生鮮農(nóng)貨傾斜資源，通過平臺流量帶動更新鮮、更實惠的農(nóng)產(chǎn)品上行，拼多多百億補貼負責(zé)人介紹，“拼多多在‘百億補貼’里提供了大量優(yōu)質(zhì)實惠的生鮮農(nóng)產(chǎn)品，希望通過平臺流量支持農(nóng)產(chǎn)品上行，帶動農(nóng)戶農(nóng)商一起參與消費狂歡，同時也滿足消費者對優(yōu)質(zhì)生鮮產(chǎn)品的日常需求。”

目前，面向水果生鮮、農(nóng)副產(chǎn)品、肉禽蛋類等民生用品，“百億補貼”已經(jīng)實施常態(tài)化補貼。例如，海南妃子笑荔枝、山東大櫻桃、恩施小土豆等當季生鮮均得到5-20元/斤不等的補貼額度。除了當季生鮮，像泰國榴蓮、山竹等進口熱帶水果，均被補貼到了同類最優(yōu)價。

拼多多方面稱，他們平臺也將繼續(xù)幫助農(nóng)民更好地經(jīng)營并更賺錢，利用平臺工具來優(yōu)化銷售，他們承諾在未來5年內(nèi)再培訓(xùn)100,000名新農(nóng)民。

在疫情期間，社區(qū)團購迎來第二春，拼多多借助其在農(nóng)產(chǎn)品方面的先發(fā)優(yōu)勢，乘著社區(qū)團購的風(fēng)口，于2020年8月上線“多多買菜”，加碼社區(qū)團購，將8億消費者需求和供應(yīng)鏈進行本地化匹配，搶占下沉市場流量入口。

社區(qū)團購是個萬億級市場，根據(jù)凱度咨詢預(yù)測，到2021年社區(qū)團購的市場規(guī)模將超過1200億元。但市場廣闊的背后是賽道擁擠。美團、拼多多、京東、字節(jié)跳動和滴滴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭早已爭相入局。

盡管競爭激烈，拼多多也有機會成為社區(qū)團購最終玩家。

首先，拼多多進軍社區(qū)團購具備天然優(yōu)勢。社區(qū)團購是以生鮮品類切入，而拼多多起家于農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，多多買菜是拼多多電商業(yè)務(wù)的延伸。拼多多在供應(yīng)鏈上具備先發(fā)優(yōu)勢。

其次，拼多多APP流量龐大。截至目前，拼多多年度活躍買家數(shù)達到8.238億，領(lǐng)先國內(nèi)電商平臺。而且社區(qū)團購和拼多多的用戶高度重合，兩者的主戰(zhàn)場都是價格敏感度高的下沉市場。

最后，社區(qū)團購是一場持久戰(zhàn)，但拼多多有充裕的資金應(yīng)戰(zhàn)。截至2021年3月31日，拼多多現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及短期投資為834億元。

陳磊表示，中國的零售市場還是具有巨大的潛力的，多多買菜目前還是處于一種為消費者提供全新購物體驗的初期，隨著服務(wù)的標準和消費者體驗的提升，市場的規(guī)模也會進一步擴大。

長期來看，社區(qū)團購的深耕將提升拼多多未來業(yè)績的確定性。而且目前拼多多已坐擁超8億用戶，可以講更多的新故事，未來可期。