又一家老牌物流企業被收購了！

最近，日本物流巨頭佐川急便的母公司SG控股集團（SG Holdings）宣布，將以9億美元的價格收購中國臺灣知名物流企業鴻霖全球運輸（Morrison Express）。這家成立于1972年、擁有53年歷史的老牌企業，預計將在今年7月正式成為SG控股的全資子公司。

此次收購是SG控股拓展國際物流業務、推動戰略轉型的關鍵一步。作為一家以快遞服務為核心的企業，SG控股正向綜合物流服務商轉型，并計劃在2030財年實現約143億美元（2.2萬億日元）的營收目標。鴻霖全球運輸在半導體空運、跨境報關等高端領域具備深厚的專業能力，能夠有效彌補SG控股在高科技物流方面的不足。同時，借助鴻霖在印度和東南亞的網絡資源，SG控股將進一步鞏固其在亞洲供應鏈中的地位，增強區域市場的競爭力與控制力。

鴻霖全球：全球Top 20空運代理商，深耕高科技物流領域

鴻霖很早就通過溫控運輸和無塵倉管理等技術，在半導體物流領域打造了自己的特色和服務優勢。在復雜的半導體供應鏈中，鴻霖為眾多頂級客戶提供全方位的物流服務，成為行業內的佼佼者。后來，鴻霖又把業務擴展到醫療冷鏈和航空航天這些要求很高的領域，依靠多年積累的經驗和技術，在高科技物流行業積累了大批優質客戶。

如今，鴻霖已從一家區域性貨運代理公司發展為全球空運市場的領先企業之一，排名穩居全球空運貨代前20。目前，公司在全球設立了超過90個營運據點，擁有員工1200余名，業務網絡覆蓋亞洲、美洲和歐洲的主要城市。其客戶群體包括多家全球頂尖科技公司，如半導體代工廠、半導體設備制造商以及知名移動設備廠商等，展現出強大的市場影響力和廣泛的客戶認可度。

隨著業務的不斷擴展，鴻霖逐步構建了三大核心業務板塊：貨運代理、供應鏈解決方案和產業解決方案。

· 國際貨運代理作為鴻霖的核心業務，專注于高時效、高價值貨物的運輸，例如半導體晶圓和醫療設備。其服務網絡覆蓋全球，提供空運、海運、陸運等多種運輸方式的端到端協調服務，包括訂艙、報關、保險以及單證處理等。

· 供應鏈解決方案涵蓋倉儲管理（如保稅倉、VMI倉）、庫存優化以及區域配送中心（RDC）布局等服務。通過引入數字化工具，如需求預測系統和區塊鏈溯源平臺，鴻霖增強了供應鏈的透明度與效率，為客戶提供了更智能、更靈活的解決方案。

· 產業解決方案針對半導體、醫療、航空航天和能源等垂直行業，鴻霖提供高度定制化的物流服務。例如，無塵室運輸、危化品合規管理和臨床試驗藥物冷鏈等服務，充分滿足各行業的特殊需求。

這幾年，鴻霖的財務表現面臨一定壓力。從2022年到2024年的財務數據來看，鴻霖的凈資產從29.009億美元下降至22.701億美元，總資產也從47.907億美元縮減至38.538億美元，顯示出資產規模的明顯收縮。營業收入在2022年為15.201億美元，但2023年大幅下滑至7.951億美元，盡管2024年有所回升至9.374億美元，卻仍未恢復到2022年的水平。與此同時，營業利潤和凈利潤同樣呈現先降后升的趨勢，但整體表現仍顯著低于2022年的高點。

這一業績波動的背后，是多重因素的共同作用。半導體行業的周期性沖擊、海運與空運運費的持續下降，以及行業競爭的加劇，都對鴻霖的短期表現造成了直接影響。此外，運營成本的上升和戰略調整帶來的階段性陣痛，也在一定程度上拖累了其財務表現。

盡管短期面臨行業周期壓力，但其在半導體物流領域的技術壁壘與客戶粘性，仍使其成為SG控股并購后最具戰略價值的資產板塊。如今，鴻霖正通過“貨運代理規模化→供應鏈解決方案增值化→產業解決方案專業化”的三級火箭模式，從運輸服務商向行業解決方案的方向轉型。

SG控股的布局野心：從快遞邁向綜合物流

SG控股是日本物流行業的龍頭企業，成立于1957年，并于2017年在東京證券交易所上市。公司通過整合配送、物流、房地產以及增值服務，構建了一個完整的生態體系，同時以長期可持續發展為目標，積極推動業務擴張與轉型。目前，SG控股的總市值約為9129億日元（約合60億美元）。

根據最新財報數據，在截至2024年12月31日的九個月期間（2024年4月1日至2024年12月31日），SG控股實現營業收入1.12萬億日元（約合73億美元），同比增長12.4%；營業利潤達到767億日元（約合5億美元），同比增長6.9%。

圖片來源：富途牛牛

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展望截至2025年3月的完整財年，集團預計營業收入將達到1.47萬億日元（約合95億美元），營業利潤將提升至900億日元（約合5.8億美元）。

目前，SG控股的業務主要涵蓋四大核心領域。其中，配送業務是公司的支柱，營收達到1.07萬億日元（約合70億美元），占總收入的81.61%。其次是物流業務（包括國際業務），營收為2376億日元（約合15.6億美元），占比18.04%。從地域分布來看，公司的主要收入來源仍以日本本土為主，占比高達88.14%。

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配送業務是SG控股的核心支柱，涵蓋快遞、大型家電運輸、搬家服務、藝術品等特殊物品配送，以及百貨代運等多元化服務。旗下子公司佐川急便（Sagawa Express）作為主要運營實體，提供“門到門”的高效配送服務。在日本國內物流市場（規模約24萬億日元，約合1579億美元）中，快遞包裹遞送服務占3萬億日元（約合197億美元），而SG控股在快遞領域占據第二大市場份額，占比達28%。

物流業務板塊專注于國際運輸、倉儲管理、清關服務、供應鏈優化及第三方物流（3PL）服務。依托覆蓋全球38個國家和地區的網絡，該板塊提供從倉儲到清關、貨運代理等一系列綜合物流解決方案。具體業務由多家子公司分工協作：

· 佐川全球物流（Sagawa Global Logistics）：主營第三方物流（3PL）業務，包括物流咨詢、平臺物流、定制化物流方案及包機運輸等。

· SGH Global：利用集團的全球網絡，提供從國際運輸到國內外物流倉庫管理的一站式服務。

· Expolanka Holdings：專注于國際貨運代理業務，擁有從亞洲到歐洲、美國等目的地的廣泛網絡。根據2023年的排名數據，Expolanka在全球航空貨運代理集裝箱吞吐量中位列第29位（138,150噸），在世界海運貨代集裝箱吞吐量排名中位居第40位（227,696 TCU）。

此外，Expolanka還積極拓展以日本為中心的進出口業務，并通過其全球網絡連接超過40個國家和地區，進一步強化全球運輸能力。

房地產業務聚焦物流設施的開發、運營及資產管理，通過優化倉儲布局和設施管理提升物流效率。

除了核心的配送與物流業務，SG控股還提供一系列增值服務，包括IT系統支持、物流結算、汽車保險代理及車輛維護等輔助業務。

SG控股在其中期經營計劃“SGH Story 2024”中，以“創造下一代競爭優勢以實現可持續增長”為基本方針，明確提出“加強國際和海外服務”作為核心戰略之一。根據其2030年愿景，公司目標是實現2.2萬億日元（約合145億美元）的營業收入，并將國際物流和房地產等非包裹配送業務作為新的增長引擎。

此次收購鴻霖，正是SG控股強化亞洲市場地位、提升全球競爭力的重要一步。鴻霖在空運領域實力強勁，特別是在亞洲市場具有顯著影響力，是半導體運輸領域的關鍵參與者。其專業能力與SG控股旗下EFL Global的海運及商業垂直領域形成良好互補，有望產生顯著的協同效應。同時，鴻霖廣泛的客戶基礎（包括眾多高科技企業）和全球化網絡，能夠幫助SG控股擴展服務能力，提供端到端的一站式供應鏈解決方案。

鴻霖在亞洲地區（尤其是中國臺灣、中國大陸和東南亞）擁有強大的市場影響力和服務網絡，其覆蓋全球的300多個據點和90個站點（包括歐美等地）將進一步助力SG控股快速擴大國際業務版圖。通過此次收購，SG控股明確表示將增強其在印度、中國大陸及東南亞市場的布局，整合區域資源，優化服務效率。

此外，半導體物流因其技術復雜性和高門檻，涉及精密設備運輸、危險品管理以及嚴格的存儲條件。通過收購鴻霖，SG控股得以大幅提升在高價值貨物（如芯片）運輸領域的競爭力，為客戶提供更高效、可靠的端到端供應鏈解決方案，滿足其對時效性和可靠性的嚴格要求。 

當然，這次收購也面臨著不少挑戰。比如，兩家公司在企業文化、組織結構和工作方式上可能存在差異，需要時間去磨合。尤其在業務模式和技術系統存在顯著差異的情況下，如何快速打通兩家公司的運營與管理體系，并實現高效協同，將成為擺在SG 控股面前的一項復雜而緊迫的任務。