2021 年 Q1 是順豐自 2017 年上市以后首次出現虧損，作為快遞企業的標桿，順豐凈利潤為何從盈利走向虧損，原因值得探究，下面我們將從市占比-單票收入和成本-產品結構三個方面進行分析，找到順豐 2021 年 Q1 凈利潤虧損的原因，為其他快遞公司提供參考。

單票收入和市占比數據

17Q1-21Q1 順豐的單票收入從 23.5 元下降至 17.2 元，業務量市占比從 8.7%提升至 11.3%，其中 19Q1 單票收入最高 24.7 元，市占比最低 8%；2019 年 5 月順豐推出特惠電商件業務，開啟此業務原本是為了“填倉”策略，充分利用順豐過剩的運力資源，顯然順豐低估了電商件業務量的沖擊力，根據 21 年 Q1 單票收入下降到歷史最低水平，并且其單票收入單價還會繼續下行（極兔-通達系等價格戰）。

單票收入-成本變化

17Q1-21Q1 順豐單票毛利成下降趨勢，21Q1 為-0.6 元。

通過進一步對比順豐季度同比數據，21年Q1 虧損的主要原因應該是營業總收入同比增速 27%＜快遞量增速 44%所致；營業總成本同比增速 37%＜快遞量增速 44%，單票成本持續優化中，其中 21年 Q1 順豐依然加大研發費用投入 5.12億，同比增速56%。

產品結構變化

通過對 2018-2020 年順豐產品同比分析可知：時效件（單價高，商務件為主）同比增速＜經濟件（單價低，電商件為主）同比增速；2018-2020 年收入占比變化，時效件從 58.7%下降到 43.1%，經濟件從 22.4%提升至 28.7%。

整理順豐和通達百（電商件為主）單票收入數據，2020 年順豐單票收入為 18.9 元，通達百單票收入＜2.5 元，所以順豐隨著經濟件占比提升，其綜合單價會持續下降。

注：中通單價較低原因是因為中通收入數據不含派件收入

除了順豐經濟件高速增長外，我們還要關注順豐其它產品的增長，快運-供應鏈-國際-同城配四個產品都在高速增長，其中 2020 年這四個產品的收入：快運 185 億成為零擔行業第一名（超過德邦），供應鏈 71 億（2019 年收購 DHL 的供應鏈業務）；國際 59.7 億（21年 4 月收購嘉里物流，將進一步強化其國際快遞競爭優勢）；加之 2021 年順豐控股的鄂州機場試運營，順豐重新起飛的日子很快來臨。

作者 | 上善若水畢謙&旭

來源 | 物流沙龍

此文系作者個人觀點，不代表物流沙龍立場