在步入第十個年頭，這個里程碑式的年份，極兔終于向公眾交出了一份“集團首次實現凈利潤轉正”的答卷。財報數據顯示，極兔全年收入達到102.6億美元，同比增長15.9%；核心業務快遞服務收入為99.8億美元，同比增長23.4%。

在核心數據實現雙位數增長的同時，還有哪些看點——       

·盈利指標全面轉正：經調整凈利潤約2億美元，經調整EBITDA大幅增長430.5%至7.8億美元，經調整EBIT轉正至3億美元，顯示出健康的盈利趨勢。

·自由現金流首次轉正：自由現金流為2.52億美元，表明極兔在支付所有運營和資本開支后，仍有充足現金可供自由支配，為2025年的業務擴張提供了有力支持。    

·三大市場份額持續提升：總包裹量同比增長31%至246.5億件（日均包裹量6730萬件），中國市場份額提升至11.3%，東南亞市場提升至28.6%，新市場提升至6.1%。    

從以上數據看，極兔正在保持良好的發展態勢。

中國與東南亞雙擎驅動，新市場戰略卡位

要深入剖析極兔的業績表現，不妨先聚焦其深耕的三大核心市場。從整體來看，極兔已形成中國與東南亞的雙優勢市場格局，并在新市場實現了戰略卡位。

·中國市場首次盈利，擺脫虧損標簽：2024年，極兔在中國市場經調整EBIT首次轉正至1.5億美元。極兔管理層強調以利潤為導向，避免激進價格戰，從而轉向通過強化成本控制和服務升級來維持市場競爭力。這種策略使其在激烈競爭中保持市場份額領先，穩居行業第一梯隊。

·東南亞市場連續五年排名第一：通過規模效應和中國先進經驗的賦能，東南亞市場2024年單票成本同比下降14.9%。管理層預計，未來2-3年單票價格每年降幅為5%到10%。   

·新市場收入增長76.1%：在極兔速遞集團副總裁后軍儀看來，極兔在不同市場上的戰略大方向一直是深耕本土化運營，并根據當地競爭對手的優勢形成差異化競爭。這也意味著，隨著中國和東南亞本土運營的經驗賦能，新市場的競爭力也將不斷增強。

多輪引擎：從流量承接器到產業連接器

看到這里，大家可能會好奇：極兔增長背后的秘密究竟是什么？掩藏著哪些爆發點？我們認為，極兔的增長背后是多輪引擎協同驅動的結果。

·第一曲線：電商基本盤的攻守道

電商的爆發式增長，為極兔鋪就了一條通往成功的“快車道”。近幾年，電商行業的蓬勃發展為極兔提供了巨大的發展機遇，使其能夠借助電商平臺的擴張迅速布局并鞏固各區域市場地位。可以說，電商不僅是極兔實現業務增長的第一曲線，更是其拓展國際市場的關鍵支點。

2024年，為了牢牢把住電商這個基本盤，極兔善用“攻守之道”。

在中國市場，極兔的“守”主要聚焦于傳統貨架電商。與淘寶、拼多多、京東等主流平臺保持緊密合作，極兔確保了穩定的包裹量。

而“攻”的重點在于社交電商和農村電商。極兔抓住社交電商的增長機遇，成為抖音、快手等平臺大促時的特邀合作伙伴，并通過助農項目和偏遠地區集運業務，拓展下沉市場，打破偏遠地區不包郵的難題。去年，極兔承運的第1500億件包裹是來自甘肅天水的花牛蘋果，這一標志性數據不僅彰顯了極兔規模的壯大，也體現了其網絡下沉的深度和廣度。

·第二曲線：增量市場的破壁戰

在電商基本盤之外，極兔也在積極拓展第二曲線，通過持續提升客戶的品牌認知、優化客戶結構，發起增量市場的破壁戰。極兔財報顯示，品牌客戶和中小客戶對快遞公司的黏性更高，愿意為更好的服務支付更高的快遞價格。

后軍儀表示：“在任何市場上，只要能夠保持好的服務和時效，競爭力就不會弱。”因此，為了打響增量市場的“破壁戰”，減少對電商平臺的依賴，極兔通過提升服務質量和時效，挖掘三大增量：

一、開拓品牌客戶

財報顯示，極兔通過成立專項組來開拓品牌大客戶。為了深度綁定大客戶的需求，極兔針對不同特性賣家提供一系列差異化服務。比如推出高端快遞服務“兔優達”，為不同客戶開辟優先攬收、中轉和派送的綠色通道。

“大力出奇跡”，據公開數據顯示，2022年極兔的品牌客戶只有兩三百家，2023年已經增加到超過2000家，客戶涵蓋藍月亮、特步、安踏、三只松鼠等知名品牌。

二、挖掘產業帶

在開拓品牌大客戶的同時，極兔也在以產業帶帶動客戶，挖掘不同產糧區的業務量。通過一個個項目的攻堅，極兔圍繞威海漁具、常熟服裝、中山燈具、貴州酒水等特色產業帶和專業市場進行了戰略布局，并不斷將成功案例復制到全國。?????

三、個人散件和逆向件

在品牌及企業客戶之外，極兔也在發力個人散件業務和逆向件。

個人散單的快速增長對極兔的票件結構和單票價格優化起到了關鍵作用，是單票收入企穩的主要原因之一。

2024年極兔發起全網點散單提速計劃，效果顯著，該年個人散件和逆向件日均件量達到300萬件，同比增長80%。這一增長不僅優化了票件結構，有效對沖增量補貼和小件化趨勢帶來的單價下行，還提升了整體業務的盈利能力和市場競爭力。

通過以上戰術的拆解，我們認為極兔的打法可概括為，通過承接電商件到通過深度嵌入品牌客戶、個人客戶及產業鏈，從“流量承接器”向“產業連接器”的戰術升級路徑。

·飛輪效應：資本開支的正向循環

為了實現這一戰術路徑，極兔在戰略布局上，持續加大資本開支力度，包括先后并購百世快遞中國快遞業務和豐網。后軍儀表示：“無論是收購百世還是豐網，都實現了公司既定的戰略目標。”收購百世后，極兔在中國能夠為所有電商平臺提供快遞業務，同時補強了加盟商及轉運中心資源。而收購豐網則增強了極兔在對服務和時效有更高要求的客戶群體中的獲客能力。

據了解，2024年極兔的資本開支達到5.55億美元，這些投入主要集中在以下幾個方面：

在干線運輸領域，極兔在中國和東南亞市場分別新增了1100和400多輛自有車輛。通過優化運輸線路，使其更加直線化，不僅提高運輸時效，還降低了干線運輸成本。

在轉運中心方面，極兔持續更新迭代自動化設備。2024年，公司在三大市場新增45套自動化分揀設備，進一步提升了分揀效率和整體運營效能。

在增加自有車輛、更新迭代自動化設備等基建提升之外，極兔還通過自研技術體系不斷提高信息化和智能化，提升全鏈路效率和員工技能。

通過這些資本開支，極兔借助精細化管理有效降低了快遞成本，推動了資本開支的正向循環。以中國業務為例，極兔的單票成本從2023年的0.34美元降至2024年的0.30美元，降低了11.8%，降本成效明顯。未來隨著精細化管理能力提升，極兔有望進一步降低成本。

總結來看，極兔在2024年通過穩固現有市場、開拓新增長點，并持續投入技術提升運營效率，實現了集團歷史上的首次盈利。不僅如此，這一年的極兔還榮登《財富》中國500強榜單，首次被納入恒生中國企業指數成份股，并連續三年入選“中國物流企業50強”和“民營物流企業50強”……這些“豐收”為極兔2025年的強勁開局奠定了堅實基礎，標志著其飛輪效應或已突破臨界轉速，即將迎來下一個增長新階段。