摘要|11月19日，美東時間盤后，中通快遞（ZTO.US)發布Q3財報，數據顯示，中通快遞前三季度營收169.57億元，包裹量高達115.93億件；其中Q3營收66.39億，包裹量46.23億件；前三季度凈利30.31億元，經營現金流29.08億；尤其是包裹量指標在三通一達中處于絕對統治地位。 年初至今，中通快遞（ZTO.US)股價上漲42%，公司最新市值282億美元；中通快遞(2057.HK)上市（9月29日）至今，股價上漲18%；中通快遞Q3最大的事情是成功在香港二次上市；中國領先的私募機構繼續增持，市值遙遙領先于通達百其他公司，公司治理結構也在通達百幫中更為合理，公司的目標相對清晰而堅定。對中通快遞來說，能否通過美股和港股的國際化市場機遇加速提升中通國際化，尤其是海外倉及一帶一路沿線的市場，能否和已經在國際市場站穩的中國企業形成利益共同體。同時利用在港股市場募資的資金夯實主業，加速補上航空，同時敢于在冷鏈領域提升資本開支的規模；在農村市場與產業融合。從而全面提升自身的競爭力，加速從同質化走向差異化，實現其全面的核心競爭力，最終從數量中通走向質量中通。

11月19日，美東時間盤后，中通快遞（ZTO.US)發布Q3財報，數據顯示，中通快遞前三季度營收169.57億元，包裹量高達115.93億件；其中Q3營收66.39億，包裹量46.23億件；前三季度凈利30.31億元，經營現金流29.08億；前三季度快遞收入占比由去年的88.44%下降為本年的86.85%，跨境業務收入占比由去年的5.99%上升至本年的7.33%。

11月19日，中通快遞Q3財報電話會議

中通快遞董事長兼CEO賴梅松

價格拐點是供需關系決定的，供大于求，價格肯定往下走，我們看到今年行業分化的趨勢已經出來了，從快遞的網絡結構來講，它是兩部分組成，一個是總部轉運能力的支撐以及效率的優勢，還有一個是收派的優勢，所以跟產能關系很大。中通今年加大基礎設施投入，同時賦能網點的能力建設，我相信價格拐點一定會到來，大致也不會太久。具體什么時候要取決于行業，未來的趨勢一定是市場份額越來越集中，強者越強，這是必然的規律，因為規模越大，成本越低，效率導向越好，服務越好的企業一定會有越來越多的市場份額。

快遞行業正加速集中和兩級分化，仰仗規模和效益的極致發揮，快遞能夠服務千家萬戶，使生產和消費、商品和用戶愈加直鏈。像中通這樣有充分資源累積，日益提升資源整合與利用能力的企業，勢必形成更多樣化的綜合物流服務的能力和生態競爭的優勢。

前三季度快遞收入占比由去年的88.44%下降為本年的86.85%，跨境業務收入占比由去年的5.99%上升至本年的7.33%。

前三季度成本占收入比由去年的69.7%上漲至本年的76.54%，主要是分撥中心運營成本及其他成本占比增速較快。

第三季度毛利率較第二季度下降6.68個百分點，前三季度毛利率較去年同期下降6.84個百分點

年初至今，中通快遞（ZTO.US)股價上漲42%，公司最新市值282億美元；中通快遞(2057.HK)上市（9月29日）至今，股價上漲18%；中通快遞Q3最大的事情是成功在香港二次上市；中通快遞H股IPO定價218港元，所募款項總額約98.1億港元。所募的資金中約50%將用于基礎設施和產能開發，包括購置土地、車輛、分揀設備等；約25%用于賦能網絡合作伙伴及增強網絡穩定性。中國領先的私募機構繼續增持，市值遙遙領先于通達百其他公司，公司治理結構也在通達百幫中更為合理，公司的目標相對清晰而堅定。對中通快遞來說，能否通過美股和港股的國際化市場機遇加速提升中通國際化，尤其是海外倉及一帶一路沿線的市場，能否和已經在國際市場站穩的中國企業形成利益共同體。同時利用在港股市場募資的資金夯實主業，加速補上航空，同時敢于在冷鏈領域提升資本開支的規模；在農村市場與產業融合。從而全面提升自身的競爭力，加速從同質化走向差異化，實現其全面的核心競爭力，最終從數量中通走向質量中通。

11月13日，恒生指數公司宣布截至2020年9月30日恒生指數系列季度檢討結果。其中，恒生綜合指數增加7只，剔除0只。變更將于12月7日(星期一) 起生效。

新加入的7只標的涵蓋了中通快遞(02057.HK)，中通快遞距離港股通進入讀秒階段。

受到該利好消息的影響，11月16日，中通快遞(2057.HK)早盤即漲逾6%，報250.4港元，盤初高見259.8港元創上市以來新高，總市值2124.77億港元。

據美國證券交易委員會(SEC)披露，景林資產(Greenwoods Asset Management LTD)遞交了截至2020年9月30日的第三季度持倉報告(13F)。數據顯示，景林資產在三季度的持倉組合中新增了8只個股，其中持有中通快遞（ZTO.US)約1527.76萬股，持倉市值約4.57億美元。較上季度持倉數量增持了48%。景林三季度加倉中通近500萬股，中通三季度內最多時回撤約18.5%。

從11月1日至11日，中通快遞累計訂單量8.2億單，同比增長57.7%；攬收量7.6億，同比增長76.7%。雙11期間，中通快遞掌門人賴梅松再次重申，中通計劃用五年的時間，成為一家綜合物流服務商。

對中通快遞來說，能否通過美股和港股的國際化市場機遇加速提升中通國際化，尤其是海外倉及一帶一路沿線的市場，能否和已經在國際市場站穩的中國企業形成利益共同體。同時利用在港股市場募資的資金夯實主業，加速補上航空，同時敢于在冷鏈領域提升資本開支的規模；在農村市場與產業融合。從而全面提升自身的競爭力，加速從同質化走向差異化，實現其全面的核心競爭力，最終從數量中通走向質量中通。

中通快遞Q3最大的事情是成功在香港二次上市；中通快遞H股IPO定價218港元，所募款項總額約98.1億港元。所募的資金中約50%將用于基礎設施和產能開發，包括購置土地、車輛、分揀設備等；約25%用于賦能網絡合作伙伴及增強網絡穩定性。

中通快遞此次以同股不同權的方式在港二次上市，成為小米、阿里巴巴、美團、京東之后港股第5家同股不同權的公司。

目前，中通快遞掌門人賴梅松持有公司27.3%的股份，為第一大股東，擁有78.4%的投票權；第二大股東阿里巴巴持有8.7%的股權，擁有2.65%的投票權；紅杉中國、高瓴資本等機構股東。

中通的相關股權及利益實體

董事長兼CEO賴梅松持有2.061億股B類股份，及約760.83萬股A類普通股，合共持有27.3%股份，占總投票權達78.4%。截至9月15日，美股的收盤價31.37美元/股的計價，賴梅松的財富達到66.5億美元（約450億人民幣）截至2020 年6 月30 日，賴梅松通過Zto Lms Holding Limited及ZTO ES實益擁有213,708,313股股份，且其股份概無用作擔保。

董事兼運營副總裁賴建法持有6658.79萬股A類普通股，未持有任何B類股份，合共持有8.5%股份，占總投票權達2.5%。

中通快遞六名主要股東，即賴梅松、賴建法、王吉雷、胡向亮、張順昌及商學兵，各 自的配偶已簽訂配偶同意函。該等六名主要股東合共持有中通快遞73.8%的股權。根 據配偶同意函，各簽約配偶均無條件且不可撤銷地同意，配偶知悉上述獨家購買權協 議、股東表決權委托協議、不可撤銷的授權委托書、股權質押協議及獨家咨詢與服務 協議，并已閱讀并理解合約安排。各簽約配偶均承諾不因其與相關可變利益實體股東 間婚姻關系存續或終止而對該合約安排的有效存續提出任何相反主張，或對相關可變 利益實體股東履行任何合約安排施加任何阻礙或不利影響。

根據福布斯最新財富榜數據顯示，賴梅松以424.4億元的財富位居快遞業第2位；位居福布斯中國富豪榜的第79位；，賴建法以132.1億元位居第301位，王吉雷以109.4億元位居第381位

10月中旬，高盛首予中通快遞其“買入”評級，目標價看高至318港元，截至13時54分，漲5.83%，報價235.8港元，成交額7038.8萬。

高盛發布研究報告稱，估計行業競爭至明年上半年仍會持續，但料長期而言行業定價將會趨穩。該行料中通快遞2020年至2022年每股盈利預測各為6.04元、7.28元及9.61元人民幣。

近日，新加坡中通與新加坡航空合作，為新加坡航空推出的“新航到家”居家用餐業務提供配送服務，消費者可從新航頭等艙及商務艙的10個名廚餐單中，挑選美食并配以葡萄酒酒或香檳，餐食經過標準化專業包裝，由中通快遞員在2小時內送餐上門。

值得一提的是，“新航到家”服務中，最優質的用餐體驗要花費888新加坡元(約4400元人民幣)，或者花費111000新航里程，菜單包括魚子醬、松露油等，主要服務對象是當地高收入人群。

今年4月，中通快遞新加坡業務正式開始運營。目前新加坡中通辦公面積達4000英尺，另有6萬英尺的運營倉庫，司機兼快遞員團隊500多人，并已開設兀蘭、加基武吉、馬西嶺、裕廊東、惹蘭紅山、洛陽等6個末端站點。“末端站點的設立，可以為客戶收發貨提供了更大便利，同時也提升了包裹配送效率。”新加坡中通負責人Max Ng介紹。

9月29日，在上市儀式上，中通快遞董事長兼CEO賴梅松說：“2016年我們走出國門在紐交所上市，為世界打開了一扇了解中國快遞的窗口；今天，我們懷著感恩之心回國，在香港上市，不僅是希望與更多的客戶和合作伙伴分享我們的發展成果，更是因為我們對中國經濟和中國快遞充滿了絕對的信心。中通在港交所的股票代碼是‘2057’，‘20’代表 2020 年，‘57’正好是中通成立第一天的業務量，這是兩個新起點的碰撞，開啟了中通新的征程。我們深知，未來的道路將更艱難更具有挑戰，但我們更加堅信，只要我們堅持正確的方向，腳踏實地做好工作，充分把握我國超大規模市場優勢和內需潛力，在深入拓寬國內快遞市場空間的同時，也加速開拓國際快遞市場，拓展產業，構建生態，把握國內大循環、國內國際雙循環的發展趨勢， 在全鏈路綜合物流方面形成競爭力，中通向未來挺進的步伐一定會更堅實。”

直接競爭對手情況

韻達1-9月

月度基礎數據

圓通1-9月

月度基礎數據

申通1-9月

月度基礎數據