2019年農夫山泉賣了1338.2萬噸飲用水、108.2萬噸功能飲料、75.4萬噸茶飲料、51.2萬噸果汁飲料，再加上咖啡、蘇打水等其他產品，總共收入240.21億元。其中，飲用水系列產品貢獻了總收入的6成。

根據招股書披露的數據測算，每瓶水的生產成本為0.23466元（以飲用水加飲料的合并口徑計算）2019年，原材料成本占營收的19.4%，剔除生產瓶身的PET，糖、果汁、水等成本占總營收的5.3%。所以，塑料瓶和包裝材料的成本都是0.0831元，制造費用加上人工成本是0.0655元。包裝材料（紙箱、標簽和收縮膜）成本占14.1%，制造費用及人工成本占11.1%。刨去這些，消費者真正喝進肚子里的農夫山泉牌飲用水成本只要3分錢（0.5898乘以5.3%=0.0313元）。

翻開農夫山泉2019年的利潤表，總體毛利率為55.4%，凈利率為20.6%，這中間很大一部分費用是銷售費用中的運輸費用。農夫山泉的銷售費用由物流及倉儲費用、廣告及促銷費用、員工成本費用、折舊攤銷費用及其他（差旅等）構成，其中運輸費用又占銷售費用的一半。

2017-2019年，物流及倉儲費用分別占當年營收的13.4%，11.0%，10.5%，廣告費用約為物流費用的一半。10%的收入承擔運輸費用，相當于一半利潤。

不同于高端白酒動輒千元的售價，飲用水、牛奶、啤酒等日常快消品的單價相對較低，考慮到運輸成本不能賣太遠——載重14噸的卡車拉一車的飲用水，貨價僅為1.5萬元（水1072元/噸）。

對運輸成本敏感的飲用水企業很難在一個地方生產然后供應全國，就像恒大冰泉一樣，如果想靠長白山礦泉水供應全國，高昂的物流成本必然要求產品高售價來支撐，但消費者對地產公司品牌的飲用水并不愿意掏多少錢。農夫山泉的解決方案是在全國分布10大水源地，依托水源地分區域設廠生產。

總結一下賣水這門生意：生產成本0.23466元，其中水0.0313元；運費0.0619元，廣告費0.03元，加上雜七雜八的其他費用，農夫山泉出廠價約為0.5896元，其中每瓶水農夫山泉賺0.12元；經過經銷商、超市、餐館、自動售貨機等眾多渠道，最后到消費者手上零售價為2元。每個相信大自然搬運工的消費者喝水每瓶付2元，就成了農夫山泉的財富故事。