摘要|11月20日，拼多多（PDD.US）發(fā)布的2019年發(fā)布了Q3財(cái)報(bào)，不及市場(chǎng)預(yù)期，盤(pán)前暴跌15%。數(shù)據(jù)顯示，拼多多第三季度營(yíng)收75.14億元，不及市場(chǎng)預(yù)期76.54億元。同時(shí)虧損進(jìn)一步放大，歸屬于普通股股東的凈虧損為23.35億元，市場(chǎng)預(yù)期凈虧損為12.24億元。；較上年同期的凈虧損10.983億元擴(kuò)大113%。

11月20日，拼多多（PDD.US）發(fā)布的2019年發(fā)布了Q3財(cái)報(bào)，不及市場(chǎng)預(yù)期，盤(pán)前暴跌15%。數(shù)據(jù)顯示，拼多多第三季度營(yíng)收75.14億元，不及市場(chǎng)預(yù)期76.54億元。同時(shí)虧損進(jìn)一步放大，歸屬于普通股股東的凈虧損為23.35億元，市場(chǎng)預(yù)期凈虧損為12.24億元。；較上年同期的凈虧損10.983億元擴(kuò)大113%。

盤(pán)前股價(jià)暴跌近20%

截至2019年9月30日的12個(gè)月期間，平臺(tái)GMV達(dá)8402億元，較去年同期的3488億元同比增長(zhǎng)144%。三季度，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.139億元，較去年同期的33.724億元同比增長(zhǎng)123%。

用戶規(guī)模增長(zhǎng)創(chuàng)新高，核心數(shù)據(jù)增速持續(xù)大幅領(lǐng)跑

財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日，拼多多年活躍買家數(shù)達(dá)5.363億，較去年同期的3.855億凈增1.508億，較上一季度的4.832億凈增5310萬(wàn)，創(chuàng)上市以來(lái)最大單季增幅。

自上市以來(lái)，拼多多用戶增速持續(xù)大幅領(lǐng)跑全電商平臺(tái)，成為行業(yè)最大的用戶和包裹增長(zhǎng)源。拼多多的崛起，有效打破了中國(guó)城鄉(xiāng)二元消費(fèi)結(jié)構(gòu)，使得低線城市以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的用戶，可以享受同等于一線城市的消費(fèi)平權(quán)，有效推動(dòng)了中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模消費(fèi)擴(kuò)容。

除引領(lǐng)下沉市場(chǎng)外，依托新電商模式的結(jié)構(gòu)性成本優(yōu)勢(shì)，拼多多長(zhǎng)期踐行“同品最低價(jià)”策略，有效滿足了最廣大用戶對(duì)于商品價(jià)格的基本訴求。在此推動(dòng)下，拼多多迅速成長(zhǎng)為中國(guó)新中產(chǎn)群體的主要消費(fèi)渠道之一。Sensor Tower的數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，拼多多持續(xù)領(lǐng)跑全球APP Store購(gòu)物類榜單，成為全球蘋(píng)果用戶下載量最大的中國(guó)應(yīng)用。

三季度，拼多多進(jìn)一步擴(kuò)大“多實(shí)惠、多樂(lè)趣”的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，不斷開(kāi)拓虛擬現(xiàn)實(shí)相結(jié)合的新消費(fèi)場(chǎng)景，深入滿足用戶購(gòu)物之外的深層次需求。在此推動(dòng)下，三季度，拼多多APP平均月活躍用戶數(shù)大幅增長(zhǎng)至4.296億，單季凈增6360萬(wàn)。過(guò)去的兩個(gè)季度里，拼多多APP月活用戶數(shù)凈增1.399億。

基于用戶規(guī)模和信賴度的大幅攀升，截至2019年9月30日的12個(gè)月期間，拼多多平臺(tái)GMV達(dá)8402億元，較去年同期的3488億元同比增長(zhǎng)144%。期間，平臺(tái)活躍買家年度平均消費(fèi)額進(jìn)一步增長(zhǎng)至1566.7元，較去年同期的894.4元增長(zhǎng)75%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2019年9月，全國(guó)網(wǎng)上零售額的名義同比增長(zhǎng)為16.8%，上述數(shù)據(jù)表明，拼多多的增速接近9倍于行業(yè)平均水平。

引領(lǐng)新消費(fèi)浪潮，構(gòu)建“人為先”商業(yè)體系

作為中國(guó)新消費(fèi)浪潮的主要推動(dòng)者，拼多多始終致力于打破現(xiàn)有供需結(jié)構(gòu)的不平衡和不匹配，推動(dòng)上下游實(shí)現(xiàn)更合理的價(jià)值分配。

自上世紀(jì)90年代至今，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)始終是強(qiáng)渠道思維，經(jīng)銷商體系、商超、電商平臺(tái)等渠道方先后主導(dǎo)了商品的分發(fā)與轉(zhuǎn)化模式，決定了品牌的培育和發(fā)展體系。該模式確立了相對(duì)穩(wěn)定的人貨邏輯，但也在很大程度上導(dǎo)致了商品溢價(jià)普遍過(guò)高、商品有效供給率不足，以及本土品牌羸弱等現(xiàn)象。

為了深入滿足中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)迭代的深層次需求，自創(chuàng)立以來(lái)，拼多多始終堅(jiān)持以消費(fèi)者為導(dǎo)向，致力于建立以人為核心的新商業(yè)體系，讓價(jià)值能夠真正回歸生產(chǎn)者和消費(fèi)者。

需求層面，拼多多持續(xù)弱化包括平臺(tái)本身在內(nèi)的渠道屬性，推動(dòng)中間不合理價(jià)值回補(bǔ)兩端，讓消費(fèi)者享受更多實(shí)惠；流通層面，拼多多嘗試建立以人為顆粒度的商品分發(fā)模式，讓用戶成為渠道的主體，構(gòu)建以真實(shí)產(chǎn)品體驗(yàn)為基石的品牌體系；供給層面，基于領(lǐng)先的技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用，拼多多聯(lián)合中國(guó)頂尖制造企業(yè)，以消費(fèi)者的實(shí)際需求主導(dǎo)新品研發(fā)和生產(chǎn)，通過(guò)商品優(yōu)勢(shì)建立品牌認(rèn)知，從而構(gòu)建起一套不同于傳統(tǒng)西方傳統(tǒng)商業(yè)邏輯的市場(chǎng)體系。

領(lǐng)先的理念與實(shí)踐，推動(dòng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。2019年，拼多多推出“百億補(bǔ)貼”計(jì)劃，幫助品牌商通過(guò)旗下熱門(mén)商品迅速開(kāi)拓增量市場(chǎng)。通過(guò)該計(jì)劃，包括Apple MacBook、戴森吹風(fēng)機(jī)等在內(nèi)的逾萬(wàn)款全網(wǎng)最熱商品，均實(shí)現(xiàn)了前所未有的最低價(jià)。

截至目前，拼多多“百億補(bǔ)貼”入口的日活用戶已經(jīng)突破1億大關(guān)，參與計(jì)劃的國(guó)內(nèi)外品牌超過(guò)2800家，熱門(mén)補(bǔ)貼商品超過(guò)23000款。

供給層面，拼多多推出的“新品牌計(jì)劃”，已經(jīng)發(fā)展成為互聯(lián)網(wǎng)與制造業(yè)深度結(jié)合的標(biāo)桿。截至今年9月底，“新品牌計(jì)劃”正式成員已達(dá)85家，超過(guò)800家包括知名品牌在內(nèi)的企業(yè)參與了C2M定制化生產(chǎn)。三季度，平臺(tái)以日用百貨、智慧家電為主的新品牌產(chǎn)品，累積訂單量超過(guò)2700萬(wàn)單。

基于“以需定產(chǎn)”的模式和“人為先”的商業(yè)體系，拼多多已經(jīng)成為新生代本土品牌的主要源發(fā)地之一。

營(yíng)收增長(zhǎng)123%至75.139億，非通虧損21.235億元，可動(dòng)用現(xiàn)金超400億元

財(cái)報(bào)顯示，三季度，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.139億元，較去年同期的33.724億元同比增長(zhǎng)123%。

營(yíng)收增長(zhǎng)主要來(lái)源于平臺(tái)在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。三季度，拼多多在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)收入為67.114億元，較去年同期的29.741億元同比增長(zhǎng)126%。平臺(tái)交易服務(wù)收入為8.025億元，較去年同期的3.983億元同比增長(zhǎng)101%。

隨著新電商體系的持續(xù)完善，拼多多不斷強(qiáng)化對(duì)于商家的資源與技術(shù)支持，降低商家的運(yùn)營(yíng)與銷售成本，以提升該群體的投資回報(bào)率。

為滿足平臺(tái)用戶日益旺盛的需求，拼多多不斷加大對(duì)于優(yōu)質(zhì)商品的補(bǔ)貼力度。三季度，平臺(tái)用于銷售與市場(chǎng)推廣費(fèi)用為69.088億元，較去年同期的32.296億元同比增長(zhǎng)114%，較上季度的61.037億元增加8.051億元。

三季度，平臺(tái)的總經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為84.726億元，對(duì)比去年同期為38.672億元。其中，出于對(duì)中國(guó)貧困地區(qū)的人才支援建設(shè)，平臺(tái)當(dāng)季一般與行政費(fèi)用上升至4.366億元，較去年同期增長(zhǎng)43%。

基于穩(wěn)健的發(fā)展策略，拼多多在為5.363億活躍用戶和數(shù)百萬(wàn)活躍商戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了健康、穩(wěn)定的現(xiàn)金流和現(xiàn)金儲(chǔ)備。

三季度，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)虧損為27.92億元，較去年同期的12.695億元有所擴(kuò)大。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)虧損為21.235億元。三季度，平臺(tái)歸屬于普通股股東的凈虧損為23.35億元，對(duì)比去年同期為10.983億元。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，平臺(tái)歸屬于普通股股東的凈虧損為16.604億元，對(duì)比去年為人民幣6.189億元。

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