近日，大宗供應鏈巨頭浙商中拓的重大訴訟終于有了進展。

2024年7月，曾是全球第二大不銹鋼供應商的江蘇德龍被申請破產(chǎn)重整，影響了一大批供應鏈上下游企業(yè)，在大宗供應鏈領(lǐng)域，廈門象嶼、浙商中拓等都深受牽連。

一般來說，大宗供應鏈企業(yè)向產(chǎn)業(yè)型/資源型供應商預付貨款，其在收到貨款后進行排產(chǎn)并在約定期限內(nèi)交貨，這屬于行業(yè)慣例，而江蘇德龍關(guān)聯(lián)公司收了錢卻沒有交貨。

2024年8月，浙商中拓將多家江蘇德龍的關(guān)聯(lián)公司告上法庭，共涉及兩起案件、21.6億元，訴訟標的金額分別為案件一16.3億元、案件二5.3億元。

近日，浙商中拓收到杭州中院送達的《民事判決書》，內(nèi)容包括判決溧陽寶潤、溧陽瑞達金屬科技有限公司、溧陽龍躍于判決生效之日起十日內(nèi)向浙商中拓返還貨款5.01億元并支付利息損失701.1萬元等，浙商中拓訴訟請求基本得到支持。該案為浙商中拓重大訴訟涉及的案件二，尚處于一審判決階段。

行業(yè)內(nèi)，同樣深受江蘇德龍破產(chǎn)重組困擾的廈門象嶼，則獲得了控股股東象嶼集團毫無保留的支持。

象嶼集團整體受讓廈門象嶼對江蘇德龍及其子公司的債權(quán)，受讓價格約89.74億元，象嶼集團分三期支付。在浙商中拓收到《民事判決書》的同一天，廈門象嶼收到了第一期債權(quán)受讓款26.92億元。兩家大宗供應鏈巨頭都從江蘇德龍的“泥沼”中掙脫了一些。

浙商中拓也出現(xiàn)了單季度虧損，大宗供應鏈巨頭日子不好過

在大宗供應鏈行業(yè)，建發(fā)股份、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、廈門象嶼憑借四五千億級別的年營收并稱為“大宗供應鏈四巨頭”（在此只討論建發(fā)股份的供應鏈運營業(yè)務），浙商中拓位列行業(yè)第五。

在經(jīng)歷七年連續(xù)增長之后，浙商中拓2023年營收首次突破2000億元，但增收不增利，歸母凈利潤下滑31.83%至6.83億元。而2024年歸母凈利潤下滑更加明顯。

2025年1月24日，浙商中拓發(fā)布業(yè)績預告：預計2024年歸母凈利潤為2.75億元至4.1億元，同比下降40%至60%。此外，扣非凈利潤預計虧損0.77億元至2.12億元，而2023年扣非凈利潤為盈利5.44億元，變化巨大。

2024年，浙商中拓雖然全年實現(xiàn)經(jīng)營實物量預計超過1億噸，同比增長超過10%，但受行業(yè)有效需求不足、大宗商品行情下行、產(chǎn)業(yè)鏈整體周轉(zhuǎn)速度放緩、產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)營利潤下滑等的影響，歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。

江蘇德龍帶來的“重負”依然存在，其及其部分關(guān)聯(lián)公司的破產(chǎn)重整方案尚未出臺，浙商中拓后續(xù)將進一步跟蹤各項擔保抵押物價值的評估結(jié)果。另外，浙商中拓在大宗供應鏈現(xiàn)貨經(jīng)營中運用期貨等工具對沖風險，導致扣非凈利潤虧損。

值得注意的是，浙商中拓2024年前三季度歸母凈利潤為4.18億元，而預計2024年全年歸母凈利潤為2.75億元至4.1億元，那么2024年第四季度的歸母凈利潤必定是虧損的。

浙商中拓并不是唯一出現(xiàn)單季度虧損的大宗供應鏈巨頭。廈門國貿(mào)2024年第三季度雖然營收911億元，但歸母凈利潤為-1.27億元，出現(xiàn)了史無前例的虧損。目前廈門國貿(mào)還沒有發(fā)布業(yè)績預告，但其2024年前三季度歸母凈利潤下滑高達61.83%，已經(jīng)能推斷出2024年全年業(yè)績會大幅下滑。

不到兩年時間，大宗供應鏈企業(yè)從業(yè)績高歌猛進，到利潤大幅下滑，再到現(xiàn)在出現(xiàn)單季度虧損，讓人們有些擔憂。

大巨頭、小巨頭的日子都不好過。瑞茂通以年營收400億元的規(guī)模被稱為大宗供應鏈“小巨頭”，近日發(fā)布業(yè)績預告，預計2024年歸母凈利潤為0.5億元至0.75億元，與2023年相比，同比減少74.51%至83.01%。

而瑞茂通2024年前三季度歸母凈利潤為1.25億元，可以推斷出，2024年第四季度至少虧損了0.5億元至0.75億元，此前2024年第三季度已經(jīng)虧損了0.36億元，連續(xù)兩個季度出現(xiàn)虧損。

瑞茂通是從河南走出來的民營企業(yè)，受制于公司自身資源瓶頸限制，難以匹配行業(yè)足夠大的經(jīng)營規(guī)模。針對這一情況，瑞茂通推行混改戰(zhàn)略，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游擁有資源優(yōu)勢的地方政府、大型國有企業(yè)、金融機構(gòu)等成立合資公司。

這些舉措在前幾年卓有成效，但2024年瑞茂通的部分聯(lián)營企業(yè)業(yè)務受行情波動影響下降幅度較大，瑞茂通投資收益較去年同期減少。同時，瑞茂通的沈丘農(nóng)產(chǎn)品加工廠于2024年5月開機投產(chǎn)運營，市場開拓和品牌培育均需要一定時間，各生產(chǎn)環(huán)節(jié)磨合期成本較高，疊加2024年農(nóng)產(chǎn)品價格波動較大，導致加工廠未達到盈利預期。

近日，建發(fā)股份也發(fā)布了業(yè)績預告，預計2024年歸母凈利潤為24億元至35億元，同比減少約73%至82%。不過，建發(fā)股份的主營業(yè)務包括供應鏈運營（該業(yè)務2023年營收占全公司營收的77.7%）和房地產(chǎn)，業(yè)績預告中的歸母凈利潤大幅下滑主要受房地產(chǎn)業(yè)務收購紅星美凱龍影響。

建發(fā)股份沒有單獨預告供應鏈運營業(yè)務的情況，但公告表示，受宏觀經(jīng)濟形勢影響，國內(nèi)大宗商品市場需求不足、傳統(tǒng)汽車行業(yè)疲軟，公司部分大宗商品集采分銷業(yè)務和燃油車銷售業(yè)務利潤較2023年同期有所下降。

如今大宗供應鏈巨頭紛紛尋找其他增長點，比如廈門國貿(mào)采取兩大舉措，第一是要向全球進發(fā)，加速國際化進程；第二是要延伸上下游，持續(xù)貫通垂直產(chǎn)業(yè)鏈，即一方面不斷地向上游拓展核心資源（如原油、鐵礦、糧食等），另一方面不斷地向下游觸達C端（如物流、倉儲等）。

從全球范圍來看，大宗商品市場仍然保持增長態(tài)勢，尤其是發(fā)展中國家的市場空間和需求很大。目前，大宗供應鏈巨頭都在積極地“走出去”，其中，浙商中拓是少有的提出中長期目標是國際業(yè)務營收在整體營收中占比達到50%的企業(yè)，而在一年前該目標還是國際化業(yè)務占整體營收三分之一。

杭州將打造大宗商品投資貿(mào)易產(chǎn)業(yè)集群，浙商中拓、物產(chǎn)中大都將受益

大宗供應鏈行業(yè)排名前五的企業(yè)中，建發(fā)股份、廈門國貿(mào)、廈門象嶼的總部位于廈門，物產(chǎn)中大、浙商中拓的總部位于杭州，兩地政府在相關(guān)政策、資金補貼、產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)等方面都給予了很大支持。

比如，2021年廈門成為全國首批供應鏈創(chuàng)新與應用示范城市。2022年，廈門出臺《加快推進供應鏈創(chuàng)新與應用提升核心競爭力行動方案（2022—2026年）》《促進供應鏈高質(zhì)量發(fā)展若干措施》等措施，扶持供應鏈創(chuàng)新。

目前，廈門著力打造全球供應鏈創(chuàng)新中心，推動供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈深度融合、降本增效，還將在提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同能力、提升供應鏈數(shù)字化智能化水平、提升供應鏈金融服務能力、提升全球資源配置能力、優(yōu)化供應鏈發(fā)展生態(tài)等方面繼續(xù)加強投入，進一步促進產(chǎn)業(yè)跨界和協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)上下游、產(chǎn)供銷有效銜接、高效運轉(zhuǎn)。

杭州對于大宗供應鏈產(chǎn)業(yè)的扶持力度也很大。近年來，杭州大宗商品貿(mào)易產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，位居全國第一梯隊。杭州持續(xù)推動大宗商品貿(mào)易成為生產(chǎn)性 服務業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，為全市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供強勁支撐。

2025年1月17日，杭州市出臺了《杭州市推進“大宗商品投資貿(mào)易服務創(chuàng)新中心”建設(shè)推動大宗商品貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2025—2027年）(建議稿）》（以下簡稱“方案”），包含27條工作舉措，旨在打造貿(mào)易投資活躍、龍頭企業(yè)集聚、服務生態(tài)健全的“中國大宗商品貿(mào)易投資服務創(chuàng)新中心”。

方案提出的發(fā)展目標是，到2027年，圍繞大宗商品貿(mào)易全產(chǎn)業(yè)鏈，堅持走出去請進來，做強大宗商品貿(mào)易期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)業(yè)服務和海外拓展功能，持續(xù)提升杭州大宗商品貿(mào)易價格管理力、資源配置力和行業(yè)競爭力，加快構(gòu)建貿(mào)易投資活躍、龍頭企業(yè)集聚、期現(xiàn)能力領(lǐng)先、服務生態(tài)健全的大宗商品貿(mào)易投資服務創(chuàng)新中心，基本建成全國大宗商品貿(mào)易中心城市。

方案提到，圍繞大宗商品黑色、有色、能源、化工、農(nóng)產(chǎn)品五大領(lǐng)域，依托物產(chǎn)中大、浙商中拓、熱聯(lián)集團、杭鋼國貿(mào)等龍頭企業(yè)和永安、南華等大宗商品服務商，做強黑色、能源、化工三大優(yōu)勢領(lǐng)域，補強有色、農(nóng)產(chǎn)品兩大后發(fā)領(lǐng)域，構(gòu)建針對性投資貿(mào)易服務鏈，提供國內(nèi)一流的覆蓋大宗商品貿(mào)易全領(lǐng)域的投資貿(mào)易服務。

杭州具有全國規(guī)模最大、輻射范圍最廣、行業(yè)知名度最高的鋼鐵供應鏈服務企業(yè)集群，并圍繞能源化工、有色金屬等產(chǎn)業(yè)鏈形成集聚效應，擁有大宗貿(mào)易、金融、風控、期現(xiàn)結(jié)合及人才等多方面的綜合優(yōu)勢。在政策的大力支持之下，浙商中拓等大宗供應鏈企業(yè)將迎來更多發(fā)展機遇。

作者 | 郭嘉

來源 | 物流沙龍

此文系作者個人觀點，不代表物流沙龍立場