過去一年，大家普遍的感受是生意不好做了，焦慮感更強了。2023年，快遞“價格戰”貫穿全年，海運、空運領域面臨需求萎縮與運價下跌的雙重壓力，大宗物流市場低迷……物流行業似乎迎來了更具挑戰的周期。

如今，隨著物流行業各細分領域上市企業2023年報的陸續揭曉，今天我們不妨透過數據，來看看這些企業在這一年中的真實境況：哪些企業實現了逆勢增長，又有哪部分企業遭遇市場寒流，利潤滑坡。

綜合物流：順豐凈利超80億，京東物流大增219%，中國外運逆勢增長

順豐2023年實現營業收入2584億元，受到國際業務影響，同比下降3.39%，歸母凈利潤82.3億元，同比增長33.4%；業務量達到119.7億票，同比增長7.5%。

去年，順豐持續推進多網融通和營運變革，更注重“精益管理”，更加重視精準規劃和投入產出效果，讓各項業務和資源分配得更合理、更高效。比如，自2021年推進的四網融通，到2023年橫向拓展更多組織擴大融通范圍，升級為多網融通，資源效能進一步提升，實現增效降本。此外，新業務各版塊盈利能力的增強，也成為推動集團利潤增長的重要引擎。

京東物流2023年總收入達1666億元，同比增長21.3%。至于凈利潤，京東物流延續了此前盈利態勢，經調整后的Non-IFRS凈利潤達到27.6億元，同比增加218.8%，全年未經調整凈利潤扭虧為盈。取到營收增速與凈利潤雙超市場預期的成績，除了德邦方面的“貢獻”外，還在于其在業務結構、客戶結構優化，網絡結構方面的改善、迭代，及業務規模擴大帶來的規模經濟效益，推動大部分成本構成的效益提升。

受全球貿易需求疲軟，海運和空運運價同比下滑等因素影響，中國外運2023年營收1017億元，同比下降6.94%；歸母凈利潤42.2億元，同比增長3.5%，實現逆勢增長，盈利能力持續提升。其中，專業物流業務分部利潤為10.61億元，增長15.22%；代理及相關業務分部利潤為23.08億元，增長13.37%；電商業務分部利潤為1.99億元，增長12.41%。

從整體上看，作為中國最大的貨物代理公司，其海運代理、空運代理、鐵路代理等相關業務，業務量和規模優勢巨大，隨著與跨境電商業務的協同以及自身服務質量能力，預期對整體業務量將帶來較大的提升。此外，在專業物流領域，中國外運的合同物流、項目物流、華工物流、冷鏈物流各子板塊全國份額名列前茅，后面潛力巨大。

快遞：“價格戰”貫穿全年，中通凈賺87億元

2023年，中通營收同比增長8.6%至384.19億元，歸母凈利潤同比增長28.5%至87.49億元，調整后凈利潤同比增長32.3%至90億元。

來源：中通快遞2023年業績報告

對于業績的上漲，中通將其歸因于“規模優勢、持續的產能提升和穩定的銷管費用結構共同抵消了價格下降帶來的負面影響。”2023年，中通全年包裹量同比增長23.8%至302億件，市場份額擴大0.8個百分點至22.9%，但受到行業價格戰影響，單票收入下跌了11.3%。

從整個快遞競爭格局來看，CR7（順豐、中通、圓通、韻達、申通、中國郵政、極兔）2023年業務量均破100億件，這七家快遞企業將形成快遞第一集團。

具體來看，圓通快遞業務的歸母凈利潤增長5.15%至38.4億元；申通歸母凈利潤同比增18.41%至3.41億元；極兔中國市場開啟盈利閥門，毛利躍升至5882萬美元，經調整后的EBITDA也轉正至3073萬美元。

快運/大件：德邦凈利最高，行業頭部企業凈利率持續提升

近兩年，快運行業趨勢變化十分明顯，頭部玩家紛紛告別過去“規模為王”、以價換量的激進打法，轉向服務競爭與產業化延伸，提出實現有質量、有利潤的成長目標。目前，德邦、順豐快運、安能已實現盈利，百世快運的毛利也由負轉為正。

2023全年，德邦營收為362.79億元，同比增長15.57%；歸母凈利潤7.46億元，同比增長13.32%。安能收入達99.17億元，同比增長6.2%，凈利潤從2022年同期虧損4億元變為盈利4.07億元。順豐旗下快運板塊業務營收達到330.8億元，同比增加18.5%，凈利率持續保持提升。

海運領域：躲不過的航運周期，凈利潤大幅縮水

2023年以來，全球經濟進入低增長周期。盡管去年底紅海危機大幅推高了運價，但依舊未能改變盈利大幅縮水的局面。

國內航運企業面臨需求減弱、運力供給上升、地緣局勢緊張等諸多挑戰，市場運價水平較上年顯著下降。受此影響，海運領域的企業整體的營收以及利潤都出現了一定程度的下降。行內人士認為，周期性與波動性是航運業發展的特點。隨著集裝箱航運市場回歸常態，過去兩年的利潤會存在一定的落差，但總體對比疫情前（2019年）水平實際上還是有增長的。

以國內航運業盈利最高的企業——中遠海控為例，其2023年總營收為1754.48億元，同比下降55.14%，歸母凈利潤為238.6億元，較2022年銳減78.25%。其中，集裝箱航運業務收入大幅下滑56.22%，碼頭業務收入微增6.10%。盡管中遠海控保持行業領先的船隊規模和新造船訂單，但市場環境對其業績構成了嚴重挑戰。 

港口領域：基本實現盈利，少數凈利負增速

2023年，國內港口企業的營業收入排行中，上港集團的營業收入和凈利潤分別為375.52億元（同比增長0.73%）、132.03億元（同比下降23.34%），均位居榜首。

總體來看，去年上市港口企業基本都實現盈利，大多也保持正增長率，僅有上港集團（-23.34%）、日照港（-9.54%）和廈門港務（-5.86%）的凈利潤增速為負。

上港集團作為港口領域利潤最高的企業，集裝箱吞吐量已連續十四年位居世界首位。按營業收入計算，集裝箱業務以其41.58%的比重成為第一核心業務，緊隨其后的是港口物流板塊（即旗下航運公司+物流公司），以29.16%的比例扮演著重要角色。相比之下，房地產板塊占據20.7%的份額，而散雜貨業務與港口服務板塊則相對較小，各自占比分別為4.12%與9.5%。

來源：上港集團2023年年度報告

值得注意的是，盡管全球經濟增速在2023年呈現放緩態勢，導致集裝箱航運市場價格承壓，上港集團仍連續三年實現了歸母凈利潤逾百億元的佳績。然而，面對市場供需格局變化及上年度高業績基數的壓力，集團旗下的錦江航運在報告期內遭遇航運業務收入下滑，同時，持股公司東方海外的表現亦不盡如人意，這些因素共同構成了集團經營業績的同比下降。

危化品物流領域：密爾克衛繼續保持領先

危化品物流作為行業內門檻最高的細分領域之一，五大龍頭公司企業密爾克衛（危化品物流龍頭）、宏川智慧（民營石化倉儲龍頭）、永泰運（跨境化工物流龍頭企業）、興通股份（內貿液體化學品航運龍頭）、盛航股份（內貿液體化學品航運龍頭），整體集中度較低，行業業格局較為分散。

據《2023年中國化工物流行業發展報告》，2023年我國危化品物流市場規模約為 2.38萬億元，運輸總量保持在18億噸左右，基本與2022年持平。從運輸方式來看，道路運輸占比超過60%；鐵路運輸總量近年來保持在1.6億噸左右，水路運輸總量在4億噸左右。

2023年，密爾克衛依然在利潤端依舊保持領先，但受化工物流市場競爭加劇、需求減弱等因素影響，其營收與凈利潤均出現了下滑。2023年營入為97.53億元，同比下降15.75%；歸母凈利潤4.31億元，同比下降28.72%。

航空貨運：業績總體下滑，產業升級和“出海”帶來新機遇

與海運市場類似，受需求減弱、供給恢復，運價下滑，同時疊加上年同期業績基數較高的影響，2023年航空貨運市場總體表現一般。

目前，國貨航、東航物流、南航物流是我國航空物流市場主要的市場參與者。2023年，南航物流實現營收166.1億元，同比下降22.9%，凈利潤24.29億元，同比下降47.81%；東航物流營收為206.21億元，同比下降12.14%，歸母凈利潤24.88億元，同比下降31.58%。

國貨航的表現同樣也不算理想。2023年上半年，國貨航營收為60.54億元，同比下降55.30%，歸母凈利潤為4.73億元，同比下降77.43%。

航空貨運主打高附加值貨物運輸，其需求與經濟有強相關性。隨著國內高端制造、跨境電商等產業的蓬勃發展，有望為航空貨運市場帶來更多的需求。

智能物流裝備：今天國際表現突出，增收又增利

六家頭部物流系統集成商中，業績表現呈現出顯著分化：一方面，部分企業展現出強勁的增長勢頭，凈利潤實現高達50.51%的同比增長；另一方面，亦有企業陷入虧損困境。對比2022年整個行業營收普遍保持上升趨勢的繁榮景象，2023年市場形勢陡然生變，總體增長動能明顯減弱，甚至部分企業營收開始出現下滑跡象。

綜合增長態勢表現最好的是今天國際。2023年，其營業收入約30.55億元，同比增加26.62%；歸母凈利潤約3.88億元，同比增加50.51%。目前，今天國際實現收入的項目主要是煙草、新能源、石化行業，但受市場環境，新增訂單同比有較大幅度下降。

此外，今天國際在聚集傳統優勢行業的基礎上，不斷加大對其他有前景行業如汽車、家電、食品飲料、冷鏈、醫藥、商超等的布局和拓展并取得不錯效果。

大宗物流：四巨頭凈利齊齊下滑

不同于前幾年營收、歸母凈利潤持續創歷史新高的增長態勢，2023年大宗物流領域四巨頭的歸母凈利潤都出現了下滑。 

由于大宗供應鏈涉及金屬礦產（黑色、有色等）、能源化工（煤炭、石化等）、農產品等，是各個工業產業鏈的上游，外部環境的變化會對大宗商品市場、大宗供應鏈造成較大影響。自去年以來，受主要大宗商品價格下行等因素影響，下游客戶需求及盈利能力承受較大壓力，導致本就毛利率較低的大宗供應鏈企業的毛利率進一步降低。

其中，下滑幅度最大的是廈門國貿，其次是廈門象嶼，分別減少了46.72%、40.31%。利潤端表現最好的是建發股份，其供應鏈運營業務分部實現營收5933.66億元，同比下降14.79%；歸母凈利潤39.53億元，同比下降1.38%。