事件

公司發布2023年半年報，2023年上半年實現營業收入60.41億元，同比-15.04%，其中二季度營業收入31.05億元，同比-21.10%；上半年實現歸母凈利潤8.90億元，同比-42.29%，其中二季度歸母凈利潤2.79億元，同比-69.56%。

點評

上半年內外貿運價持續下行，公司經營承壓。2023年上半年PDCI指數平均1367.16點，同比-18.59%，尤其二季度運價下滑明顯，平均1208.08點，同比-26.46%，此外，外貿租賃及自營運價同比均顯著下滑。受此影響，公司上半年實現水運收入50.31億元，同比-19.12%，且二季度公司業績同環比均下滑明顯。

新下水大船盈利可觀，散改集推進順利，陸運收入顯著增長。截至2023年6月，公司自2022年四季度開始陸續下水的大船已交付11艘，交付速度快于此前預期。根據公司公告，新船上半年實現利潤1.1億元，盈利能力可觀。且大船持續落實散改集戰略，積極開發一手客戶，帶來增量貨源的同時拓展全程業務，帶動陸運增長，上半年公司實現陸運收入11.1億元，同比+10.18%。

行業低點已過，看好運價持續回升。三季度內貿集運處于淡季，運價持續下行，8月4日PDCI報980點，同比-35.95%。隨后兩周運價回升明顯，8月18日報1048點，同比-31.55%。近期各主力片區運價陸續回升，考慮宏觀需求恢復及行業季節性，看好運價持續回升。