重要提示

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團隊成員介紹

韓軍：交通運輸行業首席分析師，曾供職于上海國際航運研究中心，3年政府規劃與市場咨詢經驗，曾負責或參與為交通運輸部、上海市交通委、港航企業等提供決策咨詢服務二十余項。5年交通運輸行業證券研究經驗，深入覆蓋航運、港口、高鐵、快遞、物流板塊，擅長把握周期性和政策性投資機會。2021第十九屆新財富最佳分析師交通運輸行業第五名。

梁驍：交通運輸行業研究助理，南開大學碩士，先后供職于中集集團物流板塊、順豐控股、京東物流，曾參與撰寫《國家多式聯運標準修訂建議報告》并為交通物流相關十四五規劃建言獻策;多年受聘京東物流專家委員會顧問并參與IPO項目，參與撰寫并出版《新基建·數字時代的新結構力量-智能物流篇》。具有豐富的交運物流行業研究經驗以及資源，擅于把握和挖掘公司長期價值。

李?。航煌ㄟ\輸行業研究助理，上海財經大學國際商務碩士，覆蓋物流供應鏈、航空機場板塊。

主要內容

價格綜述：受春節人力等資源短缺影響，呈現“上調價格、對沖量減”，快遞行業核心地區以及上市公司價格均有所提升：行業整體單票價格10.62元，同比增長1.5%，環比增長10.4%；其中：預估電商件與12月相比，臨時調價上漲至9.4元/件，同比上漲2.6%，環比增長12.7%；國際快遞由于國際運價下調影響，同比下降18.3%，環比下降14.7%，件量占總快遞量比例2.45%。行業“價格風向標”義烏地區1月快遞價格上漲至3.22元/件，環比提升15.1%，但同比下降4.6%（下降約0.18元/件），同時全國“6元以下快遞價格洼地城市”由于疫情帶來的區域化價格差異結束，由于華南及華北地區前2月已調升價格，因此春節臨時調價幅度和件量環比上月下降幅度較小，華東地區業務量環比漲幅在10-25%。

（1）得益于春節假期，經濟活動有所回暖，網絡消費數據有一定程度提升。據商務部商務大數據監測，在“2023全國網上年貨節”等帶動下，實物商品網上零售額同比增長14.5%。

（2）雖然1月初第一波陽康疊加年貨節促進，上旬走出一波日均3.8億票超預期表現，但受春節因素影響從中旬開始顯現，春節假期日均在1億件以下，節后隨著復工復產數據迅速回升至3.5億左右的正常水平。1月份全國快遞行業業務量完成72.3億件，同比下降17.6%，日均環比下降30%；業務收入完成767.5億元，同比下降16.3%，日均環比下降23%，春節月量收表現均略強于往年。

（3）TOP8業務量同比下降14.6%，優于行業整體17.6%降幅。順豐繼續體現春節月保障客戶需求滿足的能力，業務件量影響遠好于行業及友商，順豐（-3.2%）＞TOP8（-14.6%）>圓通（-15.7%）>行業（-17.6%）>申通（-18.5%）>韻達（-34.0%），市場占有率在春節月的提升幅度2.1pct，實現連續三年下跌后反彈。

（4）1月春節月行業價格環比上調整體結果下，反應到各家價格策略方面有細微差別：順豐春節期間價格環比提升明顯但由于電商件增長影響同比增速，圓通穩定的價格策略強化件量、收入等的穩定增長。價格環比增長：行業(10.4%)>順豐(7.4%)>申通(2.6%)>韻達(1.6%)>圓通(-0.2%)。

風險提示

(1) 電商需求增長停滯；(2) 行業整體降派費直接影響快遞行業價格中樞下移以及中長期會有間接連鎖反應；(3) 燃油成本繼續保持高位；(4) 終端運營模式優化降本效果有限

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重要提示：

證券研究報告名稱：《物流：快遞行業價格數據跟蹤（2023年2月）：量價變化好于往年，順豐春節月市占率增幅反彈，圓通價格穩定性體現》 

對外發布時間：2023年2月24日

報告發布機構：中信建投證券股份有限公司 

本報告分析師：韓軍  

分析師執業證書編號：S1440519110001

本報告研究助理：梁驍