上海國際航運研究中心航運發展研究所發布《中國沿海干散貨運輸市場雙周報(2022.10.25-2022.11.11)》。本期雙周報指出，沿海散貨運價指數小幅下降，散貨船日租金指數大幅下降。其中，煤炭方面，電廠日耗持續回落，沿海運價大幅下跌；鐵礦石方面， 高爐開工率小幅下降，沿海運價大幅下跌；糧食方面，下游采購積極性上升，糧食運價小幅下降。

市場綜述：沿海散貨運價指數小幅下降，散貨船日租金指數大幅下降

上海航運交易所2022年11月11日發布的中國沿海散貨運價指數（CBFI）報收于1104.35點，較10月28日小幅下降7.39%（如圖1）。三大貨種方面，煤炭、礦石運價大幅下跌，糧食運價跌幅相對較小（如表1）。

上海航運交易所2022年11月11日發布的中國沿海散貨船日租金指數（CDI）報收于885.51點，較10月28日巨幅下降45.06%（如圖2）。各船型租金均大幅下降，其中大船市場需求迅速收縮，日租金降幅均達到45%以上，大靈便型船（4.8萬DWT）降幅達58.04%（如表2）。

煤炭：電廠日耗持續回落，沿海運價大幅下跌

需求：下游電廠日耗持續下滑，電廠庫存小幅上升

本期，居民用電需求持續下滑，沿海電廠日均耗煤量保持下降趨勢，庫存環比小幅上升，可用天數上升到17.9天左右。截至2022年11月11日，沿海六大電廠的存煤量為1296.3萬噸，較上期末小幅上漲0.56%；日均耗煤量為72.1萬噸，較上期末小幅下降3.6%（如圖3）。

2022年9月，高溫天氣影響減弱，居民用電量環比明顯下滑，動力煤總消費量環比大幅下降；同時9月水力發電量同比下降30%，火力發電量同比增長6.1%，當月全社會動力煤總消費達31042萬噸，較上月下滑11.09%，同比增長10.76%（如圖4）。

供給：國內煤價高位回落，印尼煤價小幅下滑

國內煤炭方面，本期煤炭市場供需雙弱，疊加煤價高位，市場成交量較少，煤價松動下行。截至2022年11月1日，秦皇島港Q5500動力煤現貨價格報收于1505元/噸，較上期下跌110元/噸（如圖5）。

進口煤炭方面，由于歐洲持續性能源恐慌，疊加禁止俄煤進口，我國印尼煤炭進口份額受到擠壓，對印煤進口價格提供較好支撐，但由于國內終端需求低迷，進口煤價格小幅下滑。截至2022年11月11日，印尼Q3800動力煤FOB價報收于90美元/噸，較上期小幅下跌5.26%；印尼Q4700動力煤FOB價報收于135美元/噸，較上期小幅下跌1.46%（如圖6）。

港口：秦皇島港調入好于調出，港口庫存小幅上升

本期，大秦線發運量有所恢復，疊加上期低基數影響，本期鐵路調入量明顯上升；而由于目前下游煤炭拉運需求低迷，港口調出量表現不佳。總體上港口調入好于調出，港口庫存小幅上升。2022年11月11日，秦皇島港口煤炭日均鐵路調入量為36.26萬噸，較上期（10月28日）大幅上升61.08%；日均水路調出量32萬噸，較上期小幅上升7.27%；秦皇島港內貿煤炭庫存為456萬噸，較上期上升5.31%（如圖7）。本期秦皇島港錨地平均船舶數量約29艘，較上期減少5艘（如圖8）。

預測：各航線運價觸底回升，下期運價或低位回調

本期，各地入冬節奏放緩，電廠冬儲需求難以釋放，沿海煤炭運價弱勢下行。但是期末受煤價小幅下行影響，市場成交有所恢復，部分航線運價已小幅回調。截至2022年11月11日，上海航運交易所發布的沿海煤炭運價指數報收于737.77點，較上期大幅下降15.43%（如圖9）。

下期，新年度電煤中長期合同陸續簽訂，政策端穩市控價預期增強，電廠冬儲補庫節奏將逐漸開啟。預計沿海煤炭運輸市場運價或低位回調。

鐵礦石：高爐開工率小幅下降，沿海運價大幅下跌

需求： 鋼材價格低位運行，高爐開工率小幅下降

本期，鋼材價格先降后升，仍處低位。截至2022年11月11日，普鋼綜合指數（絕對價格指數）報收于4053.74點，較上期無明顯變化（如圖10）。鋼廠盈利率報收于19.05%，較上期小幅下降8.66個百分點（如圖11）。

本期，鋼廠高爐開工率小幅下降。截至2022年11月11日，全國調研的247家鋼廠高爐開工率為77.21%，較上期下降4.27個百分點（如圖12）。本期全國64家鋼廠進口礦庫存與國產礦庫存均小幅下降。截至11月11日，全國調研的64家鋼廠進口礦庫存1114.64萬噸，進口礦平均可用天數20天，較上期增加1天；國產礦庫存93.95萬噸，國產礦平均可用天數11.01天，較上期增加0.57天（如圖13）。

供給：國內外礦石價格漲跌各現，鐵礦石發貨量小幅上升

國產礦方面，本期國產礦價格小幅下降。截至2022年11月11日，霍邱地區65%造球精粉價格指數報收于841點，較上期小幅下降24點（如圖14）；

進口礦方面，本期進口礦價格小幅上漲。截至2022年11月11日，61.5%PB粉報收于722.5元/噸，較上期上漲44.5元/噸；62%巴粗報收680元/噸，較上期上漲46.5元/噸（如圖15）。

截至11月7日，澳洲發貨總量1822.4萬噸，環比增加218.4萬噸；巴西發貨總量587.2萬噸，環比減少107萬噸（如圖16）。截止至11月4日，全國186礦山樣本產能利用率為52.86%，環比減少1.06個百分點（如圖17）。

港口：港口鐵礦石庫存小幅上漲，疏港量小幅下跌

本期，全國主要港口鐵礦石庫存小幅上漲，日均疏港量小幅減少。截至2022年11月11日，全國主要港口鐵礦石庫存13258.77萬噸，較上期上漲2.43%，日均疏港量295.02萬噸，較上期下降4.2%（如圖18）。按品種分類，粗粉庫存9586.01萬噸，較上期增加83.67萬噸；球團庫存574.48萬噸，較上期增加11.99萬噸；塊礦庫存2069.22萬噸，較上期增加115.23萬噸；鐵精粉庫存1029.06萬噸，較上期增加103.66萬噸（如圖19）。

預測：各航線運價大幅下降，下期運價或低位趨穩

本期，入冬之后限產導致建材需求持續下降，鋼價下行進一步擠壓鋼廠利潤，鋼廠生產積極性得不到提振，致使礦石市場需求不佳，疊加本期煤炭運輸市場大幅下行，帶動沿海礦石運價大幅下降。截至2022年11月11日，上海航交所發布的中國沿海金屬礦石運價指數報收于747.73點，較上期小幅下降13.16%（如圖20）。其中青島/日照-張家港（2-3萬DWT）航線跌幅最大18.38%至30.2元/噸（如表3）。

下期，鋼鐵行業終端需求或將延續低迷狀況，疊加冬季行業限產政策，鋼廠高爐開工率或將持續下降，沿海運輸需求缺乏支撐，但運價已逼近歷史低位，下期或將受煤炭市場影響止跌趨穩。預計下期各航線運價或低位趨穩。

糧食：下游采購積極性上升，糧食運價小幅下降

供需：深加工企業庫存小幅下降，南北港口玉米價格雙雙上漲

本期，深加工企業玉米消費量小幅上漲，庫存小幅下降。截至2022年11月9日，全國加工企業玉米庫存205.6萬噸，較上期減少2.3萬噸（如圖21）。

玉米價格方面，本期玉米市場維持較強走勢，北方港口現貨價格上漲較快，南方港口現貨價格突破3000元/噸。截至2022年11月11日，廣州港玉米價格為3010元/噸，濰坊玉米價格為2945元/噸，鲅魚圈玉米價格為2870元/噸（如圖22）。

港口：北方港口下海量小幅減少，南方港口內外貿庫存持續分化

本期，北方港口下水量環比小幅下降，南方港口內貿庫存持續上升，外貿庫存延續下降趨勢。本期（10月22日—11月4日）北方四港玉米下海量共計23.9萬噸，較上期（10月8日—10月21日）減少0.6萬噸；廣東港口內貿玉米到貨量為16.2萬噸，較上期增加5萬噸；外貿玉米無到貨（如圖23）。本期廣東港口內貿玉米庫存48.4萬噸，較上期增加7.5萬噸；外貿玉米庫存27.6萬噸，較上期減少20.6萬噸（如圖24）。

預測：各航線運價小幅下跌，下期運價或穩定運行

本期，隨著陳糧銷售殆盡，新糧采購意愿上升，北方玉米市場價格強勢運行，南北價差有限情況下，運輸市場貨盤階段性偏緊。同時市場可用運力仍相對過剩，沿海糧食運價小幅下跌。截至2022年11月11日，上海航交所發布的沿海糧食運價指數報收于1231.29點，較上期小幅下跌5.66%（如圖25）。其中錦州-靖江（3-4萬DWT）航線運價跌幅最大，下跌10.98%至47元/噸（如表4）。

下期，全國秋糧收割結束，市場還需一段時間消化，下游補庫需求或將持續，疊加本期已過立冬，豬肉將迎來傳統旺季，養殖企業存在一定的飼料需求。預計下期沿海糧食運價或維持穩定運行。