這是接下來一周大洛杉磯地區(qū)的天氣預(yù)報，很多倉庫區(qū)(inland empire那邊）要超過40度了。

在盛夏的滾滾熱浪下，做美線的朋友卻感到陣陣寒氣。

已經(jīng)9月了，本該是旺季中旺季的月份，現(xiàn)在連裝滿船都是問題。去年的9月，市場運價達(dá)到歷史最高的$20000以上，盛況空前。跟如今美西運價已經(jīng)跌破$4000，還在下探的慘淡相比，簡直恍如隔世。

運價回調(diào)，這個意料之內(nèi)。9月破4，這個速度之快，出乎意料。

之前說過，運價不存在所謂心理價位。該漲的時候，賣價一周幾百幾千往上走，跌的時候也同樣不含糊。去年5月開始運價起漲，到10月左右封頂，5個月時間，運價翻了幾番。今年5月開始跌價，到9月已經(jīng)跌去一半，美西運價在短短幾個月從破6破5再到破4，毫不費力。

之前各種唱空的聲音不絕于耳，感覺貨量已經(jīng)跌了30%之多。事實是，到7月為止，美線貨量同比并沒有下跌。

8月完整的數(shù)據(jù)還沒有出來（還差幾天），可是已經(jīng)等不及了，趕緊拉了一下。今年8月1日-28日，亞洲到美國和中國到美國的貨量（按到港日）跟去年同期相比各下跌4%和3%，東南亞出口也同比下降3%。由此可見，問題不在生產(chǎn)的供應(yīng)端上。從第二季度開始傳出的各種負(fù)面消息（去庫存，訂單減少或取消，延緩出貨），一直到現(xiàn)在才反映到貨量上，數(shù)據(jù)終于“印證”了預(yù)期的貨量下跌，雖然這個反射弧長達(dá)一個季度。如今的供應(yīng)鏈拉得太長，踩一腳剎車不會馬上見效。

過去幾天密集跑了幾個倉庫區(qū)，所到之處，倉庫都是滿的，即便是130萬英尺的大倉庫。這個滿不是像去年那樣備貨，而是因為滯銷。比如，家具，電視走貨慢，有的卸柜要2周以上，出貨則一個月以上，動銷率嚴(yán)重下降。Prologis（安博） 在南加有幾百個倉庫，目前空置率只有不到1%，庫存高是嚴(yán)峻的事實。不光是南加，內(nèi)陸城市如芝加哥倉庫也已經(jīng)爆了。

美國零售業(yè)的庫存總額從今年1月開始攀升，2月份已經(jīng)接近2019年的最高水平，到了今年6月份（最新的數(shù)據(jù)），已經(jīng)比2019年同期高出9%。因為供應(yīng)鏈的周期較長，很多貨還沒有入倉，即使在消費保持不變的情況下，零售業(yè)庫存總量在接下來幾個月還會上漲。如果商品消費進(jìn)一步放緩，這個問題會更嚴(yán)重。

去年沒有淡季，今年沒有旺季，接下來會怎樣？

庫存調(diào)節(jié)和修正是個漫長的過程，況且美國商品消費受通脹影響還存在變數(shù)。在一個變化的市場中，零售商難以精準(zhǔn)預(yù)測需求，下訂單的品類和數(shù)量也一直在調(diào)整中。反映到海運的貨量上，估計最多在9月的最后兩周有一個小小的增長，因為接下來工廠要國慶放假。貨量總體疲軟是大趨勢。

很多朋友肯定會說：運費已經(jīng)破4了， 破3還會遠(yuǎn)嗎？需求端沒有好消息，供應(yīng)端卻呈現(xiàn)東西兩端截然不同的景象。眾所周知的原因，美西的貨量增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美東，船舶靠泊時效大大改善，運力釋放明顯，海運費受壓最直接和明顯。同時，船司們并沒有大規(guī)模減倉（畢竟是9月呀），導(dǎo)致美西運力增長遠(yuǎn)高于貨量增長，運費下調(diào)壓力仍在。以目前的下墜速度，如果供需關(guān)系不變的話（供>需），破3會比我們預(yù)想的快。

另一方面，美東因為貨量猛增，船舶擁堵程度達(dá)到歷史最高水平，運費相對維持在高位。本來美東和美西的運價差在1000左右，現(xiàn)在多達(dá)4000。話說回來，供需關(guān)系決定運價，也就沒有什么“本來”了。去年美西的運價還接近美東了呢，差點可以做USBP(美國基本港)了。

IPI的擁堵日趨嚴(yán)重了。柜子在中轉(zhuǎn)港的滯留時間多達(dá)一個月以上，到了內(nèi)陸鐵路站，因為車架短缺，還被拉去外堆場做地堆，又要再等幾周到一個月才能提貨。IPI的堵塞是日積月累的結(jié)果，如果船司沒有大幅削減IPI訂艙比例，擁堵還將持續(xù)很長時間。因為美西運價一降再降，IPI的運費顯得很有吸引力。再加上船司有填船的壓力，主動減小IPI訂艙的可能性很小。

運價下跌不可怕，可怕的是看不到底，市場沒有了信心。經(jīng)歷過美西運費不到$1000的年代，這遠(yuǎn)不是最糟糕的時候。之所以感受到寒氣逼人，是因為從最高位跌落的速度太快，市場有恐慌情緒，運費到底在哪個位置會穩(wěn)住，大家心里沒底。

竊以為，市場在劇烈變化調(diào)整時，對長期主義者來說反而是機會。市場不會以個人主觀愿望而改變，與其期待市場變好，然后一次次被冷峻的現(xiàn)實擊打，不如打掉幻想，以底線思維準(zhǔn)備迎接未來的市場。整體貨量的回落也許會釋放出一些之前沒有可能性的資源，如果這些資源可以更好地幫助公司達(dá)成愿景，構(gòu)筑核心競爭力，增效的同時還可以降低成本，現(xiàn)在反而是最好的機會。大家都在羨慕嫉妒恨去年大賺的船司和貨代。殊不知，有多少美線船司和貨代倒在了2021年前。美線市場足夠大，要想等下一個風(fēng)口，先活下去，同時借機構(gòu)筑護(hù)城河，市場會以它的方式回報長期主義者的。