摘要

2022年618大促收官，天貓618實現零售額同比正增長，共有超過26萬品牌參與，成交額過億的品牌有279個，成交額過億單品100個，超過10萬中小賣家增速超100%。我們認為，在疫情持續擾動、整體消費需求相對疲軟的大背景下，天貓618表現彰顯韌性，助力商家實現穩大盤、有增長的目標，同時優化消費者體驗，實現穩定增長，預計隨著下半年消費回暖、需求復蘇，淘寶天貓經營將進一步向好，長期優勢地位依然穩固，建議投資者積極關注。

正文

穩大盤、有增長，眾多品牌參與打造諸多爆款，淘寶直播貢獻高增長。2022年上半年疫情持續擾動，消費需求受到負面影響，6月商品供應鏈及物流有所恢復，商家經營逐步回暖。在此背景下，2022年天貓618銷售額實現穩定的同比正增長，并保持了較高的商家參與度，共有超過26萬品牌參與，其中成交額過億元的品牌近300個；尖端爆款方面，共打造近100個成交額過億單品、近2300個過千萬單品、超3萬款百萬單品。直播方面，今年618期間淘寶直播貢獻高增長，開播賬號數同比增長12.4%，成交額過億直播間達到32個，KA主播、店播成交分別同比增長63%和22%。

給予商家扶持提高經營確定性，讓利消費者改善用戶體驗。618期間淘寶天貓推出一系列舉措讓利商家及消費者，致力于幫助商家實現確定性增長，進而拉動消費增長。對于商家側，天貓針對618推出25項扶持舉措，涵蓋金融補貼、物流疏通、流量補貼、疫情專場、技術升級等領域，并在5月TOP TALK上進一步針對商家經營成本、履約服務、營銷投入、內容化建設等方面發布六項新舉措，保障618期間平臺商家經營的確定性。對于消費者端，平臺在618期間加大補貼力度，先后發放兩波88VIP通用大額券，并聯合25萬商家累計為近千萬用戶提供免息分期付款服務，改善消費者購物體驗、刺激用戶購物需求，支撐平臺交易額增長。

助力新品爆發，天貓618成為新品類、新品牌和新消費趨勢的窗口。天貓突出的新品孵化能力和跨品類經營策略，使其成為新產品、新品類首發第一陣地，618期間天貓新品驅動大盤增長，共有超過4500萬新品貢獻了大盤近30%的成交，有410個新品牌、214個老字號成交增速超過100%。品類方面，伴隨著露營、健康、慢生活等新消費趨勢的出現，天貓運動戶外、寵物、健康、潮流玩具等趨勢品類在618期間實現同比增速大幅提升，引領新消費潮流。

淘寶天貓長期優勢地位仍然穩固，建議投資者積極關注。在局部疫情反復擾動、消費需求疲軟的外部環境下，天貓618表現彰顯韌性，得益于淘寶天貓在消費者端穩健的用戶基本盤和心智優勢，以及商家端豐富的品牌資源和優質的配套服務。預計隨著下半年消費需求進一步回暖，平臺經營將持續向好。我們認為淘寶天貓長期將維持穩固的優勢地位，建議投資者積極關注。

風險提示：疫情影響終端消費需求；行業競爭加劇；業務發展不達預期。