投資要點

經濟活動總覽：

• 全國城際活動改善延續，當前與去年同期水平已基本持平；

• 上海的城際活動在5月底迎來持續的邊際改善。

• 全國各區域城際活動分化情況較為明顯，上海、華北仍有恢復空間。

生產、基建相關情況：

• 從耗煤、各項開工率數據來看，疫情對生產的影響仍在延續；

• 石油瀝青裝置開工率低位震蕩，指向基建落地建設情況仍待改善。

運輸相關情況：

• 公路貨運流量仍處于波動狀態，或受企業需求較弱及疫情“拖尾期”影響；

• 618接近尾聲，快遞物流吞吐量持續提升；

• 航空需求增速加快，五個一政策放松，多國航線復航，有望加速航空復蘇；

• 兩港運營效率持續提升，已恢復至本輪疫情前水平。

疫情拖累經濟最悲觀的階段已過去，但往后政策對經濟持續改善的呵護仍將延續。相較2020年首輪疫情時期，本輪疫情對經濟的影響呈現明顯的區域分化特征。當前來看，全國整體的經濟高頻活動已基本恢復至去年同期水平，但華北地區、上海等前期受疫情影響較為嚴重的地區，經濟活動較疫情前仍有明顯缺口，指向經濟的全面恢復仍需時間。在此背景下，政策對于經濟持續修復的呵護仍有必要。

風險提示：全球疫情的不確定性，國內外經濟形勢及政策調整超預期變化。

正文

城際活動情況

生產相關高頻指標

交通運輸情況

風險提示：全球疫情的不確定性，國內外經濟形勢及政策調整超預期變化。