●高基數下4月行業需求維持高位：2021年4月全國快遞業務量85.00億件，同比增長30.82%，2年CAGR增31.45%（2021年前4月+59.93%）。異地件業務量72.00億件，同比增長36.43%，2年CAGR增35.35% （2021年前4月+68.89%）。全國快遞行業收入823.9億元，同比增長14.29%，2年CAGR增17.92%（2021年前4月+35.78%）。全國快遞單月平均單價為9.69元，同比降低12.64%，環比增加0.04%（2021年前4月-15.10%）。4月行業維持高增長態勢，行業均價企穩。

●行業集中度維持高位，龍頭企業增速出現分化：2021年4月快遞服務品牌集中度指數CR8為80.4，同比下降4.1。2021年4月，順豐業務量增速低行業6個百分點，韻達低行業9個百分點，圓通高行業8個百分點，申通低行業5個百分點。

●通達系價格競爭仍較激烈，順豐時效件增速仍在低位：4月業務量方面，韻達完成14.04億件，同比增22.09%，2年CAGR增33.14%（2021年前4月+63.63%）；圓通完成13.09億件，同比增39.11%，2年CAGR增39.99%（2021年前4月+70.91%）；申通完成8.57億件，同比增26.03%，2年CAGR增28.87%（2021年前4月+66.44%）；順豐完成8.34億件，同比增36.50%，2年CAGR增60.19%（2021年前4月+42.08%），但時效件估計仍然處于低增長。4月單票收入方面，韻達單票收入2.04元，同比降4.67%，環比降6.85%（2021年前4月-13.77%）；圓通單票收入2.15元，同比降8.51%，環比降4.44%（2021年前4月-10.82%）；申通單票收入2.13元，同比降16.47%，環比降5.33%（2021年前4月-19.72%）；順豐單票收入15.84元，同比降15.83%，環比增0.64%（2021年前4月-13.92%）。業務量普遍維持高增長，兩年復合增速普遍超30%，但價格競爭仍較激烈，韻達價格策略較為積極。

●數據簡評：行業正式進入高基數階段，但旺盛的市場需求下，4月業務量同比和兩年復合增速均維持在30%以上。價格監管政策落地后有望減緩行業競爭，行業盈利拐點或將出現。這有利于龍頭企業利用歷史沉淀的資源、能力緩慢擴大競爭優勢和市場份額。

風險提示：電商需求低于預期、行業價格戰超預期、資本開支超預期