01、事件

事件：深圳機場公布2020年第三季度報告

經營：深圳機場完成航班起降9.28萬架次，旅客吞吐量1171萬人次，貨郵吞吐量37.91萬噸，其中航班起降次數和旅客吞吐量同比下降0.74%和13.32%, 貨運吞吐量同比上升了12.66%。

財務：公司實現營業收入8.52億元，同比下降了10.6%；歸母凈利潤0.90億元，同比下降47.89%；歸母扣非凈利潤0.92億元，同比下降45.98%；基本每股收益為0.0438，同比下降47.86%；

02、點評

1、第三季度扭虧轉盈，預計全年有望盈利

2020Q3單季盈利0.93億元較Q2增長1.2億元，虧損大幅縮窄。深圳機場能夠扭虧為盈主要因為國內疫情管控有效，經濟活動逐步恢復。深圳機場9月份國內旅客吞吐量已恢復并同比增長。同時貨運業務受益于疫情，貨量同比上升了12.66%。雖然雙流機場受疫情影響虧損嚴重，導致投資收益同比下降131.35%。總體來說，深圳機場恢復盈利正增長，隨著國內旅客流通進一步恢復，預計全年有望盈利。

2、深圳機場將進入基建上升周期，為國際樞紐建設打下基礎

2021年下半年衛星廳投產，2024年三跑道建成待啟用，2025年T4航站樓完工。自今年起，深圳機場將進入基建上升周期，為今后國際業務發展留足空間。中性預期2028年深圳機場終端旅客吞吐量達到8000萬，T4航站樓滿足國際旅客年吞吐量3100萬需求，AB航站樓承擔國內旅客年吞吐量1000-1500萬。

03、投資建議

預計公司2021-2022年營業收入分別為43.94、47.29億元，凈利潤分別為5.43、7.65億元，2021-2022年對應PE分別為31.35倍，22.26倍，繼續給予“推薦”評級。