來(lái)源 | 東北證券交運(yùn)研究團(tuán)隊(duì)

在我國(guó)，以電商、商務(wù)小包裹為主的快遞和以整車、零擔(dān)運(yùn)輸為主的公路快運(yùn)原本分屬兩個(gè)陣營(yíng)，各自發(fā)展，但隨著資本的不斷助推，二者之間的融合與競(jìng)爭(zhēng)逐漸浮出水面。

以“通達(dá)系”為代表的上市快遞企業(yè)在過(guò)去的一年加速了對(duì)零擔(dān)快運(yùn)這一跨界市場(chǎng)的滲透，而順豐和百世數(shù)年前就已開展零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù)，作為快運(yùn)龍頭的德邦、安能等快運(yùn)企業(yè)近年也已獲得全國(guó)快遞經(jīng)營(yíng)資格，大舉進(jìn)入快遞領(lǐng)域。

本文主要解決下面一些問題：

1）零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)的空間與競(jìng)爭(zhēng)格局？

2）快遞與快運(yùn)如何融合發(fā)展？

3）參照海外經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)快運(yùn)未來(lái)的成長(zhǎng)路徑如何？

摘要：

零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模過(guò)萬(wàn)億，受宏觀經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng)。我國(guó)的公路貨運(yùn)規(guī)模約為5萬(wàn)億，劃分出了快遞、零擔(dān)、整車三大市場(chǎng)，零擔(dān)市場(chǎng)規(guī)模約為1.1萬(wàn)億，占比25%。

零擔(dān)快運(yùn)的需求主要來(lái)自兩方面：一方面是各類傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展而獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)；另一方面是消費(fèi)升級(jí)下的B2C電商大件包裹，如大家電、家具等快運(yùn)需求的快速增長(zhǎng)，目前大家電的電商滲透率僅為9.5%，家具的電商滲透率僅為3%，市場(chǎng)空間巨大。

我國(guó)零擔(dān)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，盈利能力低于快遞。零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)大致分為全國(guó)網(wǎng)絡(luò)型、區(qū)域網(wǎng)絡(luò)型和專線型三種，龍頭企業(yè)以直營(yíng)的德邦為代表，零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)份額前五的企業(yè)集中度不足2%，大幅低于美國(guó)（CR5為55%）。零擔(dān)行業(yè)的毛利率約17%左右，低于快遞行業(yè)30%的毛利率，主要是由于零擔(dān)快運(yùn)的規(guī)模效應(yīng)尚未形成。

快遞與快運(yùn)的融合是大勢(shì)所趨，“網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)+標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品+小票零擔(dān)”為快遞企業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。當(dāng)行業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)，快遞企業(yè)需要補(bǔ)充長(zhǎng)途干線的能力并拓展B2B業(yè)務(wù)，進(jìn)而攤薄快遞企業(yè)的運(yùn)輸成本；而快運(yùn)企業(yè)需要豐富產(chǎn)品線，適應(yīng)電商快速發(fā)展的需求，提升盈利能力。

快遞切入零擔(dān)，“網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)”是關(guān)鍵，可以保障時(shí)效和形成規(guī)模效應(yīng)，主要通過(guò)“中心直營(yíng)+網(wǎng)點(diǎn)加盟”來(lái)實(shí)現(xiàn)布網(wǎng)，產(chǎn)品需要推出標(biāo)準(zhǔn)化的快運(yùn)產(chǎn)品，形成時(shí)效、經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)品組合，利于全網(wǎng)復(fù)制和推廣，業(yè)務(wù)拓展應(yīng)當(dāng)以電商大件為重要發(fā)力點(diǎn)。

從美國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)通過(guò)整合實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的集約化。美國(guó)的零擔(dān)業(yè)從80年代開始進(jìn)入整合期，行業(yè)集中度不斷上升，目前CR10達(dá)到78%，集中度遠(yuǎn)高于中國(guó)快運(yùn)市場(chǎng)；快遞巨頭FedEx與UPS形成了快遞、零擔(dān)共同發(fā)展的業(yè)務(wù)模式；老牌零擔(dān)巨頭YRC深耕北美地區(qū)，擁有工業(yè)企業(yè)、零售商等穩(wěn)定客戶群。

正文：

1.零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模超萬(wàn)億

1.1  快遞、零擔(dān)、整車三分公路貨運(yùn)市場(chǎng)

公路運(yùn)輸是我國(guó)最主要的貨運(yùn)方式，按貨物的重量和運(yùn)輸組織方式區(qū)分出了快遞、零擔(dān)和整車運(yùn)輸三種主要形式。公路運(yùn)輸具有靈活機(jī)動(dòng)、迅速方便以及提供"門到門"物流服務(wù)的特點(diǎn)，對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的基礎(chǔ)作用。

2016年，我國(guó)公路貨運(yùn)量達(dá)334億噸，在各運(yùn)輸方式貨運(yùn)總量中的占比達(dá)77.5%，為據(jù)絕對(duì)重要地位，行業(yè)內(nèi)按30公斤、3噸為界限區(qū)分出了快遞、零擔(dān)、整車三個(gè)細(xì)分子行業(yè)。

（1）單票0-30公斤，基本采用快遞公司承運(yùn)。以順豐、通達(dá)系、EMS為零頭的快遞公司基本已經(jīng)形成寡頭壟斷，行業(yè)集中度很高。

（2）單票30-500公斤，基本是零擔(dān)市場(chǎng)，以德邦、華宇、佳吉等為代表的門店經(jīng)營(yíng)型零擔(dān)企業(yè)是這個(gè)行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

（3）單票500-3000公斤，基本上屬于廠家的大票貨，目前大多數(shù)通過(guò)合同物流公司到各地專線市場(chǎng)承運(yùn)。但絕大多數(shù)專線企業(yè)規(guī)模小，服務(wù)一致性差，市場(chǎng)上缺乏規(guī)模型的專線企業(yè)。

（4）單票3噸以上，基本是整車市場(chǎng)，大都由合同物流企業(yè)壟斷，由于這部分無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，利潤(rùn)微薄。

2016年我國(guó)公路貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模約為5萬(wàn)億，其中零擔(dān)快運(yùn)規(guī)模1.14萬(wàn)億，占比25%。2016年我國(guó)社會(huì)物流費(fèi)用達(dá)11.1萬(wàn)億，其中物流運(yùn)輸費(fèi)用為6萬(wàn)億，按照公路貨運(yùn)量在總貨運(yùn)量的比例為77%，可估算公路貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模約為4.62萬(wàn)億，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，我們測(cè)算快遞、零擔(dān)、整車運(yùn)輸?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模占比分別為9%、25%、66%。

1.2  受益消費(fèi)升級(jí)，未來(lái)零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)保持較快增長(zhǎng)

近年來(lái)，在傳統(tǒng)零擔(dān)快運(yùn)的基礎(chǔ)上發(fā)展出了“準(zhǔn)時(shí)化”的高品質(zhì)產(chǎn)品。其一般是有固定的發(fā)車時(shí)間、標(biāo)準(zhǔn)的在途時(shí)間、穩(wěn)定的到達(dá)時(shí)間、標(biāo)準(zhǔn)的卸車時(shí)間、嚴(yán)格的入庫(kù)時(shí)間、準(zhǔn)時(shí)的派送時(shí)間，給客戶提供穩(wěn)定的收貨時(shí)間承諾和良好的配送體驗(yàn)。目前該類產(chǎn)品服務(wù)運(yùn)輸?shù)呢浧分亓客ǔＴ?00KG以內(nèi)、客戶時(shí)效需求較高、運(yùn)費(fèi)及增值服務(wù)收費(fèi)較高。

公路貨運(yùn)具有顯著的To B屬性，其規(guī)模與宏觀經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)。公路貨運(yùn)面向各行各業(yè)，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度相關(guān)，公路貨運(yùn)的市場(chǎng)規(guī)模占GDP的比例維持在6%-7%。根據(jù)擬合分析，公路貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模與GDP總量具有較高的擬合度，按照十三五發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)GDP將超過(guò)90萬(wàn)億，則公路貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到6萬(wàn)億級(jí)別，我們認(rèn)為公路貨運(yùn)中的零擔(dān)快運(yùn)將獲得較快增長(zhǎng)，我們主要基于以下兩點(diǎn)判斷。

1）整車主要服務(wù)于傳統(tǒng)制造業(yè)，受產(chǎn)業(yè)周期影響，增速將趨緩。長(zhǎng)期來(lái)看，整車運(yùn)輸占據(jù)公路貨運(yùn)市場(chǎng)的主體地位難以撼動(dòng)，但因其主要服務(wù)于制造業(yè)和商貿(mào)業(yè)，由于大宗商品貨運(yùn)需求大幅下降，受需求變化和渠道下沉影響，大批量、小批次、低時(shí)效的工業(yè)產(chǎn)品逐步向小批量、多批次、高時(shí)效轉(zhuǎn)變，整車運(yùn)輸增速將趨緩。

2）零擔(dān)服務(wù)對(duì)象面廣，服務(wù)產(chǎn)業(yè)多，受產(chǎn)業(yè)生命周期影響小，一方面將受益于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，部分整車需求向零擔(dān)轉(zhuǎn)化；另一方面受益于消費(fèi)升級(jí)下的電子商務(wù)發(fā)展，B2C電商大件包裹（即小件零擔(dān)，如家電、家居）的零擔(dān)快運(yùn)需求增長(zhǎng)。經(jīng)測(cè)算，到2020年，零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)份額在公路貨運(yùn)中的占比將達(dá)30%，達(dá)到2萬(wàn)億級(jí)別，2016-2020年年均復(fù)合增速達(dá)14.4%。

1.3  市場(chǎng)尚未成熟，行業(yè)集中度低

在中國(guó)，80年代進(jìn)行了公路貨運(yùn)市場(chǎng)改革，打破了國(guó)營(yíng)運(yùn)輸公司的壟斷地位，導(dǎo)致大量的個(gè)體運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)者涌入公路貨運(yùn)市場(chǎng)。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)近87%的公路運(yùn)輸主體擁有的車輛數(shù)在10輛以下，并且有92%是個(gè)體戶。“多、小、散”是我國(guó)公路運(yùn)輸?shù)幕拘螒B(tài)。

目前零擔(dān)行業(yè)的格局較為分散，集中度不高。我國(guó)零擔(dān)行業(yè)排名前10名的企業(yè)市場(chǎng)份額合計(jì)占比僅3%，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分散。2016年行業(yè)前5的企業(yè)分別是德邦、安能、中鐵物流、遠(yuǎn)成快運(yùn)和壹米滴答。

相比之下，美國(guó)零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)市場(chǎng)集中度較高。美國(guó)零擔(dān)行業(yè)前5的集中度達(dá)到55%，前10的集中度達(dá)到78%。行業(yè)前五的企業(yè)分別為FedEx、YRC、XPO、OLD和UPS。

1.4  快運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式分析

（1）加盟與直營(yíng)

純直營(yíng)減少，加盟模式主流化，加盟可幫助企業(yè)迅速完善網(wǎng)絡(luò)布局，拓展市場(chǎng)。從加盟或直營(yíng)的分類標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，以德邦為代表的傳統(tǒng)零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)以直營(yíng)為主，安能為代表的快運(yùn)企業(yè)以加盟為主，但目前零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)很少純直營(yíng)經(jīng)營(yíng)，傳統(tǒng)直營(yíng)快運(yùn)企業(yè)均采取“類加盟”的方式來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，比如“承包（中鐵物流）”、“事業(yè)合伙人（德邦物流）”、“特許經(jīng)營(yíng)（天地華宇）”、“合作（佳吉快運(yùn)）”等。

直營(yíng)模式的代表是德邦、華宇、佳吉、新邦、遠(yuǎn)成等為代表的老牌零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)，這些公司有著自己的管理理念和經(jīng)營(yíng)特色，在快運(yùn)市場(chǎng)形成自身標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品體系和市場(chǎng)定位，比如華宇的定日達(dá)，德邦的精準(zhǔn)卡航、佳吉的紅色快線等。

加盟為主的代表企業(yè)是安能和商橋，這些企業(yè)依托加盟的優(yōu)勢(shì)快速發(fā)展，取得了快速發(fā)展，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化。由于加盟的迅猛發(fā)展和市場(chǎng)倒逼，很多傳統(tǒng)企業(yè)開始放寬甚至放開網(wǎng)絡(luò)。

（2）網(wǎng)絡(luò)與專線

從網(wǎng)絡(luò)的角度來(lái)看，快運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式可以分為三類：全國(guó)網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)、區(qū)域網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)、專線型企業(yè)。

■  全國(guó)型網(wǎng)絡(luò)企業(yè)：布網(wǎng)全國(guó)，實(shí)現(xiàn)快運(yùn)標(biāo)準(zhǔn)化

a. 德邦物流：零擔(dān)界的領(lǐng)軍企業(yè)

德邦成立于1996年，主要從事零擔(dān)業(yè)務(wù)，目前客戶類型主要為各類工業(yè)及貿(mào)易企業(yè)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為公路快運(yùn)，公路快運(yùn)以零擔(dān)快運(yùn)為主，整車快運(yùn)為輔。公司針對(duì)不同時(shí)效要求及運(yùn)輸距離，提供精準(zhǔn)卡航（480公里以上，高時(shí)效）、精準(zhǔn)城運(yùn)（480公里以內(nèi)，高時(shí)效）、精準(zhǔn)汽運(yùn)（普通時(shí)效）三類標(biāo)準(zhǔn)化零擔(dān)產(chǎn)品，滿足客戶對(duì)貨物運(yùn)輸不同需求。

以直營(yíng)模式打開市場(chǎng)，建立標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)體系。所有的網(wǎng)點(diǎn)和店面都是自建，在門店開設(shè)、店面環(huán)境、服務(wù)內(nèi)容、運(yùn)輸管控、線路鋪設(shè)等方面建立了嚴(yán)密的標(biāo)準(zhǔn)化體系。在行業(yè)不甚規(guī)范時(shí)期，門店直營(yíng)對(duì)德邦標(biāo)準(zhǔn)化的執(zhí)行非常有利。截止2016年12月31日，公司的直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)已有5320個(gè)，覆蓋全國(guó)32個(gè)省的315個(gè)地區(qū)級(jí)城市，自有車輛占比為36.34%。

突破直營(yíng)，以事業(yè)合伙人擴(kuò)大市場(chǎng)。2015年8月，公司啟動(dòng)事業(yè)合伙人計(jì)劃，進(jìn)一步加強(qiáng)了公司對(duì)部分區(qū)域業(yè)務(wù)的滲透。德邦對(duì)事業(yè)合伙人進(jìn)行正規(guī)、專業(yè)的培訓(xùn)管理，進(jìn)而構(gòu)建一個(gè)巨大快遞物流生態(tài)圈。隨著行業(yè)在不斷規(guī)范，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也趨于良性，直營(yíng)+事業(yè)合伙人能更加適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀。

截止2016年12月3日，已簽約成為公司事業(yè)合伙人的個(gè)體總計(jì)5190個(gè)。截至2017年7月，公司網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)10000家，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)34個(gè)省級(jí)行政區(qū)，全國(guó)轉(zhuǎn)運(yùn)中心總面積超過(guò)110萬(wàn)平方米。

b. 安能物流：以網(wǎng)點(diǎn)加盟為特色的后起之秀

安能成立于2010年，以加盟制零擔(dān)快運(yùn)的創(chuàng)新模式起步。公司以建設(shè)中國(guó)最大的快運(yùn)和快遞互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)平臺(tái)為核心支持，持續(xù)拓展大車隊(duì)、電商平臺(tái)、物流金融等產(chǎn)業(yè)鏈一體化業(yè)務(wù)體系，延伸形成物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)價(jià)值圈，致力成為中國(guó)一流綜合物流服務(wù)商。目前公司提供遍布全國(guó)的快遞，零擔(dān)快運(yùn)，整車物流服務(wù)。

以“中心直營(yíng)+網(wǎng)點(diǎn)加盟”模式形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，迅速成為行業(yè)第二。安能采用平臺(tái)總部直營(yíng)，渠道參股合作，網(wǎng)絡(luò)連鎖加盟的物流發(fā)展模式。通過(guò)直營(yíng)公司可以保障終端配送品質(zhì)，為客戶帶來(lái)更好的服務(wù)。加盟模式可以實(shí)現(xiàn)公司的快速擴(kuò)張和高速增長(zhǎng)。目前安能擁有遍布全國(guó)的210個(gè)分撥中心，4000多條卡車線路及12000多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)用戶。

■ 區(qū)域網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)：深耕某地，抱團(tuán)取暖

以傳統(tǒng)的區(qū)域型公司和專線企業(yè)為主體，如壹米滴答、好友匯等區(qū)域?qū)＞€企業(yè)迎頭而上，形成了具有自身特色的零擔(dān)快運(yùn)模式。以區(qū)域?yàn)橥酰錾钭黾?xì)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)下沉，用控股的方式將原本分散在各區(qū)域的快運(yùn)企業(yè)和區(qū)域企業(yè)進(jìn)行有效撮合，對(duì)于未來(lái)快運(yùn)發(fā)展勢(shì)必產(chǎn)生不可估量的助推作用。

網(wǎng)絡(luò)特點(diǎn)：大多以省為半徑進(jìn)行區(qū)域網(wǎng)絡(luò)布局，在一個(gè)省或相鄰幾個(gè)省的范圍內(nèi)有較高的網(wǎng)點(diǎn)占有率，主要核心競(jìng)爭(zhēng)力為該區(qū)域內(nèi)的網(wǎng)點(diǎn)密度優(yōu)勢(shì)和時(shí)效領(lǐng)先。

c. 壹米滴答

壹米滴答成立于2015年，由東北金正（遼寧、吉林）、山東奔騰、湖北大道、四川金橋、山西三毛、西北卓昊（陜西、甘肅）區(qū)域物流企業(yè)聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)建。主打網(wǎng)絡(luò)眾籌、運(yùn)力眾包的運(yùn)營(yíng)模式，通過(guò)省地直達(dá)、縣鎮(zhèn)直通、標(biāo)準(zhǔn)配送，打造“小票快運(yùn)”、“大票零擔(dān)”的主營(yíng)產(chǎn)品，以末端無(wú)盲點(diǎn)的配送優(yōu)勢(shì)加以省內(nèi)中轉(zhuǎn)無(wú)縫對(duì)接支撐專線大車落貨。

目前，壹米滴答覆蓋全國(guó)29個(gè)省份，深入三至四線城市，擁有3000多家網(wǎng)點(diǎn)、2000余條線路、2600多臺(tái)車輛、82個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)集散中心、60多萬(wàn)平米操作面積，一二級(jí)城市100%覆蓋，縣級(jí)區(qū)域85%覆蓋。

■ 專線型企業(yè)：行業(yè)占比最高，格局分散

專線型企業(yè)以各地的優(yōu)勢(shì)專線為主，他們有自己的優(yōu)勢(shì)線路、操作方式和發(fā)展方向，有擅長(zhǎng)的區(qū)域和客戶群體，這些企業(yè)以個(gè)體居多。

全國(guó)及區(qū)域網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)只占不到10%的市場(chǎng)份額，90%的市場(chǎng)份額由專線完成。然而新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)下行，貨量減少，市場(chǎng)加快了專線零擔(dān)企業(yè)的洗牌。

以專線企業(yè)為切入點(diǎn)的卡行天下，如今已經(jīng)成為中國(guó)最大的公路運(yùn)輸交易網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。在全國(guó)擁有5000余條省內(nèi)外專線，5000余家網(wǎng)點(diǎn)成員，26個(gè)園區(qū)中心，57個(gè)樞紐中心。

1.5  零擔(dān)快運(yùn)的毛利率較低

通過(guò)披露招股說(shuō)明書的德邦，我們來(lái)窺探零擔(dān)行業(yè)的盈利水平。2016年，德邦零擔(dān)業(yè)務(wù)的毛利率全面下滑，零擔(dān)快運(yùn)整體毛利率下降2.5pct至17.1%，其中精準(zhǔn)卡航/城運(yùn)業(yè)務(wù)（高時(shí)效）的毛利率下降2.3pct至23.78%，精準(zhǔn)汽運(yùn)受到的沖擊更大，從2014年的10.41%下降到3.25%。

德邦毛利率下滑的原因主要有兩點(diǎn)：

1）公司新業(yè)務(wù)（如快遞、整車業(yè)務(wù)）仍處于拓展期，拉低整體毛利；

2）隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及降價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，導(dǎo)致毛利率的下滑。

規(guī)模效應(yīng)尚未形成，成本導(dǎo)致行業(yè)毛利率較低。整個(gè)零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)的平均毛利率在17%左右，而快遞行業(yè)的毛利率在30%以上。快遞與快運(yùn)均面臨著激烈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致的單票收入下滑的壓力，但在成本端，快運(yùn)的自動(dòng)化水平和規(guī)模效應(yīng)還未到快遞的水平，因?yàn)槌杀径说墓芸亓Χ冗€不夠。

2.快遞與快運(yùn)的跨界融合

2.1  融合滲透是大勢(shì)所趨

隨著中國(guó)快遞行業(yè)逐步走向成熟期，大型快遞公司通過(guò)產(chǎn)品下延來(lái)進(jìn)入快運(yùn)行業(yè)，而快運(yùn)行業(yè)也在進(jìn)行產(chǎn)品上延從而進(jìn)入到快遞行業(yè)。

快遞與快運(yùn)的融合滲透是大勢(shì)所趨，當(dāng)行業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)，快遞企業(yè)需要補(bǔ)充長(zhǎng)途干線的能力并拓展B2B業(yè)務(wù)，進(jìn)而攤薄快遞企業(yè)的運(yùn)輸成本；而快運(yùn)企業(yè)需要豐富產(chǎn)品線，適應(yīng)電商快速發(fā)展的需求，提升盈利能力。

雖然快遞、快運(yùn)公司所處的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有區(qū)別，但是對(duì)標(biāo)國(guó)際上的UPS、FedEx等大型物流企業(yè)，國(guó)內(nèi)快遞或快運(yùn)企業(yè)的目標(biāo)都是要成為包含倉(cāng)儲(chǔ)、快遞、零擔(dān)等為一體的綜合物流企業(yè)。

從運(yùn)營(yíng)模式上看，直營(yíng)制的順豐在原有快遞網(wǎng)絡(luò)上疊加零擔(dān)快運(yùn)產(chǎn)品，而中通、百世等加盟制快遞企業(yè)則采取了“網(wǎng)點(diǎn)加盟、獨(dú)立運(yùn)行”的方式來(lái)運(yùn)營(yíng)快運(yùn)產(chǎn)品。

首先，加盟制快遞企業(yè)采取了加盟的方式來(lái)開展快運(yùn)業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為主要是由于加盟方式利于網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張。

其次，為什么通達(dá)系快遞企業(yè)采取“快遞、快運(yùn)獨(dú)立運(yùn)作”的方式，我們分析原因有兩點(diǎn)：

1）原有的網(wǎng)點(diǎn)設(shè)備、操作流程適用于小包裹的收寄，而零擔(dān)貨物的體積和重量都超出了一般的快遞包裹，因此極難兼容。

2）通過(guò)獨(dú)立運(yùn)行的方式，形成新的操作標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)行系統(tǒng)，可以迅速打造時(shí)效性、標(biāo)準(zhǔn)化的快運(yùn)產(chǎn)品，保證產(chǎn)品質(zhì)量的統(tǒng)一性，增強(qiáng)與快運(yùn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，形成市場(chǎng)口碑。

從價(jià)格上看，快遞企業(yè)的快運(yùn)產(chǎn)品起送價(jià)較高，同城單位運(yùn)價(jià)在1元/公斤左右，長(zhǎng)距離快運(yùn)單位運(yùn)價(jià)在3元/公斤左右。順豐起送價(jià)為100元，中通起送價(jià)為45元，德邦20-30元，快遞企業(yè)的起送價(jià)較高。

但是每公里運(yùn)價(jià)上，順豐、中通等快遞企業(yè)低于德邦，同城快運(yùn)（以上海市內(nèi)為例）：中通標(biāo)準(zhǔn)快運(yùn)為0.8元/公斤，順豐物流普運(yùn)為1.0元/公斤；長(zhǎng)距離跨省份快運(yùn)（上海-成都為例）：中通標(biāo)準(zhǔn)快運(yùn)為3元/公斤。

2.2  網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)是成功關(guān)鍵

我國(guó)公路貨運(yùn)市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)主體超過(guò)幾十萬(wàn)家，有能力進(jìn)行全國(guó)網(wǎng)絡(luò)布局并開展快運(yùn)業(yè)務(wù)、成規(guī)模的企業(yè)不多，因此密集、發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)是公路零擔(dān)快運(yùn)的基礎(chǔ)。

網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)，可以保障時(shí)效和形成規(guī)模效應(yīng)。目前快運(yùn)已然成為中國(guó)公路貨運(yùn)的競(jìng)爭(zhēng)中心，“布網(wǎng)”是在零擔(dān)快運(yùn)領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)力的重要門檻。零擔(dān)企業(yè)的加盟模式成為主流，恰恰說(shuō)明了“類加盟”擴(kuò)張網(wǎng)點(diǎn)方式相對(duì)于“自營(yíng)”而言，開發(fā)成本低、周期短，公司僅需向其輸入管理方式和系統(tǒng)對(duì)接，便能夠在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量擴(kuò)張。目前中通、百世等快遞企業(yè)也是采取加盟的方式來(lái)推行。

2.3形成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，利于復(fù)制

快遞企業(yè)跨界快運(yùn)，必須形成標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)，才能在以時(shí)效性為特征的零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)中獲得一定的發(fā)展空間。

零擔(dān)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，利于可持續(xù)化擴(kuò)張。德邦的“精準(zhǔn)卡航”、佳吉快運(yùn)的“紅色快線”、天地華宇的“定日達(dá)”等都是以快速、準(zhǔn)時(shí)為基本特點(diǎn)的門到門服務(wù)，快運(yùn)老牌企業(yè)基于網(wǎng)絡(luò)推出了標(biāo)準(zhǔn)化的快運(yùn)產(chǎn)品，加以復(fù)制和全國(guó)推廣，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的迅速擴(kuò)大并奠定了盈利基礎(chǔ)。

運(yùn)營(yíng)及技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化，利于保障服務(wù)質(zhì)量。主流零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理中，均實(shí)現(xiàn)了對(duì)零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)，綜合運(yùn)用客戶管理和路由優(yōu)化監(jiān)控，帶來(lái)每個(gè)服務(wù)環(huán)節(jié)可靠性的持續(xù)提升，帶來(lái)了運(yùn)營(yíng)效率的提升。

2.4  小票零擔(dān)是未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)

零擔(dān)快運(yùn)的未來(lái)的重要增量將是小票零擔(dān)，尤其是電商B2C帶來(lái)的家居、家電配送。2016上半年，德邦來(lái)自于線上B2C業(yè)務(wù)的快運(yùn)收入增長(zhǎng)高達(dá)50%，家電、衛(wèi)浴、家具等電商大件重量在30kg~100kg，占據(jù)了B2C電商大件85％的市場(chǎng)份額，這些快遞企業(yè)難以派送的大件商品，給零擔(dān)快運(yùn)帶來(lái)增量。

家具、家電的線上滲透率較低，市場(chǎng)空間大和增速較高。目前，服裝、化IT產(chǎn)品在電商中的滲透率已經(jīng)非常高，而大家電的電商滲透率僅為9.5%，家具的電商滲透率僅為3%， 2015年B2C電商大件物流費(fèi)用達(dá)1206億人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)65％，市場(chǎng)空間大，增速高。

3.從中美對(duì)比，看零擔(dān)快運(yùn)未來(lái)發(fā)展

3.1   零擔(dān)貨運(yùn)進(jìn)入整合黃金期

目前國(guó)內(nèi)零擔(dān)快運(yùn)發(fā)展階段相當(dāng)于美國(guó)的20世紀(jì)80、90年代，正處于黃金整合期。60 年代到 80 年代是美國(guó)公路貨運(yùn)的快速發(fā)展期，這個(gè)階段催生了FedEx、UPS 等大型貨運(yùn)企業(yè)。美國(guó)由于在 1980 年通過(guò)《汽車承運(yùn)人法》開始放松公路管制，從而開始進(jìn)入整合階段，催生了大型龍頭企業(yè)的出現(xiàn)。目前中國(guó)零擔(dān)行業(yè)集中度較低，行業(yè)巨頭初顯，但壟斷性龍頭企業(yè)尚未形成，相當(dāng)于美國(guó)的 80、90年代，處于黃金整合期。

觀察美國(guó)零擔(dān)份額前五的公路貨運(yùn)企業(yè)，在近二、三十年的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行了大量的并購(gòu)。通過(guò)并購(gòu)，行業(yè)巨頭FedEx與UPS形成了快遞包裹、零擔(dān)共同發(fā)展的業(yè)務(wù)模式；老牌零擔(dān)巨頭YRC深耕北美地區(qū)，擁有工業(yè)企業(yè)、零售商等穩(wěn)定客戶群；XPO通過(guò)收購(gòu)Conway（原美國(guó)第二大零擔(dān)企業(yè)），排名大幅上升到行業(yè)第三。

3.2   UPS與FedEx：國(guó)際一流綜合物流服務(wù)商

■  UPS

國(guó)內(nèi)快遞、國(guó)際快遞、供應(yīng)鏈與貨運(yùn)三大業(yè)務(wù)。UPS是美國(guó)最大的快遞公司，2016年的營(yíng)收達(dá)609.06億美元，相當(dāng)于整個(gè)中國(guó)快遞行業(yè)的規(guī)模。

UPS擁有三大業(yè)務(wù)，分別是國(guó)內(nèi)包裹、國(guó)際包裹、供應(yīng)鏈與貨運(yùn)，收入占比分別為62.9%，20.3%，16.8%。UPS的零擔(dān)業(yè)務(wù)劃分在供應(yīng)鏈與貨運(yùn)板塊，2016年UPS的零擔(dān)業(yè)務(wù)收入為23.84億美元，零擔(dān)收入在全美排名第五。

UPS零擔(dān)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于快遞包裹。從UPS的三大業(yè)務(wù)盈利能力來(lái)看，2016年UPS的供應(yīng)鏈與貨運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為7.1%，利潤(rùn)率水平低于中國(guó)零擔(dān)行業(yè)平均毛利率。同時(shí)，供應(yīng)鏈與貨運(yùn)的利潤(rùn)率大幅低于包裹業(yè)務(wù)，國(guó)際包裹業(yè)務(wù)由于單價(jià)較高，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高，達(dá)到20%，其次是國(guó)內(nèi)包裹業(yè)務(wù)12.9%。

零擔(dān)呈現(xiàn)貨物單位重量變輕，單位價(jià)格提升的趨勢(shì)。近年來(lái)，UPS零擔(dān)業(yè)務(wù)的每英擔(dān)收入呈現(xiàn)顯著的上升趨勢(shì)，表明零擔(dān)的單位收入情況在改善，此外，每批次貨物的重量從14年之后開始明顯下降，反映零擔(dān)貨物結(jié)構(gòu)的變化，可能存在小票零擔(dān)占比提升的情況。

■  FedEx

聯(lián)邦快遞（FedEx）同樣是立足于美國(guó)的大型快遞公司，F(xiàn)edEx在16年5月收購(gòu)了荷蘭TNT快遞，完成了世界最大的空運(yùn)網(wǎng)絡(luò)與歐洲最大的陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合。FedEx的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中包括了快遞和零擔(dān)貨運(yùn)。2016年FedEx的零擔(dān)業(yè)務(wù)收入達(dá)59.36億美元，在美國(guó)排名第一，市場(chǎng)份額占比約為17%。

零擔(dān)貨運(yùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于包裹業(yè)務(wù)。2017財(cái)年FedEx 零擔(dān)業(yè)務(wù)（FedEx Freight）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.2%，較16財(cái)年利潤(rùn)率下降0.7pct，零擔(dān)的利潤(rùn)率低于包裹業(yè)務(wù)9.8%的利潤(rùn)率。

從美國(guó)快遞巨頭的成長(zhǎng)歷程看，我們發(fā)現(xiàn)其都是以收購(gòu)的方式快速進(jìn)入新的市場(chǎng)，不斷完善產(chǎn)品與服務(wù)（如快遞業(yè)務(wù)向快運(yùn)、供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)拓展），并利用其自身網(wǎng)絡(luò)以及品牌優(yōu)勢(shì)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。

在當(dāng)前快遞進(jìn)入增速“換擋期”背景下，我們認(rèn)為龍頭快遞企業(yè)未來(lái)重心在于完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升服務(wù)品質(zhì)。目前國(guó)內(nèi)零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)空間巨大，市場(chǎng)高度分散，具備網(wǎng)絡(luò)與干線資源優(yōu)勢(shì)的快遞企業(yè)拓展零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù)不失為一個(gè)好的選擇（快遞企業(yè)因其網(wǎng)絡(luò)復(fù)雜程度及時(shí)效要求相對(duì)較高，向快運(yùn)領(lǐng)域延伸相對(duì)容易）。從國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看，盡管快運(yùn)業(yè)務(wù)相對(duì)快遞業(yè)務(wù)毛利率水平較低，但其核心在于能夠滿足客戶需求，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，這也是走向綜合物流服務(wù)商的必經(jīng)之路。

此文系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表物流沙龍立場(chǎng)

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