相比于正常的產品庫存水平，目前，阿迪達斯自營及其經銷商的庫存過剩幅度，大約達到16億歐元（約合17.4億美元），資產和利潤率受到明顯擠壓。

4月19日，金融機構瑞士信貸（Credit Suisse）發布一份面向投資者的報告，分析師預警，除了關閉歐洲和北美門店造成短期銷售損失以外，這家德國運動巨頭還面臨更嚴重的庫存危機。

報告顯示，相比于正常的產品庫存水平，目前，阿迪達斯自營及其經銷商的庫存過剩幅度，大約達到16億歐元（約合17.4億美元），資產和利潤率受到明顯擠壓。

分析師認為，阿迪達斯可能需要長達一年的時間，來清理過剩的庫存積壓。報告指出，該品牌分銷系統明顯滯后，使其在疫情危機面前缺乏市場靈活性。

當前，阿迪達斯在歐洲市場仍采取過時的批發分銷結構，直營渠道甚少。與此同時，經銷商僅有少量產品的采購交貨周期在6個月以內，部分交貨周期甚至接近一年。

在這樣的背景下，瑞信分析師認為，庫存壓力持續增加，現金流缺乏，可能導致經銷商以大幅度折扣拋售產品。這意味著，品牌的價格體系將會受損，并且影響整體品牌形象。

“尤其是在歐洲，可能會導致壞賬和糟糕的價格體系，因為經營不善的經銷商眼下最需要的是拿到現金，”瑞信報告寫道。

全球疫情蔓延，中國是最早恢復基本秩序的零售市場，但阿迪達斯在這片市場的庫存壓力同樣嚴峻。

根據財報，截至2019年12月底，阿迪達斯的庫存較前年同期大幅增加，從2018年底的34.5億歐元提升至2019年底的40.9億歐元。

阿迪達斯對此解釋，由于2020年中國農歷新年來得比往常更早，因此提前準備更多產品來迎接新年購物季。

該公司表示，疫情在中國爆發之前，今年1月前三周，其在中國的銷售表現強勁。不過，自1月25日中國農歷新年以來的一個月，部分店鋪暫停營業，顧客人數銳減，中國市場的業務量同比減少85%。

今年3月，財報發布的同時，阿迪達斯預計，受新冠病毒肺炎疫情的沖擊，2020財年第一季度，大中華市場的銷售額將減少8億至10億歐元，經營利潤減少4億至5億歐元。

去年底中國產品庫存大幅提升，一季度銷售額則出現暴跌——這意味著，阿迪達斯在中國市場的庫存壓力巨大。

目前，中國零售行業的銷售額開始回暖，但瑞士信貸的數據顯示，阿迪達斯的門店重新開張后，至少需要三個月，才能恢復到關店前業務水平的9成以上。

顯然，阿迪達斯已經等不及。為了盡快清理庫存，從3.8婦女節購物季至今，過去兩個月，這家運動品牌已經連續開啟大規模的折扣優惠。

其中，今年4月份，阿迪達斯連續推出三場折扣力度較大的線上促銷活動。

4月2日至4月12日，一場名為“三條紋返場”的優惠活動中，在天貓官方旗艦店和中國官網，大量阿迪達斯產品以五折左右的優惠出售。

與此同時，阿迪達斯部分線下門店推出“買一送一”的活動，單筆消費商品兩件，其中價格較低的一件免費獲贈。

但這次活動結束不到一周，4月17日至19日天貓特賣節，阿迪達斯旗艦店又再開啟促銷。其中，優惠活動甚至涵蓋部分新品和熱門產品，以往這在阿迪達斯相當罕見。

除了五折上下的優惠價以外，天貓店還送出滿600減60的優惠券。從店內可見，以一件原價699元的運動外套為例，優惠價為307元，在經過“折上折”以后，到手價只要277元。然而，這并非最低價。

天貓特賣節結束的第二天，4月20日，阿迪達斯天貓店又以“親子節”為名號維持折扣，但滿減券更具誠意，從早兩天的“滿600減60”改至“滿300減40”。

這意味著，只要再忍耐兩天，以上那件原價699元的運動外套，只要267元就能到手。

三條紋返場優惠、特賣節、親子節……阿迪達斯的折扣“理由”快不夠用了。

業內預計，在庫存壓力長期存在的情況下，品牌的折扣優惠仍將持續。接下來，傳統的五一假期和“618”購物節，都將成為各大品牌以優惠價清理庫存的“借口”。

由于全球疫情影響持續，全年打折這樣的場景，或許會存在。

實際上，為了防止市場上產品積壓，阿迪達斯在2月份已經暫停向所有批發商發貨，并將從批發商手中回收庫存，待今年晚些時候在直營店重新出售。

4月中，阿迪達斯曾發布聲明，“隨著疫情在全球迅速蔓延，過去四周，歐洲、北美、拉美、新興市場、俄羅斯/獨聯體和亞太大部分地區，幾乎所有自營和經銷商門店都暫時關閉，這些市場的批發和實體零售活動完全停滯?！?/p>

該聲明指出，以上業務受損的領域，在以往大約占據公司整體業務的60%。

目前，阿迪達斯在中國擁有約1.2萬家門店，大多數為特許經營店，此外有近500家直營店。據路透社報道，大中華市場占據阿迪達斯全球銷售額約20%。

2019財年，阿迪達斯營收236.4億歐元，凈利潤為19.18億歐元。