專業(yè)化工供應(yīng)德市場巨大空間構(gòu)筑公司成長基石。

1）專業(yè)化工綜合物流市場：空間廣闊，壁全高筑，龍頭有望加速集中。我們測算第三方化工物流市場規(guī)模超6000億，而危化品運(yùn)輸資質(zhì)稀缺，行業(yè)壁壘高筑，當(dāng)前行業(yè)CR5僅2%+，在監(jiān)管從嚴(yán)提高準(zhǔn)入門檻，合規(guī)成本提升等因素下，龍頭集中度有望加速提升。

2）專業(yè)化工分銷貿(mào)易市場：行業(yè)規(guī)模不可忽視，國內(nèi)市場處于起步階段。測算我國第三方化學(xué)品分銷貿(mào)易市場規(guī)模預(yù)計(jì)同樣超6000億元。

內(nèi)生+外延不斷夯實(shí)物流底盤，強(qiáng)化金場景一站式交付能力。

1）內(nèi)生+外延不新夯實(shí)專業(yè)化工物流底盤，建立全國性化工供應(yīng)鏈服務(wù)集群。外延：圍繞“網(wǎng)絡(luò)+能力”，并購戰(zhàn)略清晰，高效高速擴(kuò)張物流底盤，內(nèi)生：補(bǔ)短板，升級現(xiàn)有倉儲(chǔ)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)提升大客戶服務(wù)能力及拓展新業(yè)務(wù)。

2）能力輸出實(shí)現(xiàn)高效協(xié)同，強(qiáng)化一站式金方位供應(yīng)鏈服務(wù)能力。優(yōu)秀整合管理能力推動(dòng)公司收購后總體效益提升，我們根據(jù)此前收購情況，簡單對比得出新并購子公司近年來整體凈利潤增長較快，且多數(shù)子公司凈利率水平高于收購前/收購初期。

3）資源投入+不斷創(chuàng)新，全場景一站式物流交付能力、科技與安全是公司核心優(yōu)勢。