10月20日晚間，全球最大的光伏一體化企業晶科能源發布公告稱，計劃通過發行全球存托憑證（GDR）的方式在德國法蘭克福證券交易所掛牌上市。晶科能源成為繼陽光電源后本周第二家披露發行GDR赴德上市預案的光伏企業。
兩家企業募投項目中，分別有晶科能源“美國1GW高效組件項目”和陽光電源“海外逆變設備及儲能產品擴建項目”為境外募投項目。兩家企業均表示，加速海外布局有助于公司靈活應對國際貿易壁壘，加強公司全球交付的能力和靈活性。同時，通過發行GDR，企業也可以吸引更多國際投資者，更好應對行業競爭和海外市場挑戰。
兩龍頭擬境外上市募資
GDR，即存托憑證的一種，主要是為了解決境外公司在境內發行證券以及境內投資者投資境外公司證券的需求。
公告顯示，晶科能源本次在德國法蘭克福證券交易所發行GDR募集資金總額不超過人民幣45億元或等值外幣，將主要用于美國1GW高效組件項目和山西二期14GW一體化生產基地建設項目。GDR發行價格按規定將不低于定價基準日前20個交易日A股收盤價均價的九折。
德國是歐洲最大的單一光伏市場。2024年4月，晶科能源就曾向德國最大的光伏電站之一——The Witznitz Solar Park交付了超過110萬件新型N型組件。而法蘭克福證券交易所是歐洲第二大證券交易所。若順利發行上市，將進一步提升晶科能源在德國和歐洲市場的知名度，助力公司海外業務與
融資渠道的良性發展。
此前，10月14日晚，陽光電源發布公告，擬在德國法蘭克福證券交易所發行境外GDR，預計新增基礎證券A股股票不超過總股本10%，擬募集資金不超過48.78億元。
陽光電源稱，此次募資資金將主要用于四大主營項目。其中，擬使用近20億元用于建設年產20GWh先進儲能裝備制造項目、17.6億元用于海外逆變設備及儲能產品擴建項目、6.3億元用于數字化提升項目、4.96億元用于南京研發中心建設項目。
陽光電源表示，海外市場新能源參與電力系統盈利模式多樣，經濟性較強，市場整體對逆變設備、儲能產品的價格敏感度相對較低，海外銷售價格及產品毛利率通常略高于國內同類型產品。
吸引國際長線資本
經過兩年左右的深度調整，光伏產業的估值水平已經接近歷史低位。高盛曾在近期的一份
報告中指出，光伏行業本輪下行周期正進入尾聲，并有可能在2025年迎來周期性底部，需求可持續性將在2025年及以后推動產能利用率回升。
長期來看，在全球發展綠色能源和低碳經濟的共識下，光伏發電作為最清潔、最經濟的能源形式，滲透率仍有巨大提升空間。
在行業回升的過程中，具備技術、市場和規模優勢的龍頭企業往往受到國際長線資本青睞。晶科能源、陽光電源作為光伏組件和逆變器環節龍頭企業，是2022年GDR發行提速擴容后首批擬赴德上市的企業，也是2023年GDR新規后首批開展海外融資的企業。
如能在法蘭克福證券交易所順利掛牌，晶科能源將成為首家中美歐三地上市的光伏企業，國際化資本運作能力進一步提升。業內分析認為，通過在行業低谷期引入國際長線投資者，晶科能源將強化資金儲備，優化負債率和融資成本，提升可持續發展和抗風險能力，作為全球市場份額的領跑者，長期投資價值也將得到充分彰顯。
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[羅戈導讀]光伏巨頭晶科能源擬發行GDR赴德上市
