近日，一批上市物流企業發布了2024年上半年業績預告。根據交易所的規定，出現虧損、扭虧為盈、盈利情況下凈利潤增幅超50%或降幅超50%的企業一般會披露業績預告，也就是說，這些企業要么表現非常亮眼，要么表現不佳，或是業績波動很大，比如：

申通快遞預計上半年歸母凈利潤同比增長71.78%～117.59%。

安能物流預計上半年經調整凈利潤同比增長不少于80.2%；經調整稅前利潤同比增長不少于81.6%。

順豐同城預計上半年凈利潤同比增長約80%以上。

佛朗斯預計上半年凈利潤同比增長278.3%至317.9%。

中集集團預計上半年歸母凈利潤同比增長76%～138%。

原尚股份預計上半年歸母凈利潤為-0.17～-0.2億元，虧損加重（去年該數據為-791萬元）。

鳳凰航運預計上半年歸母凈利潤-0.17～-0.13億元，同比下降103.35%至55.5%。

寧波海運預計上半年歸母凈利潤為-2150～-1450萬元，由盈轉虧（2023年該數據為1.12億元）。

……

2024年被普遍認為是2023年發展的延續，還有一些物流企業由于2024年上半年與去年同期發展態勢差不多而沒有發布業績預告，比如“海王”中遠海控2023年營收下滑55.14%、歸母凈利潤暴跌78.25%（比2022年減少了858.43億元）；根據2024年一季度業績推測，其2024年上半年與去年同期業績相差不大，仍與2021年、2022年的巔峰期差距極大。

而中集集團在經歷了2023年歸母凈利潤暴跌86.91%之后，預計2024年上半年歸母凈利潤同比增長76%～138%，表示在手集裝箱訂單已經排滿第三季度，開始接第四季度訂單。

在極具“周期性”的集裝箱航運業、干散貨航運業，國航遠洋、海通發展等企業與中集集團一樣，經歷了連續兩年歸母凈利潤下滑后，在今年上半年實現了高速增長；而鳳凰航運、寧波海運則出現了虧損。這些企業的發展情況和各種航運指數息息相關，比如國航遠洋受BDI（波羅的海干散貨指數）影響、海通發展受BSI（波羅的海超靈便型運價指數）影響、鳳凰航運受CBCFI（沿海煤炭運價指數）影響。

申通快遞、中遠海能、嘉友國際等物流企業實現了持續的高速增長，充分證明了他們發展戰略的可持續性，比如申通快遞總裁王文彬認為，2023年以來取得的成績是申通快遞自2020年對業務的精耕細作的成果之一。

安能物流、順豐同城都在2023年扭虧為盈之后“乘勝追擊”，2024年上半年財務表現繼續轉好。

關于業績變動，企業公布的原因一般分為幾個方面：行業原因；公司自身發展原因；收購并表以及一些金融運作等原因。在此，我們主要分析前兩種原因，像是中儲股份（中國物流集團的控股子企業）由于公司所屬大場分公司完成土地交儲確認資產處置收益，歸母凈利潤大增90%等情況，此次就不討論了。

本文討論的公司中，除了安能物流、順豐同城、佛朗斯、易達云是港股上市企業，其他均為A股公司。不同于年報、半年報，業績預告較少提及營業收入，主要發布歸母凈利潤、扣非凈利潤這兩個最反映企業盈利能力的數值。需要注意的是，預告數據只是初步核算數據，具體準確數據以之后發布的年報為準。

快遞企業

• 申通快遞：上半年歸母凈利潤超去年全年，精耕細作正在見效

申通快遞預計上半年歸母凈利潤為3.75～4.75億元，同比增長71.78%～117.59%，這一數據超過申通快遞2023年全年的歸母凈利潤（3.41億元）；扣非凈利潤為3.75～4.75億元，同比增長72.34%～118.30%。

申通快遞表示，上半年公司堅定“打造中國體驗領先的經濟型快遞”的戰略目標，堅持“業務規模、服務體驗及利潤”三駕馬車并駕齊驅、均衡發展的策略，通過進一步拓展吞吐產能，提升時效質量體驗，實現了公司業務量增速高于行業增速的目標，市場份額穩步提升。通過深化數智運營體系，全面落實精細化管理，公司降本增效成果明顯，使得盈利能力得以大幅改善。

申通快遞表示，在宏觀經濟增速符合預期的大背景下，預計2024年快遞行業單量有望保持兩位數的增速增長；今年的價格將保持相對穩定，但存在淡旺季的季節性價格波動。

申通快遞總裁王文彬認為，2023年以來取得的成績是申通快遞自2020年對業務的精耕細作的成果之一，“在經濟型快遞中，申通快遞的網點信心是很強的。在2023年，公司網點盈利的增速是行業第一，這意味著從2020年開始，公司的精耕細作已經慢慢見效。”

2024年，申通快遞根據行業及公司的件量預期合理制定產能規劃，年內常態吞吐產能有望提升至日均7500萬單以上，會有數個樞紐級的轉運中心迎來交付，包括長沙、常熟、合肥、金華等；同時，公司會進一步強化多種形式的定制開發交付，嘗試拓寬合作渠道，與主流物流地產商、產業互聯網平臺、區域性龍頭企業等公司強化合作，拓展中轉場地供給渠道，2024年資本開支預計仍維持在超過20億元的水平。

即時配送企業

• 順豐同城：訂單量同比增長超3成，預計凈利潤同比增長約80%以上

順豐同城是中國規模最大的獨立第三方即時配送服務平臺。順豐同城預計上半年公司擁有人的凈利潤不低于約5500萬元，同比增長約80%以上。

這主要是因為順豐同城堅持健康高質量發展的經營目標，訂單量同比增長超3成，使得收入規模擴大，業務結構向好，進一步強化規模經濟及網絡效應；科技及精益管理驅動運營提質增效，經營效益改善，毛利率及費用率維持在良好水平，帶動盈利能力提升。

2023年，順豐同城也同樣實現了總單量同比增長超3成，進而實現了2023年營收同比增長21.1%，并在2023年上半年成為行業首個實現盈利的第三方實時配送服務公司。

今年7月，順豐同城以“SoFast”品牌正式登陸香港地區，首次在中國內地以外的市場提供即時配送服務。值得注意的是，順豐同城此次進駐香港，服務范圍更多以非餐品類配送切入，相比餐飲配送，對應多品類、精細化、高標準、高價值，也因此每公里派送收入比其他外賣平臺高一倍，騎手每小時收入最高可達300港元。

快運企業

• 安能物流：自2023年扭虧為盈之后，財務表現繼續好轉

安能物流預計上半年收入同比增長約16%；毛利同比增長約58%；經調整凈利潤不少于4.25億元，同比增長不少于80.2%；經調整稅前利潤不少于5.7億元，同比增長不少于81.6%。

安能物流表示，財務表現轉好主要由于：

（1）公司戰略聚焦“利潤和質量并重的有效規模增長”，貫徹落地其“成本最優、質量最好、時效最穩、服務響應最快、網絡覆蓋最密”的“五最”目標，通過質量提升和精準的價格政策，共同促進了貨運量、收入和毛利提升；

（2）通過全面精益化管理優化分撥中心結構及提升干線路由，推動成本下降，并持續進行充分的費用管控以提升經營利潤率；

（3）聚焦網點生態優化，穩步改善時效和質量，貨運合作商及代理商盈利能力增強，服務標準提高以及行業競爭力加強。

今年二季度，安能物流在行業率先推出3300產品系列以及“9996”時效標準（“干線中轉率90%、當日簽收率90%、實時簽收率96%”），推動時效與服務品質的提升；同時，制定“取消300公斤內特殊區域加收費”的精準價格政策，助推網點盈利能力不斷增強。

綜合物流服務商、供應鏈服務企業

• 嘉友國際：連續增長，持續分紅

嘉友國際的業務以陸運鎖定國家和地區的國際物流業務為核心，業務包括跨境多式聯運綜合物流服務、供應鏈貿易、國際陸港運營。

預計上半年歸母凈利潤為7.46～7.96億元，同比增長48%～58%；扣非凈利潤為7.39～7.89億元，同比增長49.56%～59.76%。

嘉友國際表示，公司致力于打通內陸國家和地區的貨物流通渠道，不斷深化業務模式，探索業務創新，鞏固并升級中蒙、中非、中亞及中南美區域市場的競爭優勢。嘉友國際業績增長主要由于中蒙市場蓬勃發展，為公司中蒙跨境綜合物流業務夯實基礎；非洲跨境物流市場業務發展拉開序幕；中亞市場業務持續增長。

其中，公司在完成非洲本土知名跨境運輸企業的收購后，進一步深化非洲內陸運輸業務網絡布局、擴張車隊規模、優化運輸路線、建立中南部非洲不同國家的配貨物流節點，以多種方式提高跨境車輛配載率，打造公路、口岸、物流節點、港口一體化的中南部非洲運輸網絡。非洲大物流版圖成果初現，品牌影響力逐步擴大，形成公司第二增長曲線。

嘉友國際自2021年至今營收和歸母凈利潤持續增長，公司自2018年上市以來，連續7年現金分紅，累計現金分紅超過12億元，近3年分紅金額均超過當年歸母凈利潤的40%以上。近日，嘉友國際的控股股東提議實施2024年中期分紅，嘉友國際公告2024年員工持股計劃（草案）。  

• EDA（簡稱“易達云”）：延續近幾年良好的增長態勢

易達云于今年5月在港交所上市，該公司成立于2014年，是在中國采用海外加盟倉模式的最大B2C出口電商供應鏈解決方案供應商之一，是首家以海外倉為主體業務上市的企業。

易達云的一站式端到端解決方案涵蓋“頭程”國際貨運服務以及“尾程”履約服務，兩者均充分融入每個階段，并且可以通過易達云平臺對服務進行追蹤、監控及管理。

預計上半年凈利潤約2890～3180萬元，同比增長約0%～10%；經調整純利約5380～5780萬元，同比增長約35%～45%。

業績變動原因：頭程海運柜量及尾程訂單量增加導致頭程和尾程收入增加；受運費持續上漲的影響，頭程海運單價上升；受當地配送服務市場價格的影響，尾程訂單價格上升。

• 原尚股份：繼2023年由盈轉虧后，2024年上半年虧損加重

原尚股份主要為汽車整車廠及其供應商提供零部件干線運輸、配送、倉儲、品質檢驗、流通加工以及包裝等全方位、一體化的綜合物流服務，目前主要客戶包括申通快遞、南方航空、東風物流集團、廣汽本田等。

預計上半年歸母凈利潤為-0.17～-0.2億元，虧損加重（去年該數據為-791萬元）；扣非凈利潤為-0.17～-0.2億元，同比下降93.22%～127.32%。

業績變動原因：公司主要汽車類客戶產銷量下降，公司新業務開拓情況不及預期，導致收入規模下降，利潤空間收窄，使得業績承受壓力。經過長期發展，公司在華東、華南、華中、華北、東北、西南均擁有自有物流基地，固定運營成本較高，對公司利潤造成影響。

原尚股份表示，將對外大力開拓增量業務，在新能源汽車物流、冷鏈物流、快消物流等行業服務方向持續發力。

物流設備企業

• 佛朗斯：預計上半年凈利潤同比增長278.3%～317.9%

佛朗斯于去年11月在港交所上市，在業內被稱為“共享叉車”市場一哥，是國內叉車租賃龍頭。

預計上半年凈利潤約4010～4430萬元，同比增長約278.3%～317.9%。這主要是由于佛朗斯業務擴張及運營能力提升導致的存量客戶的需求增長和場內物流設備的使用率增加，及佛朗斯積極拓展國內外市場而新增的客戶所帶來的收益。

截至2023年12月31日，佛朗斯在全國47個城市設有67家線下服務網點，管理超過4.5萬臺場內物流設備。佛朗斯表示，2024年將充分利用上市后的品牌影響力，秉持“打造國內領先的B2B工業和場內物流設備的高維共享生態平臺”戰略，強化內生增長，著力創新業務形態，推動經營業績和市占率的快速提升。

集裝箱航運企業、干散貨航運企業

• 中集集團：經歷了2023年歸母凈利潤暴跌之后，2024年逐步恢復

中集集團是全球領先的物流及能源行業設備及解決方案供應商，其物流服務業務經營主體為中集世聯達，中集世聯達2023年進入“貨代物流企業綜合榜”前5名。

中集集團預計上半年歸母凈利潤7～9.5億元，同比增長76%～138%；扣非凈利潤5.7～8.5億元，同比下降42%至13%。

業績變動原因：受益于上半年因行業周期性恢復所導致的集裝箱運輸需求較好以及紅海事件拉長運距等多因素影響，中集集團的集裝箱制造業務標準干貨箱銷量同比大幅上漲，該分部業務收入和凈利潤均較去年同期上升。同時，2024年上半年中集集團的外匯套保策略較2023年同期更加靈活，結合匯率波動積極靈活調整策略降低套保成本，有效地保護了集團的制造利潤。

受主營業務的周期波動影響，中集集團2023年歸母凈利潤同比暴跌84.3%（從2022年的32.19億元跌至2023年的4.21億元），2024年多項業務的市場需求呈現逐步回暖趨勢。

中集集團表示，目前公司在手集裝箱訂單已經排滿第三季度，開始接第四季度訂單；集裝箱價格方面，今年一季度受到行業低價單的影響，但進入4月以來行業發展逐步有序，價格也逐步恢復正常水平，預計會在第三季度有所反映。

除了裝備的生產制造，中集集團也在提升對于相關產業整體解決方案能力以及服務能力的打造，比如物流服務業務，凈利潤率較低，但是資產回報率比較好。

• 國航遠洋：經歷業績連續下滑后，上半年歸母凈利潤大增

國航遠洋主要從事國際遠洋、國內沿海和長江中下游航線的干散貨運輸業務，近期由于前兩年收入、毛利率連續下滑被北交所問詢。

預計上半年歸母凈利潤為6000～8000萬元，同比增長263.27%～384.36%。

國航遠洋表示，2024年以來行業逐步復蘇，公司管理團隊及時把握外貿航運市場機會，對內采取降本增效等措施，合理布局經營策略。公司的外貿運價和BDI指數（波羅的海干散貨指數）密切相關，BDI的上漲給外貿運價帶來較好的提升和預期，公司積極布局相關運營航線，自營運力超過70%投入到運價更具優勢的外貿航線，使得2024年上半年業績提升顯著。隨著2024年全球經濟預期向好，航運市場正在迎來上升周期，BDI指數近期走勢反映了干散貨運輸正在迎來下半年的季節性旺季。

隨著航運脫碳政策的進一步趨嚴，疊加船舶新一輪的置換周期，國際航線船舶運力將出現局部供不應求的情況，從2024年供需基本面分析整體干散貨運輸市場價格會有一個較好的支撐。

• 海通發展：比其他企業更早發布半年報，上半年歸母凈利潤同比增長81.21%

海通發展主要從事國內沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業務，截至2023年12月31日，公司的運力規模在中國航運企業中排名第7位。

7月24日，海通發展發布了半年報，比一般發布時間早了一個多月。2024年上半年，公司實現營業收入16.87億元，同比增長129.03%；歸母凈利潤2.42億元，同比增長81.21%。

海通發展表示，上半年營收增長是因為上半年全球航運市場景氣度回升，波羅的海超靈便型運價指數（BSI）均值同比上升33.64%，公司順應市場變化趨勢，適時擴大控制運力規模，優化全球航線布局，提高運營效率，通過精細化管理降低運營成本，強化自身盈利能力。

另外，海通發展持續優化船隊結構，處置一艘船齡較長的船舶取得了一定收益，因此凈利潤同比顯著提升。

• 中遠海能：發展態勢良好，因上半年沒有出售船舶，歸母凈利潤下滑

中遠海能主要業務包括國際和中國沿海原油及成品油運輸，以及國際液化天然氣運輸；油輪運力規模世界第一，是全球船型最齊全的油輪船東。

預計上半年歸母凈利潤為25.50億元，同比下降約9.1%；扣非凈利潤為25.50億元，同比增長約5.4%。

業績變化原因：上半年，國際油運市場的運價水平體現出供需基本面向好的趨勢。根據波羅的海交易所數據，上半年全球超大型油輪（VLCC）中東-中國航線（TD3C）平均日收益（TCE）為41269美元/天，大型成品油輪LR船型運價出現兩波上漲并持續維持在較好的收益水平，其它中小型油輪的運價中樞也逐步抬升。作為油輪全船型船東，中遠海能充分捕捉到不同船型的市場機會，科學調整全球運力布局和船舶塢修，實現整體船隊收益的提升。

另外，2023年上半年出售5艘船舶產生處置收益人民幣3.98億元；2024年上半年無出售船舶事項。

• 海航科技：扣非凈利潤同比增長33.62%～62.78%

海航科技于2016年收購英邁國際并向科技物流業務轉型，期間因航運市場長期低迷短暫剝離海運業務，后于2021年重回海運市場，主營業務為干散貨航運業務，2023年決定向航運上下游拓展大宗貿易業務。

預計上半年歸母凈利潤為9000～10800萬元，同比減少62.33%～68.61%；扣非凈利潤為8250～10050萬元，同比增長33.62%～62.78%。

海航科技表示，歸母凈利潤減少是因為2023年上半年公司賬面確認債務重組收益合計約2.15億元，2024年上半年無此收益。  

扣非凈利潤增長是因為上半年公司較好地抓住航運市場機會，并通過精細化運營提升整體經營效益。

• 寧波海運：由盈轉虧

寧波海運主要經營國內沿海及長江中下游普通貨船、成品油船運輸；國際船舶普通貨物運輸以及控股子公司明州高速經營的寧波繞城高速公路西段項目。

預計上半年歸母凈利潤為-1450～-2150萬元，由盈轉虧（2023年該數據為1.12億元）；扣非凈利潤為-3150～-4050萬元。

寧波海運表示，水路貨物運輸業務方面，公司以國內沿海電煤運輸為主，2024年以來，國內沿海散貨運價持續處于歷史低位，盡管公司積極拓展境外運輸業務，但由于國內業務占比較大，導致2024年上半年運輸業務毛利大幅度減少；收費公路運營業務方面，受年初周邊新建路網開通車輛分流影響，公司經營的收費公路運輸收入減少。

• 鳳凰航運：上半年虧損加重，增產增量不增收

鳳凰航運主要業務為干散貨航運及港航物流服務業，包括干散貨運輸、船舶代理、貨運代理、綜合物流及特種大件運輸、船舶租賃、船員勞務等。

預計上半年歸母凈利潤為-1700～-1300萬元，同比下降103.35%至55.50%；扣非凈利潤為-1750～-1350萬元，同比下降88.79%至45.63%。

鳳凰航運表示，上半年公司積極開拓市場，努力擴大營收，降低成本。上半年，共完成貨運量1655.78萬噸，同比增長22.90%；完成貨物周轉量224.02億噸千米，同比增長24.24%；完成收入4.97億元，同比增長2.89%，實現了貨運量、貨物周轉量、收入的同比增長。

上半年，與鳳凰航運密切相關的CBCFI（沿海煤炭運價指數）均值583.46點，運價進一步下跌，受此影響，公司增產不增效，整體盈利水平較去年回落。