最近，“直播電商第一股”遙望科技麻煩連連：

先是1月底發布的2023年業績預告顯示，2023年公司預計虧損將達到8～12億元，與2022年虧損2.65億元相比，翻了三倍。

遙望科技陷入“增收不增利”的尷尬：2021年以來營收快速增長，2022年營收39.01億元，同比增長38.78%，2023年前三季度營收已達34.44億元，與此同時，遙望科技連續三年虧損，虧損不斷擴大。

相較于2020年市值最高時的約229億元，如今（截至2024年3月12日收盤）遙望科技市值僅剩66.5億元，股價在三年內累跌超80%。

2月初，遙望科技收到深交所關于2023年業績預告的《關注函》，要求對報告中的多個疑問做出解釋，遙望科技以需要審計師、會計事務所意見為由，申請延遲回復，直到2月23日才進行回復。近幾年來，遙望科技多次被監管問詢。

遙望科技表示，2023年虧損擴大的主要原因有四點：一是促銷清理鞋履庫存，導致該業務經營虧損；二是遙望X27主題公園、胤如遙望溫州數字化生態產業鏈基地、遙望天門直播運營基地等實體項目需要大量人力物力投入；三是公司控股的時尚新媒體公司營收利潤雙降；四是股權激勵計劃合計攤銷費用約8500萬元。

近日，深交所發布對遙望科技及相關當事人給予通報批評處分的決定，公司及相關當事人所涉違規行為包括2021年至2022年期間公司存貨賬面值與實際不符；2019年至2020年期間部分收入確認不恰當；虛增收入、利潤和應收賬款回款。

（深交所通報批評）

熱切追逐各種熱點的遙望科技，開始大力布局供應鏈

遙望科技前身為A股市場女鞋第一股“星期六”，2019年星期六并購互聯網營銷資產，之后完成轉型更名為遙望科技。

近年來，披著“直播電商第一股”的光環，遙望科技與東方甄選、交個朋友并稱為直播電商三巨頭，多次位居快手和抖音MCN影響力排行榜第一，并積極布局虛擬數字人、NFT、Web3.0和元宇宙等熱門概念；2023年年底短劇爆火，遙望科技又宣布進軍短劇業務，被稱為“只要有熱點的地方，就有遙望科技”。

如今，遙望科技在主播矩陣、供應鏈體系等形成了一定壁壘。主播矩陣方面，遙望科技旗下匯聚上百位明星、達人，當家主播賈乃亮2023年雙11總銷售額超13.6億元，遠超2022年的3.2億元，創下明星主播銷售額的紀錄。2023年6月，遙望科技更是拿下了梅西的直播首秀。 

（圖源：遙望科技官網）

2023年雙十一期間，遙望科技實現總GMV（商品交易總額）超32.9億元，同比增長38%（統計周期為10月1日至11月11日），總訂單量達1538萬單，總場觀達6.8億，單日破億場數6場。

數據都非常好看，但連年虧損也是實打實的，在直播電商利潤空間越來越小、所有熱點都不確定能火熱多久的時代，踏實的供應鏈建設成為遙望科技發展的重中之重。業內人士分析，遙望科技正試圖通過對供應鏈等實體產業投入，持續探索直播電商的長期價值。

2023年，遙望科技將公司定位升級為“科技驅動的新消費服務平臺”，由“IP平臺”向“供應鏈平臺”延伸。以“遙望 X27主題公園”、“胤如遙望”、“湖北天門遙望直播基地”為代表的服飾供應鏈項目陸續推進落地。

“扶搖”項目是遙望科技未來發展的重點規劃之一，以“線上+線下”新型商業綜合體為依托，整合服裝產業鏈資源，打造服裝現貨供應鏈，聚集全國服裝主播、機構、設計師、品牌方等入駐。

2023年6月，遙望科技與浙江中胤時尚股份有限公司聯合打造的“胤如遙望中國鞋都（溫州）數字化生態產業鏈基地”順利落地，項目占地面積約1萬余平方米，未來將以鞋履銷售為核心。

2023年8月，遙望科技與湖北天門市政府簽署合作協議，攜手當地優質的服裝供應鏈工廠集群共同打造服飾類目的直播電商基地“遙望天門直播運營基地”。

2023年12月22日，占地25萬方、作為扶搖項目核心的“遙望 X27主題公園”在杭州臨平正式開業，這是遙望科技打造的“科技驅動的新消費服務平臺”標桿項目。開業現場，遙望科技董事長兼CEO謝如棟表示，未來以杭州遙望 X27為原點，傳播可復制、可粘貼的經驗，輻射全國，讓每一個城市都擁有一座“遙望 X27主題公園”。

對于“遙望 X27”，遙望科技預估其正式營運后首年可實現銷售規模300億至350億元。遙望科技將“遙望 X27”視為打開公司未來的第二增長曲線。

“遙望 X27”在開業當日實現線上+線下GMV超2.2億元，單日線上在線觀看人次超過5213萬，單日現場開播主播數115位。

除了傳統商城的線下經營，“遙望 X27”憑借“供應鏈+場景+服務”優勢，為公司上百名“明星+達人”以及數量龐大的外部主播及機構提供直播全流程服務。

在供應鏈方面，遙望科技建立起超過上萬個國內外品牌入駐的供應鏈體系，覆蓋包括美妝、服飾、本地生活、珠寶、食品等全類目商品。2023年，公司整合了杭州、溫州、天門等地服裝產業鏈資源，打造服裝現貨供應鏈，聚集全國服裝工廠、品牌、機構、設計師等服飾上下游入駐，力爭在直播電商供應鏈領域打造出獨有的遙望模式。

上述項目的開展使遙望科技人員大幅增加，由2023年年初的1560人增加至約2900人（包含外包人員），增長超85%，公司人工成本、商場籌備期間水電費用及其他開辦費用合計增加2023年成本費用1.4億至1.65億元。

遙望科技認為，公司圍繞“遙望 X27”等項目上人力、物力等投入顯著，短期拖累了一定業績，但從中長期看，“遙望 X27”等項目能大大增強公司在行業內的競爭力，并成為公司未來的利潤增長點。

在行業看來，直播電商的本質就是將優質的產品，以更加沉浸化的方式進行售賣，而在這個過程中，企業想要長久地健康地發展，必然離不開強大的供應鏈支撐。

2023年，遙望科技研發的“基于大數據驅動技術的智能供應鏈優選管理平臺”，已完成核心關鍵技術開發，部分技術攻關中，研發費用為328.99萬元。

2024年2月底，杭州遙新供應鏈管理有限公司成立，注冊資本為500萬元，該公司由遙望科技旗下杭州遙望網絡科技有限公司、四川新源華澤酒業有限公司分別持股65%、35%。

強大的供應鏈支撐對于直播電商有多重要？

據艾瑞測算，2023年中國直播電商市場規模達到4.9萬億元，同比增速為35.2%，盡管行業增速相較于行業發展早期出現一定下滑，但從2023年的市場表現看，行業仍具有良好的增長態勢。

與貨架電商相比，直播電商的優勢在于重構了傳統的“人貨場”模式，直播滲透率還有提升空間，貨品正在從成熟品類向新品類延伸，更多的內容平臺開始開展直播電商業務，這三方面因素將共同推動直播電商行業持續發展。直播電商行業在2023年進入發展深水區，精細化運營和供應鏈平臺化管理成為行業的重點發展趨勢。

（圖源：艾瑞咨詢）

• 以“遙望 X27主題公園”為例，遙望科技重構“人貨場”

從“人”的角度來看，遙望科技將充分發揮自有明星、達人的資源優勢，通過專場直播、線下見面會等駐場活動為商城注入流量，目前，遙望科技已合作上百名外部服飾達人，形成“頭部+中腰部”完整流量體系，加速商品流轉效率，并通過遙望自有的服飾供應鏈SaaS平臺提供直播場地、投流、發貨、售后等全流程支撐服務。

從“貨”的角度來看，遙望科技整合服裝產業鏈資源，與200多家服飾品牌達成深度合作，覆蓋各類風格、價位，旗下明星的自有品牌店鋪將不定時上新限量版、定制款，采用現貨模式銷售，打破服裝期貨高退貨率行業現狀。

從“場”的角度來看，一方面，依托遙望云、扶搖形成線上供應鏈管理平臺，承接遙望科技合作主播管理需求，另一方面，作為扶搖項目核心的“遙望 X27主題公園”，以商業綜合體為依托，吸引百余家國內外知名品牌開設實體店鋪，為商品的線下陳列和直播場景支持，實現“線上+線下”營業模式。

• 另一家直播電商巨頭——東方甄選，同樣在大力建設供應鏈

上文我們提到了遙望科技的“增收不增利”，這并不是遙望科技一家的難題，近年來爆火的頭部直播電商公司東方甄選也出現了類似問題。2024年1月24日，東方甄選發布2024財年中期業績公告顯示，2023年6月1日至11月30日，東方甄選總營收27.95億元，同比增長34.4%；凈利潤2.49億元，同比下滑57.4%；GMV達到57億元。

值得注意的是，同期，東方甄選自營產品及直播電商分部總營收達到24.1億元，同比增長36.6%，其中，自營產品的總營收達到19億元，這得益于東方甄選在供應鏈管理體系方面的加強，產品數量和SKU（尤其是自營產品）增加。深耕供應鏈，保證了商品的質量和供應的穩定性，降低成本、提高效率，增加了企業的利潤空間。

財報指出東方甄選在半年內持續提升其供應鏈能力，包括倉儲能力升級，增加青島、昆山、新疆倉擴展倉庫網絡，做到常溫發貨中國覆蓋99%以上，冷鏈發貨中國覆蓋97%以上；并與順豐快遞及京東物流合作以在全國范圍建立倉庫網絡，包括北京、西安、廣州、天津、上海、杭州、南京等，實現全國范圍當日達、次晨達的快遞交付。

東方甄選對供應鏈的管理不僅體現在頭部制造商和高標準上，也體現在東方甄選整個供應鏈的深度布局和戰略投資上。未來，東方甄選將繼續加強上下游供應鏈的布局和管理，在工廠層面加大對供應鏈的投入，以獲得對質量控制措施的掌控，從而使產能更加靈活，降低原材料和管理成本，將價值充分回饋給消費者。

2023年1月，東方甄選投資1752萬元，用于東方甄選自營烤腸的工廠擴建，這一舉動不僅有利于增強東方甄選自營產品的生產研發、品控、供應能力，同時有助于公司發揮自身資源優勢，加大對供應鏈端的把控能力。

2024年3月，東方甄選（嘉興）供應鏈管理有限公司成立，注冊資本100萬元，該公司由東方甄選關聯東方優選（北京）科技有限公司、浙江青蓮食品股份有限公司分別持股60%、40%。

截至2023年11月30日，東方甄選自營產品及直播電商團隊總人數達到1587人，其中供應鏈及產品團隊達到643人。

想要做好直播電商，供應鏈環節至關重要，是電商行業能否走得長遠的一個核心關鍵。接下來，各家直播電商頭部企業都將在供應鏈建設方面加大力度，爭取做大做強。