縱觀快遞快運行業，幾乎沒有一家企業能夠抵擋得住“上市”的誘惑。

縱觀快遞行業，隨著競爭持續白熱化，企業各方面運營成本增加，而非上市企業融資渠道較為單一，使快遞企業不得不面對融資難的困境。

為了尋求更多資金更快地占據市場的主動性，快遞快運企業都選擇登錄資本市場來加快對資源與資金的整合。從2015年底開始，申通、圓通、順豐、韻達等都扎堆完成了借殼上市。2021年則是是快運企業上市的小高潮，安能物流和滿幫相繼上市，百世快運、中通快運等也傳出擬上市消息。

回看各快遞企業至成立到上市，都經過了十余年時間，而踏入中國市場不足3年的極兔，“上市”已經不再是一道是非題，而是選擇題：何時上市？以及在哪兒上市？

進入中國市場以來，“極兔上市”的消息一直在各種渠道流傳。去年4月，外媒曾報道稱極兔正在籌備上市中，上市時間或在2022年年中。而今年在疫情擾動下，消費下行，快遞行業增速大幅放緩，極兔上市至今也未能傳出準確消息。

2018年時，市場傳出極兔的估值約為80億美元（約580億人民幣）；而2022年8月發布的《胡潤2022年中全球獨角獸榜》顯示，極兔估值高達1300億元，在物流企業中僅次于菜鳥網絡（1800億元），四年間增長1.3倍。

此外，近年來快遞企業幾乎沒有融資事件，資本開支方面也在逐年縮減。而極兔卻連續吸金，據企查查信息顯示，2020年4月，極兔速遞獲得博裕資本領投、紅杉資本和高瓴資本跟投的18億美元，4個月后，公司再次獲得2.5億美元投資。獲得融資后，極兔在中國市場的巨大投入有目共睹。

2021年10月，極兔以68億元收購百世快遞，之后極兔在相關基礎設施方面布局的提升顯而易見。根據極兔消息，在收購百世快遞之后，極兔的轉運中心數量由74個增加至84個，操作場地面積擴大至原來的三倍，干線線路數量由1500多條增加至2200多條。其他諸如干線線路班次、干線車輛數量都有顯著增加。對基礎建設的大規模投入增加也讓極兔只拼價格的形象得到一定程度的扭轉。今年以來，極兔在保持價格相對較低的情況下，也開始注重服務提升。

2021年底胡潤研究院全球獨角獸榜單中發布數據顯示，極兔速遞的估值已達到1300億元，僅次于菜鳥物流。在國內主流快遞企業中，其相當于0.5個順豐排名第二，和中通持平，遙遙領先于圓通、韻達以及申通。按照2021年胡潤研究院全球獨角獸榜單數據，極兔和菜鳥成為全球唯二估值超過千億元人民幣的物流公司。

對極兔而言，在估值處于高位的情況下，盡快尋求IPO上市，是一個必然的選擇，對于時間選擇上，只有快還是更快。

反觀快運行業，市場規模達萬億級，高于快遞行業2-3倍，且目前仍處于增量時代，去年安能上市后，也帶動了快運企業對上市的蠢蠢欲動。

根據運聯傳媒發布的《2022中國零擔排行榜》（目前，國內符合全網定義的快運企業僅有12家（順豐快運與順心捷達合為1家）），順豐、安能、壹米滴答貨量排位仍居前三，2021總貨量分別為1465萬噸、1261萬噸、1020萬噸，中通快運位次上升，貨量猛增至925萬噸，超越了百世快運922萬排名第四。

從貨量市場占有率來看，12家快運企業合計貨量7503萬噸，前5名已經與后7名玩家完全拉開了差距，前5名企業集中度已經高達74.5%。當然，如韻達快運、京東快運雖然排名靠后，當前貨量相比頭部略低，但這兩年都保持了高速的增長節奏，屬于奮勇直追的態勢。

在頭部五家快運企業中，安能已于去年上市；順豐快運則是其除“快遞主業”外，第一個營收破百億的業務板塊，2021年，順豐快運更是創造了302.3億元的行業收入新高峰，其實力及野心自是不容小覷，此前王衛曾對順豐快運提出“要做快運行業的順豐”。

與順豐相似的是中通快運，都以快遞為主業，順豐作為直營體系龍頭，中通作為加盟制快遞的龍頭，中通快運近年的增速也十分亮眼。

胡潤研究院發布的《2022年中全球獨角獸榜》中，中通快運估值150億，并且其在多年前就明確釋放籌備上市的相關信息，說明已經在為上市進行積極的籌備，中通快運上市似乎也只是時間早晚的問題。

對中國企業而言，美股市場、港股市場和A股市場是主要的選擇方向。美國資本市場容量最大，其次是A股市場和港股市場。那么從三個資本市場對上市公司要求來看，有以下區別。

一、上市難度不同：美股上市比較容易簡單，A股要求最高，港股介于美股和A股之間；

二、上市發行制度不同：A股上市采用審核制，港股和美股采用注冊制；

三、市場參與者不同：A股主要是國內投資者參與，以散戶為主；港股和美股是全球投資者，投資者以機構為主；

四、股票使用的幣種不同：A股是人民幣購買，港股是港幣購買，美股是美元購買；

五、股票的交易制度不同：A股漲跌幅度最大為10%，創業板改革后漲跌幅為20%；港股和美股沒有限制；交易時間A股采用T+1的形式，港股和美股采用T+0的形式；結算制度A股實行T+1，港股實行T+2，美股實行T+3；

六、對上市公司的盈利要求不同：A股市場一般情況下要求連續三年盈利，對公司的凈利潤要求至少要3000萬元人民幣以上，創業板、科創板接受未盈利企業；美股和港股對盈利都沒有太多的要求；

七、對上市公司的分紅要求不同：A股市場雖然要求有分紅，但是分紅率比較低；港股分紅率最高，美股分紅率介于A股和港股市場之間；

八、新股上市之后的價格走勢不同：A股新股發行少有失敗案例，新股上市后漲幅很大；港股和美股新股上市是有可能跌破發行價的，而且新股上市當天上漲幅度一般不會特別高。

極兔錨定全球市場發展，且近年來尚處于虧損狀態，A股上市可能性不大，而中國企業在美股上市需要接受相關部門對于安全等方面的審查，極兔最終將會選擇港股上市；中通快遞已在美股及港股雙重主板上市，但目前國際資本對中概股看跌，中概股在美股市場表現不佳，而中通快運且已經自2019年開始盈利，如快運板塊謀求獨立上市，由于香港資本市場更加國際化，并且和中通快遞形成聯合優勢，且與大陸市場相比，香港市場的估值更可靠，中通快運在香港市場上市將獲得更多優勢。

快遞快運下一個上市的企業會是誰？你怎么看？